Pembaruan Kip 25:Nilai Saham Menunjukkan Tanda Kehidupan

Gambar Getty

Setelah tertinggal dari rekan-rekan mereka yang berorientasi pada pertumbuhan selama satu dekade, saham-saham berharga lebih tersandung ketika COVID tiba, kata Charles Pohl, seorang commanager dari dana yang berpikiran nilai Dodge &Cox Stok (DODGX), pilihan Kip 25. Pertumbuhan saham mengalahkan nilai saham dengan kumulatif 233 poin persentase selama periode 10 tahun yang berakhir pada bulan September.

“Ini adalah divergensi 10 tahun terbesar yang pernah ada, ” kata Pohl.

Tapi nilai saham telah menunjukkan tanda-tanda kehidupan akhir-akhir ini, meningkatkan Stok, yang mencatat pengembalian 12 bulan sebesar 12,7% hingga 4 Desember. Itu tertinggal dari Indeks S&P 500, tetapi mengalahkan pengembalian 5,5% dari Indeks Nilai Russell 1000, yang melacak saham perusahaan besar dengan harga murah.

Dosis saham DODGX yang sehat di sektor keuangan (26% aset) dan energi (7%) relatif terhadap pasar yang luas menjadi hambatan di awal tahun 2020. Namun kemudian di tahun 2020, saham-saham ini telah rally di tengah sentimen bahwa vaksin dapat mendorong pemulihan ekonomi.

investor, kata Pohl, “mulai melihat melalui penurunan yang diciptakan oleh COVID.” Saham di Bank of America (BAC), Capital One Financial (COF) dan Wells Fargo (WFC), semua kepemilikan dana 10 teratas, masing-masing naik lebih dari 20% dalam periode tiga bulan yang berakhir 4 Desember, mengalahkan kenaikan 10,4% di S&P 500.

Tetapi pengembalian jangka pendek bukanlah fokus dari delapan manajer di Dodge &Cox Stock. Mereka suka membeli dengan tujuan memegang saham setidaknya selama tiga sampai lima tahun, dan biasanya lebih lama. Mereka berinvestasi di perusahaan yang memiliki prospek jangka panjang yang baik untuk pertumbuhan pendapatan dan arus kas, dan yang juga murah atau cukup murah.

Pengembalian tahunan saham 10 tahun, 12,4%, mengalahkan Indeks Nilai Russell 1000 dan 93% dari rekan-rekan dana (dana yang berinvestasi di perusahaan besar dengan saham dengan harga murah). Tapi itu tertinggal dari S&P 500.

Meskipun rebound baru-baru ini, masih ada perbedaan besar dalam penilaian antara pertumbuhan dan nilai saham dengan ukuran standar, termasuk harga-ke-pendapatan, rasio harga terhadap nilai buku dan rasio harga terhadap penjualan. Secara historis, kata Pohl, yang telah menjadi prediktor yang baik dari nilai saham yang memimpin.

“Ini telah menjadi dekade yang sangat sulit bagi nilai saham dan manajer dana nilai saham, ” kata Pohl. "Tapi itu pengaturan yang bagus untuk lari yang bagus ke depan."