Intisari Pasar Mingguan:Penutupan Pemerintah dan Brexit Membayangi Besar

Indeks utama AS menyatukan kenaikan selama empat minggu berturut-turut dan mengakhiri minggu dengan kuat di tengah optimisme atas negosiasi perdagangan AS dan China. Keuangan adalah sektor berkinerja terkuat untuk minggu ini dengan beberapa bank utama AS melaporkan pendapatan untuk memulai awal musim pendapatan. Namun, acara paling menonjol minggu ini adalah duel untuk tampilan pemerintah yang paling disfungsional yang terus berlangsung di kedua sisi kolam. Penutupan pemerintah AS memulai minggu ini dengan memecahkan rekor terlama, sekarang memasuki hari ke 28. AS adalah yang terdepan, sampai kesepakatan Brexit Perdana Menteri Inggris Theresa May membuat sejarah sebagai kekalahan pemerintah terbesar yang pernah ada di lantai House of Commons, yang kalah dengan 230 suara yang mengejutkan. Jika ada keraguan tentang siapa yang pantas mendapatkan mahkota, Inggris menindaklanjutinya dengan mosi tidak percaya tentang apakah pemerintah yang ada harus dilanjutkan, di mana May nyaris tidak selamat.

Pengembalian Mingguan

S&P 500:2671 (2,87%)
FTSE All-World ex-US (VEU):(1,81%)
Imbal Hasil Treasury AS 10 Tahun:2,79% (0,08%)
Emas:$1, 281 (-0,49%)
EUR/USD:1,1368 (-0,88%)

Acara Besar

• Senin - PG&E mengumumkan rencana untuk mengajukan kebangkrutan dengan alasan potensi tanggung jawab besar-besaran dari kebakaran hutan California baru-baru ini.
• Selasa - Kesepakatan Brexit yang diusulkan Perdana Menteri Inggris Teresa May kalah dengan 230 suara, yang menjadikannya kekalahan terbesar untuk pemerintahan yang sedang duduk oleh Parlemen Inggris dalam sejarah.
• Selasa – Bank Besar memulai musim pendapatan dengan melaporkan hasil yang beragam.
• Rabu - May selamat dari "mosi tidak percaya" yang diajukan oleh pemimpin Partai Buruh Jeremy Corbyn dengan selisih tipis.
• Rabu – Presiden Trump menandatangani Undang-Undang Perlakuan Adil Pegawai Pemerintah tahun 2019, RUU yang mensyaratkan kompensasi pegawai pemerintah yang terkena dampak penutupan pemerintah AS yang sedang berlangsung.
• Kamis - Netflix melaporkan pendapatan kuartal keempat dari sedikit kehilangan pendapatan dan pendapatan mengalahkan dengan angka pertumbuhan pelanggan yang kuat, yang menyebabkan saham diperdagangkan turun sekitar 3% dalam perdagangan setelah jam kerja.
• Jumat - Optimisme perdagangan mengangkat pasar setelah sebuah laporan muncul Kamis malam bahwa Menteri Keuangan AS Steven Mnuchin sedang mempertimbangkan untuk mencabut beberapa atau semua tarif yang dikenakan pada impor China.

Kami mengambil

Negosiasi untuk mendanai pemerintah AS terhenti karena pendanaan tembok perbatasan dan ketidaksepakatan tentang kapan harus membuka kembali pemerintah. Ini telah mengganggu sembilan Departemen Federal, khusus (lebih dari 800, 000 pekerja federal) Departemen:Pertanian, Perdagangan, Keadilan, Keamanan dalam negeri, Perumahan dan Pembangunan Perkotaan, Pedalaman, Negara, Angkutan, dan Perbendaharaan. Terlepas dari apa yang tampak seperti beberapa tanda konsesi minggu ini, belum ada perkembangan signifikan yang menunjukkan banyak kemajuan.

Presiden Trump telah menyatakan dia tidak akan menandatangani RUU kecuali dana tembok perbatasan disertakan. Pada akhirnya, seseorang akan menyerah pada tekanan politik dan akan mengalah karena ini memiliki efek nyata pada kehidupan masyarakat. Baik perlu ada kompromi dari satu atau kedua belah pihak, atau Demokrat dan Republik dapat bersatu untuk meloloskan RUU pengeluaran dengan mayoritas veto-bukti untuk mendanai pemerintah tanpa persetujuan Trump, yang tampaknya paling kecil kemungkinannya.

