Peras Pendek

Apa itu Squeeze Pendek?

Pemerasan pendek adalah kondisi yang tidak biasa yang memicu kenaikan harga dengan cepat dalam saham atau sekuritas lain yang dapat diperdagangkan. Untuk pemerasan pendek terjadi keamanan harus memiliki tingkat yang tidak biasa dari penjual pendek yang memegang posisi di dalamnya. Pemerasan pendek dimulai ketika harga melonjak lebih tinggi secara tak terduga. Kondisi ini berperan sebagai ukuran signifikan dari penjual pendek yang secara kebetulan memutuskan untuk memotong kerugian dan keluar dari posisi mereka.

Takeaways Kunci

• Sebuah pemerasan singkat mempercepat kenaikan harga saham sebagai short-seller bail out untuk memotong kerugian mereka.
• Investor kontrarian mencoba mengantisipasi tekanan pendek dan membeli saham yang menunjukkan minat pendek yang kuat.
• Baik penjual pendek dan pelawan membuat langkah berisiko. Seorang investor yang bijaksana memiliki alasan tambahan untuk korslet atau membeli saham itu.

Peras Pendek

Memahami Squeeze Pendek

Penjualan pendek memiliki tanggal kedaluwarsa, jadi ketika harga saham tiba-tiba naik, short-seller mungkin harus bertindak cepat untuk membatasi kerugian mereka. Penjual pendek meminjam saham dari aset yang mereka yakini akan turun harganya untuk membelinya setelah jatuh. Jika mereka benar, mereka mengembalikan saham dan mengantongi selisih antara harga saat mereka memulai short dan harga jual sebenarnya. Jika mereka salah, mereka terpaksa membeli dengan harga lebih tinggi dan membayar selisih antara harga yang mereka tetapkan dan harga jualnya.

Karena penjual pendek keluar dari posisi mereka dengan pesanan beli, keluarnya penjual pendek ini secara kebetulan mendorong harga lebih tinggi. Kenaikan harga yang cepat dan berkelanjutan juga menarik pembeli ke sekuritas. Kombinasi pembeli baru dan penjual pendek yang panik menciptakan kenaikan harga yang cepat yang bisa menakjubkan dan belum pernah terjadi sebelumnya.

Pelarian penjual pendek dan dampaknya terhadap harga saham dikenal sebagai pemerasan pendek. Penjual pendek sedang diperas dari posisi mereka, biasanya mengalami kerugian.

Penjual pendek membidik saham yang menurut mereka dinilai terlalu tinggi oleh pasar. Sebagai contoh, Tesla menarik antusiasme banyak investor dengan pendekatan inovatifnya untuk memproduksi dan memasarkan kendaraan listrik. Investor sangat bertaruh pada potensinya. Penjual pendek sangat bertaruh pada kegagalannya. Di awal tahun 2020, Tesla adalah saham paling pendek di bursa AS, dengan lebih dari 18% saham beredarnya dalam posisi short.

Dari akhir 2019 hingga awal 2020, Saham Tesla melonjak 400%. Penjual pendek dipalu, secara kolektif kehilangan sekitar $8 miliar. Pada awal Maret 2020, Saham Tesla akhirnya jatuh, bersama dengan kebanyakan orang lain, selama penurunan pasar. Penjual pendek menghasilkan sekitar $50 miliar dalam aksi jual yang berlangsung beberapa hari.

Mengapa Perasan Pendek Terjadi

Seperti yang dicatat, short-seller membuka posisi pada saham yang mereka yakini akan mengalami penurunan harga. Betapapun masuk akalnya alasan mereka, itu bisa dijungkirbalikkan oleh berita positif, pengumuman produk, atau penghasilan yang menggairahkan minat pembeli.

Perubahan haluan dalam kekayaan saham mungkin terbukti bersifat sementara. Tapi jika tidak, penjual pendek dapat menghadapi kerugian besar karena tanggal kedaluwarsa pada posisi mereka mendekat. Mereka umumnya memilih untuk menjual segera bahkan jika itu berarti mengambil kerugian besar.

18%

Persentase saham Tesla yang mewakili minat pendek pada akhir 2019. Harga sahamnya empat kali lipat, dan short-seller kehilangan miliaran.

Di situlah short squeeze masuk. Setiap transaksi pembelian oleh short-seller mengirimkan harga lebih tinggi, memaksa penjual pendek lain untuk membeli.

Pertimbangan Khusus

Ketika mengukur bunga pendek, dua ukuran yang berguna ketika mengidentifikasi saham yang berisiko mengalami short squeeze adalah short interest dan short-interest ratio. Bunga pendek adalah jumlah total saham yang dijual pendek sebagai persentase dari total saham yang beredar.

Bunga pendek 18% Tesla sangat tinggi. Rasio bunga pendek adalah jumlah total saham yang terjual dibagi dengan volume perdagangan harian rata-rata saham. Saham spekulatif cenderung memiliki short interest yang lebih tinggi daripada perusahaan yang lebih stabil.

Menonton minat pendek dapat memberi tahu Anda apakah sentimen investor tentang perusahaan berubah. Sebagai contoh, jika saham biasanya memiliki bunga pendek 15-30%, pergerakan di atas atau di bawah kisaran itu bisa menandakan investor telah mengubah pandangan mereka tentang perusahaan. Lebih sedikit saham pendek bisa berarti harga telah naik terlalu tinggi terlalu cepat, atau bahwa short-seller meninggalkan stok karena sudah terlalu stabil.

