Apa yang Menentukan Harga Minyak?

Minyak masih memainkan peran penting dalam perekonomian global meskipun upaya terus-menerus untuk mengurangi penggunaannya dan mencari sumber energi hijau alternatif. Pada hari-hari awal, menemukan minyak selama latihan dianggap agak mengganggu karena harta yang dimaksud biasanya air atau garam. Baru pada tahun 1847 sumur minyak komersial pertama dibor di Semenanjung Absheron, Azerbaijan. Industri perminyakan AS lahir 12 tahun kemudian, pada tahun 1859, dengan pengeboran yang disengaja di dekat Titusville, Pennsylvania. (Pengeboran di Amerika Serikat dimulai pada awal 1800-an, tetapi mereka mengebor air garam sehingga setiap penemuan minyak tidak disengaja.)

kami Sementara sebagian besar permintaan awal minyak adalah untuk minyak tanah dan lampu minyak, Baru pada tahun 1901 sumur komersial pertama yang mampu produksi massal dibor di lokasi yang dikenal sebagai Spindletop di Texas tenggara. Situs ini menghasilkan lebih dari 100, 000 barel minyak dalam satu hari, lebih dari semua sumur penghasil minyak lainnya di Amerika Serikat digabungkan. Banyak yang akan berpendapat bahwa era minyak modern lahir hari itu pada tahun 1901, karena minyak akan segera menggantikan batu bara sebagai sumber bahan bakar utama dunia.

Penggunaan minyak dalam bahan bakar terus menjadi faktor utama dalam menjadikannya komoditas dengan permintaan tinggi di seluruh dunia, tapi bagaimana harga ditentukan?

Takeaways Kunci

• Seperti kebanyakan komoditas, pendorong fundamental harga minyak adalah penawaran dan permintaan di pasar.
• Pasar minyak terdiri dari spekulan yang bertaruh pada pergerakan harga, dan hedger yang membatasi risiko dalam produksi atau konsumsi minyak.
• Pasokan minyak agak dikendalikan oleh kartel negara penghasil minyak yang disebut OPEC.
• Permintaan minyak didorong oleh segala hal mulai dari bensin untuk mobil dan perjalanan maskapai hingga pembangkit listrik.

Apa yang Mendorong Harga Minyak?

Penentu Harga Minyak

kami Dengan status minyak sebagai komoditas global dengan permintaan tinggi, muncul kemungkinan bahwa fluktuasi harga yang besar dapat memiliki dampak ekonomi yang signifikan. Dua faktor utama yang mempengaruhi harga minyak adalah:

• Penawaran dan permintaan
• Sentimen pasar

Konsep penawaran dan permintaan cukup sederhana. Ketika permintaan meningkat (atau penawaran menurun), harga harus naik. Ketika permintaan menurun (atau penawaran meningkat), harga harus turun. Kedengarannya sederhana?

Tidak terlalu. Harga minyak seperti yang kita ketahui sebenarnya ditetapkan di pasar berjangka minyak. Kontrak berjangka minyak adalah perjanjian mengikat yang memberikan hak kepada seseorang untuk membeli minyak per barel pada harga yang telah ditentukan pada tanggal yang telah ditentukan di masa depan. Di bawah kontrak berjangka, baik pembeli maupun penjual berkewajiban untuk memenuhi sisi transaksi mereka pada tanggal yang ditentukan.

Pada musim semi 2020, harga minyak jatuh di tengah perlambatan ekonomi. OPEC dan sekutunya menyetujui pengurangan produksi bersejarah untuk menstabilkan harga, tetapi mereka turun ke posisi terendah 20 tahun.

Berikut ini adalah dua jenis pedagang berjangka:

• lindung nilai
• Spekulan

Contoh hedger adalah maskapai yang membeli minyak berjangka untuk menjaga potensi kenaikan harga. Contoh seorang spekulan adalah seseorang yang hanya menebak arah harga dan tidak memiliki niat untuk benar-benar membeli produk tersebut. Menurut Chicago Mercantile Exchange (CME), mayoritas perdagangan berjangka dilakukan oleh spekulan dimana pembeli kontrak berjangka menguasai komoditas kurang dari 3%.

Faktor kunci lainnya dalam menentukan harga minyak adalah sentimen. Keyakinan belaka bahwa permintaan minyak akan meningkat secara dramatis di beberapa titik di masa depan dapat mengakibatkan peningkatan dramatis dalam harga minyak di masa sekarang, karena spekulan dan hedger sama-sama mengambil kontrak berjangka minyak. Tentu saja, sebaliknya juga benar. Keyakinan belaka bahwa permintaan minyak akan menurun di beberapa titik di masa depan dapat mengakibatkan penurunan harga yang dramatis di masa sekarang karena kontrak berjangka minyak dijual (mungkin juga dijual pendek), yang berarti bahwa harga dapat bergantung pada sedikit lebih dari psikologi pasar.

Ketika Ekonomi Harga Minyak Tidak Meningkat

Dasar teori penawaran dan permintaan menyatakan bahwa semakin banyak suatu produk diproduksi, semakin murah ia harus menjual, semua hal menjadi sama. Ini adalah tarian simbiosis. Alasan lebih banyak barang diproduksi di tempat pertama adalah karena menjadi lebih efisien secara ekonomi (atau tidak kurang efisien secara ekonomi) untuk melakukannya. Jika seseorang menemukan teknik stimulasi sumur yang dapat menggandakan produksi ladang minyak hanya dengan sedikit biaya tambahan, kemudian dengan permintaan tetap statis, harga harus turun.