Sejauh ini, penutupan memiliki dampak minimal pada ekonomi AS secara keseluruhan, tetapi ada gangguan yang jelas di kantong-kantong ekonomi tertentu dan dampak signifikan pada masing-masing pegawai pemerintah yang terkena dampak. Gedung Putih baru-baru ini menggandakan perkiraannya sendiri tentang dampak pertumbuhan ekonomi dari penutupan yang memperkirakan sekarang akan memangkas PDB kuartal pertama sebesar 0,5% jika berlangsung hingga akhir Januari, yang tampaknya berada di ujung perkiraan yang lebih tinggi. Namun, banyak orang tidak menerima gaji, beberapa angka data ekonomi utama tidak dilaporkan, dan rasa sakit dirasakan oleh banyak orang. Jika hal-hal ini berlangsung terlalu lama, pada akhirnya akan ada dampak yang lebih besar pada perekonomian dan pasar tidak akan bisa mengabaikannya. Sejarah telah menunjukkan penutupan masa lalu memiliki dampak yang sangat kecil pada pasar saham, tetapi semakin lama penutupan ini berlangsung, semakin besar risikonya. Meskipun kami optimis dengan hati-hati akan ada resolusi dalam beberapa minggu mendatang dan kami tidak melihat dampak yang signifikan pada ekonomi yang lebih luas, masih ada risiko nyata yang mungkin terjadi jika resolusi tidak segera tercapai.

Sementara itu, di seberang kolam, Inggris dijadwalkan keluar dari Uni Eropa pada 29 Maret mendatang. 2019. Pengadilan Eropa memutuskan bahwa Inggris dapat menghentikan proses tersebut, atau dapat diperpanjang jika semua 28 anggota UE setuju. Namun, Theresa May sudah memasukkannya ke dalam hukum Inggris, jadi menghentikan Brexit akan membutuhkan perubahan hukum. Risiko terbesar untuk Brexit adalah "hard Brexit", berarti tidak ada kesepakatan dan Inggris meninggalkan UE tanpa akses ke pasar tunggal dan serikat pabean UE. Ketakutan akan hal ini adalah pengaruh terbaik May dalam menegosiasikan kesepakatan, jadi dia tidak mungkin menghapus hasil potensial ini dalam negosiasi. Jika hard Brexit benar-benar terjadi, itu akan menjadi pukulan signifikan bagi ekonomi Inggris dan akhirnya meluas ke Eropa.

Pasar ekuitas dan mata uang tampaknya memperkirakan Brexit yang lunak sebagai kemungkinan hasil dengan reli pound Inggris sepanjang minggu dan pasar global membukukan pengembalian minggu yang solid. Perlu disebutkan bahwa perkembangan minggu ini menegaskan kembali bahwa hard Brexit masih merupakan risiko nyata bagi Inggris. Masih ada peluang kecil tapi penting untuk kembali memilih dan tidak ada Brexit, yang kemungkinan akan menjadi Bullish untuk pasar. Akhirnya, kami pikir skenario yang paling mungkin adalah jalan keluar yang dinegosiasikan, dan Inggris akan dapat menghindari hard Brexit. Jika tidak, mereka kemungkinan akan menghadapi induksi diri sendiri, berpotensi merusak perekonomian Inggris. Tidak hanya berdampak pada perdagangan, tetapi Brexit yang keras juga dapat mengakibatkan perusahaan pindah dari Inggris untuk menjadi bagian dari Uni Eropa dan menyebabkan gangguan besar pada mata uang dan pasar modal Inggris. Inggris adalah ekonomi terbesar ke-5 di dunia, sehingga dampak global akan terlihat, tetapi tidak cukup untuk menyebabkan resesi global dengan sendirinya. Namun, ketidakstabilan semacam ini akan sangat memprihatinkan dalam apa yang tampaknya menjadi tema yang lebih besar dari perlambatan pertumbuhan global. Kami akan terus memantau peristiwa ini untuk perkembangan baru.