Posisi short dapat dikalahkan oleh berita positif, pengumuman produk, atau penghasilan yang menggairahkan minat pembeli.

Kenaikan short interest di atas normal mengindikasikan investor menjadi lebih bearish. Tapi pembacaan yang sangat tinggi bisa menjadi pertanda akan datangnya tekanan singkat, yang bisa memaksa harga lebih tinggi.

Bertaruh pada Squeeze Pendek

Investor kontrarian dapat membeli saham dengan minat pendek yang besar untuk mengeksploitasi potensi pemerasan pendek. Kenaikan harga saham yang cepat menarik, tapi itu bukan tanpa risiko. Stok mungkin sangat pendek karena alasan yang bagus, seperti pandangan masa depan yang suram.

Pedagang aktif akan memantau saham yang sangat pendek dan mengawasi mereka untuk mulai naik. Jika harga mulai mengambil momentum, pedagang melompat untuk membeli, mencoba untuk menangkap apa yang bisa menjadi pemerasan pendek dan langkah signifikan yang lebih tinggi.

Risiko Trading Short Squeezes

Ada banyak contoh saham yang bergerak lebih tinggi setelah mereka memiliki minat pendek yang besar. Tetapi ada juga banyak saham yang sangat pendek yang kemudian terus jatuh harganya.

Bunga pendek yang berat tidak berarti harga akan naik. Artinya banyak orang percaya itu akan jatuh. Siapa pun yang membeli dengan harapan dapat menekan sebentar harus memiliki alasan lain (dan lebih baik) untuk berpikir bahwa harga saham akan naik lebih tinggi.

Naked Short-Selling vs. Short Squeeze

Naked short selling adalah short-selling saham tanpa terlebih dahulu meminjam aset dari orang lain. Ini adalah praktik menjual saham pendek yang belum ditentukan secara pasti ada. Menurut Komisi Sekuritas dan Bursa (SEC), penjualan singkat telanjang adalah ilegal. Taktik korslet telanjang berisiko tinggi tetapi juga menimbulkan hadiah tinggi.

Telanjang korslet masih terjadi berkat perbedaan yang ada antara perdagangan elektronik dan kertas. Korslet telanjang dapat membantu memperburuk pemerasan pendek dengan memungkinkan korslet tambahan yang mungkin tidak ada. Jual pendek telanjang, di satu sisi, dikatakan membantu menyeimbangkan pasar. Itu adalah, korslet telanjang dapat memaksa penurunan harga, yang menyebabkan beberapa penjualan saham untuk memotong kerugian, memungkinkan pasar untuk secara efektif menemukan keseimbangan.

Contoh Squeeze Pendek

Pertimbangkan perusahaan biotek hipotetis, Medis, yang memiliki calon obat dalam uji klinis lanjutan.

Ada skeptisisme yang cukup besar di antara investor tentang apakah obat ini benar-benar akan bekerja. Hasil dari, ada bunga pendek yang berat. Faktanya, 5 juta saham Medicom telah terjual lebih dari 25 juta saham yang beredar. Artinya short interest di Medicom adalah 20%, dan dengan volume perdagangan harian rata-rata 1 juta saham, rasio bunga pendek adalah lima. Rasio bunga pendek, juga disebut hari untuk menutupi, berarti perlu lima hari bagi penjual pendek untuk membeli kembali semua saham Medicom yang telah dijual pendek.

Asumsikan bahwa karena bunga pendek yang besar, Medicom telah menurun dari $15 beberapa bulan yang lalu menjadi $5. Kemudian, tersiar kabar bahwa obat Medicom bekerja lebih baik dari yang diharapkan. Saham Medicom melonjak menjadi $9, sebagai spekulan membeli saham dan short-seller berebut untuk menutupi posisi short mereka.

Setiap orang yang mempersingkat saham antara $9 dan $5 sekarang berada dalam posisi rugi. Mereka yang menjual hampir $5 menghadapi kerugian terbesar dan akan panik mencari untuk keluar karena mereka kehilangan 80% dari investasi mereka.

Saham dibuka pada $9, tetapi akan terus reli selama beberapa hari berikutnya karena short terus menutupi posisi mereka dan pembeli baru tertarik dengan kenaikan harga dan berita positif.

GameStop Short Squeeze

berhenti permainan, karena meningkatnya persaingan dan penurunan lalu lintas pejalan kaki di mal, menjadi target short-seller. Bunga pendek telah berkembang menjadi lebih dari 100% dari saham yang beredar. Kemudian kasus banteng bagi perusahaan—yang bisa kembali untung dalam beberapa tahun—mulai beredar pada awal 2021. Kasus banteng juga disebut-sebut di Reddit. Demikian juga, investor besar, seperti Michael Burry dari Scion Asset Management dan salah satu pendiri Chewy Ryan Cohen, juga mengambil posisi panjang.

Dari sana itu adalah efek bola salju dari investor ritel yang membeli saham dan opsi panggilan. Kenaikan harga mengusir beberapa penjual pendek dan menarik berbagai nama besar investor dan tokoh masyarakat, seperti Elon Musk dan kapitalis ventura Chamath Palihapitiya.

Harga saham GameStop melonjak karena tekanan pendek pada dana lindung nilai utama yang kekurangan stok dan terpaksa menjual untuk memotong kerugian. Harga saham naik dari kurang dari $5 per saham menjadi $325 (Januari 2021) dalam waktu kurang dari enam bulan. Saham saat ini diperdagangkan pada $ 185 per saham.