Sebenarnya, ada periode waktu ketika pasokan memiliki ditingkatkan. Produksi minyak di Amerika Utara berada pada puncak sepanjang masa pada tahun 2019, dengan ladang di North Dakota dan Alberta yang berbuah seperti biasa. Karena mesin pembakaran internal masih mendominasi di jalan kami, dan permintaan tidak mengikuti pasokan, tidakkah Anda berharap bahwa gas dijual seharga sen per galon pada waktu itu?

Di sinilah teori melawan praktik. Produksinya tinggi, tetapi distribusi dan penyempurnaan tidak mampu mengimbanginya. Amerika Serikat telah membangun rata-rata satu kilang per dekade (konstruksi telah melambat hingga menetes sejak tahun 1970-an). Sebenarnya ada kerugian bersih:Amerika Serikat memiliki dua kilang lebih sedikit daripada tahun 2009. Tetap saja, 135 kilang yang tersisa di negara ini memiliki kapasitas yang lebih besar daripada kapasitas negara lain dengan margin yang besar. Alasan kami tidak kebanjiran minyak murah adalah karena kilang tersebut beroperasi pada 90% dari kapasitas. Tanya seorang penyuling, dan mereka akan memberi tahu Anda bahwa ada kelebihan kapasitas untuk memenuhi permintaan di masa mendatang.

Siklus Harga Komoditas yang Mempengaruhi Harga Minyak

kami Selain itu, dari segi sejarah, tampaknya ada kemungkinan siklus 29 tahun (plus atau minus satu atau dua tahun) yang mengatur perilaku harga komoditas secara umum. Sejak awal kenaikan minyak sebagai komoditas permintaan tinggi di awal 1900-an, puncak utama dalam indeks komoditas telah terjadi pada tahun 1920, 1958, dan 1980. Minyak mencapai puncaknya dengan indeks komoditas pada 1920 dan 1980. (Catatan:tidak ada puncak nyata dalam minyak pada tahun 1958 karena telah bergerak dalam tren sideways sejak 1948 dan terus berlanjut hingga 1968.) Ini penting untuk dicatat bahwa pasokan, tuntutan, dan sentimen lebih diutamakan daripada siklus karena siklus hanyalah pedoman, bukan aturan.

Kekuatan Pasar yang Mempengaruhi Harga Minyak

Lalu ada masalah kartel. Mungkin satu-satunya pemberi pengaruh terbesar dari harga minyak adalah OPEC, terdiri dari 13 negara (Aljazair, Angola, Kongo, Guinea ekuator, Gabon, Iran, Irak, Kuwait, Libya, Nigeria, Arab Saudi, Uni Emirat Arab, dan Venezuela); secara kolektif, OPEC menguasai 40% pasokan minyak dunia.

Meskipun piagam organisasi tidak secara eksplisit menyatakan hal ini, OPEC didirikan pada 1960-an untuk—secara kasar—memperbaiki harga minyak dan gas. Dengan membatasi produksi, OPEC dapat memaksa harga naik, dan dengan demikian secara teoritis menikmati keuntungan yang lebih besar daripada jika negara-negara anggotanya masing-masing menjual di pasar dunia dengan harga yang berlaku. Sepanjang tahun 1970-an dan sebagian besar tahun 1980-an, itu mengikuti suara ini, jika agak tidak etis, strategi.

Mengutip P.J.O'Rourke, “Orang-orang tertentu masuk kartel karena keserakahan; kemudian, karena keserakahan, mereka mencoba untuk keluar dari kartel." Menurut Administrasi Informasi Energi AS, Negara-negara anggota OPEC sering melebihi kuota mereka, menjual beberapa juta barel ekstra mengetahui bahwa penegak hukum tidak dapat benar-benar menghentikan mereka dari melakukannya. Dengan Kanada, Cina, Rusia, dan Amerika Serikat sebagai non-anggota—dan meningkatkan output mereka sendiri—OPEC menjadi terbatas dalam kemampuannya untuk, sebagai misinya dengan halus menyatakan, "memastikan stabilisasi pasar minyak untuk mengamankan efisiensi, pasokan minyak bumi yang ekonomis dan teratur kepada konsumen.”

Sementara konsorsium telah berjanji untuk menjaga harga minyak di atas $100 per barel untuk masa mendatang, pada pertengahan 2014, menolak untuk memotong produksi minyak, bahkan ketika harga mulai jatuh. Hasil dari, biaya minyak mentah turun dari puncak di atas $100 per barel menjadi di bawah $50 per barel. Mulai Januari 2021, harga minyak melayang di atas $52.

Garis bawah

kami Tidak seperti kebanyakan produk, harga minyak tidak sepenuhnya ditentukan oleh pasokan, tuntutan, dan sentimen pasar terhadap produk fisik. Lebih tepatnya, Pasokan, tuntutan, dan sentimen terhadap kontrak berjangka minyak, yang banyak diperjualbelikan oleh para spekulan, memainkan peran dominan dalam penentuan harga. Tren siklus di pasar komoditas mungkin juga berperan. Terlepas dari bagaimana harga akhirnya ditentukan, berdasarkan penggunaannya dalam bahan bakar dan barang-barang konsumsi yang tak terhitung jumlahnya, tampaknya permintaan minyak akan terus tinggi di masa mendatang.