Bisakah Obligasi Berkelanjutan Menyelamatkan Dunia?

Obligasi tampaknya dirancang untuk membuat mata investor berkaca-kaca. Hasil, jatuh tempo dan peringkat kredit bukanlah bahan percakapan pesta koktail. Tetapi kategori investasi pendapatan tetap yang tumbuh cepat menjanjikan untuk mengubah itu, mengubah obligasi kolot menjadi kendaraan untuk tata kelola perusahaan, perubahan sosial dan lingkungan.

Dana obligasi “berkelanjutan” ini mencakup dana indeks yang terdiversifikasi secara luas yang membeli obligasi dari penerbit dengan lingkungan yang solid, praktik sosial dan tata kelola (ESG); dana yang dikelola secara aktif yang melibatkan perusahaan dan penerbit kota untuk mendanai proyek-proyek terkait LST; dan penawaran yang lebih khusus, seperti dana yang membeli obligasi “hijau” yang berfokus pada lingkungan.

Jumlah dana obligasi berkelanjutan telah tumbuh dengan cepat karena investor mengenali potensi implikasi kredit dari perubahan iklim, keamanan produk dan risiko LST lainnya. Ada 58 dana obligasi berkelanjutan kena pajak pada akhir tahun 2018, naik dari 34 tahun sebelumnya, menurut firma riset investasi Morningstar, dan mereka mencakup pendapatan tetap dari obligasi jangka pendek hingga obligasi pasar negara berkembang.

Dana ini bukan hanya investasi yang menyenangkan. Memiringkan portofolio pendapatan tetap ke obligasi yang mendapat skor baik pada ukuran LST umumnya mengarah pada pengembalian yang lebih tinggi, menurut laporan 2018 oleh Barclays.

Ketahui Risikonya

Tetapi dana ini juga dapat menghadirkan tantangan bagi investor Beberapa berinvestasi dalam masalah kecil yang mungkin sulit untuk diperdagangkan, sehingga investor akan menginginkan kepastian bahwa manajer mahir dalam mengelola risiko likuiditas. Apalagi, Penilaian ESG rumit, dan metodologi bervariasi dari satu perusahaan riset ke yang berikutnya.

Mengukur risiko LST bisa sangat sulit bagi investor obligasi. Risiko lingkungan yang mungkin minimal untuk obligasi satu tahun, Misalnya, mungkin penting untuk obligasi 30 tahun, kata Henry Shilling, pendiri dan direktur penelitian di Penelitian dan Analisis Berkelanjutan, di kota New York.

Dana ini tidak harus mahal atau rumit. Biaya rendah, dana obligasi yang terdiversifikasi secara luas yang melacak indeks yang terdiri dari para pemimpin ESG termasuk dana Fidelity Sustainability Bond Index dan dana yang diperdagangkan di bursa iShares ESG Obligasi Agregat AS, keduanya diluncurkan tahun lalu.

Dana lain mengambil pendekatan yang lebih aktif dan terlibat langsung dengan emiten. Dalam dana Obligasi Pilihan Sosial TIAA-CREF, sekitar dua pertiga aset dikhususkan untuk ikatan para pemimpin LST, sementara kira-kira sepertiga difokuskan pada investasi berdampak—mencari perubahan terukur di samping pengembalian finansial. Pendekatan itu memungkinkan dana untuk bekerja dengan beberapa penerbit yang mungkin tidak lulus layar LST standarnya, kata Stephen Liberatore, pengelola dana. Dana tersebut tidak akan membeli utang perusahaan dari perusahaan utilitas Exelon, Misalnya, karena operasi tenaga nuklirnya, dia berkata, tetapi telah bekerja dengan anak perusahaan energi terbarukan Exelon untuk berinvestasi dalam obligasi yang mendanai ladang angin.

Investor dengan fokus lingkungan mungkin juga mempertimbangkan dana obligasi hijau, yang memegang obligasi yang mendanai proyek dengan manfaat lingkungan atau iklim. ETF Obligasi Hijau Global iShares, diluncurkan tahun lalu, memegang obligasi hijau tingkat investasi AS dan internasional dan melindungi fluktuasi mata uang untuk memberi investor perjalanan yang lebih mulus. Baca prospektus reksa dana, laporan tahunan dan komentar manajer untuk memahami strategi keberlanjutannya. Beberapa dana sepenuhnya mengintegrasikan kriteria LST ke dalam setiap aspek proses investasi mereka, sedangkan untuk yang lain, ESG hanyalah salah satu di antara banyak faktor yang dipertimbangkan. Dalam banyak kasus, “Ada sangat sedikit pengungkapan seputar dampak aktual, Kata Shilling. Tapi beberapa dana, termasuk iShares green bond ETF dan TIAA-CREF Social Choice Bond, menghasilkan laporan dampak yang menerjemahkan investasi mereka menjadi penghematan energi, emisi karbon dihindari dan hasil terukur lainnya.

0819_KRR_1.indd

Gambar Getty