Bagaimana harga minyak berubah menjadi negatif -- dan bagaimana CME bersiap jika itu terjadi lagi

CME Group mengatakan minyak mentah berjangka West Texas Intermediate "berkinerja seperti yang dirancang" ketika harga jatuh di bawah nol untuk pertama kalinya dalam catatan.

WTI berjangka mewakili 56 persen dari perdagangan global minyak mentah berjangka, menurut operator pertukaran yang berbasis di Chicago, dan merupakan pilihan pasar untuk risiko lindung nilai di sektor ini. WTI adalah patokan AS untuk harga minyak.

“Tekanan harga yang terus turun dan contango yang meningkat secara signifikan telah menciptakan tantangan unik bagi pasar minyak global selama beberapa bulan terakhir, Derek Samman, kepala komoditas global dan produk pilihan di CME Group, kata dalam sebuah pernyataan. Contango terjadi ketika harga masa depan lebih tinggi dari harga spot, memberikan insentif kepada produsen untuk menimbun persediaan.

Perintah "tinggal di rumah" yang dikeluarkan oleh pemerintah di seluruh dunia untuk memperlambat penyebaran COVID-19 menyebabkan permintaan minyak global turun dari sekitar 100 juta barel per hari menjadi 70 juta. Meningkatnya kekhawatiran tentang kapasitas penyimpanan di AS dan di tempat lain “mengintensifkan tekanan ke bawah, ” kata Samman.

Kekhawatiran akan “kelebihan pasokan, berkurangnya permintaan dan semakin penuhnya penyimpanan AS” mendorong kontrak berjangka Mei ke wilayah negatif menjelang berakhirnya, tanggal ketika pemegang kontrak berjangka harus menerima penyerahan fisik, kata Samman.

Sementara banyak investor membeli berjangka untuk berspekulasi dalam kemungkinan perubahan harga, kebanyakan tidak ingin memiliki komoditas fisik atau membayar untuk penyimpanan dan bersedia menerima kerugian yang signifikan untuk menghindarinya.

Meskipun harga energi negatif jarang terjadi, ada banyak contoh di AS, Inggris dan Jerman, Sammann berkata, dan CME Group telah bersiap untuk kemungkinan harga minyak mentah akan kembali menjadi negatif.

Operator bursa awal bulan ini mengalihkan model penetapan harga dan penilaian opsinya ke Bachelier -- sebuah sistem yang dinamai ahli matematika Prancis abad ke-20 Louis Jean Baptiste Bachelier yang mempelajari pasar opsi -- untuk mengakomodasi harga negatif untuk beberapa produk energi. Perubahan akan tetap berlaku hingga pemberitahuan lebih lanjut.

KLIK DI SINI UNTUK MEMBACA LEBIH LANJUT TENTANG BISNIS FOX

WTI berjangka untuk pengiriman Juni naik 31 persen menjadi $16,17 per barel pada hari Rabu.