Pertarungan Dana Indeks vs. Reksa Dana:Apakah Ada Ruang untuk Keduanya di Puncak?

Pertarungan epik Wall Street—banteng yang bertarung dengan beruang—telah lama mencakup undercard yang bersemangat:dana indeks yang dikelola secara pasif versus reksa dana yang dikelola secara aktif. Apakah investor lebih baik mencoba mencocokkan "pound for pound" pasar yang lebih luas menggunakan dana indeks yang melacak S&P 500 atau tolok ukur lainnya? Atau apakah strategi investasi "kelas berat" membutuhkan aktif, manajemen profesional untuk meninju di atas berat badan Anda?

Di antara para profesional pasar, index-versus-active “telah menjadi topik perdebatan selama beberapa dekade, ” tulis peneliti S&P Dow Jones Indices LLC dalam laporan 2018. “Ada beberapa orang percaya yang kuat di kedua sisi, dengan sebagian besar pelaku pasar jatuh di antara keduanya.”

Dana indeks versus reksa dana, aktif versus pasif:apa pilihan terbaik bagi investor? Sebagai permulaan, ada perbedaan struktural antara reksa dana indeks dan reksa dana yang penting untuk dipahami, menurut Viraj Desai, manajer senior, konstruksi portofolio di TD Ameritrade Investment Management, LLC. Berikut adalah beberapa dasar untuk investor.

Apa Itu Dana Indeks?

Ditujukan untuk menawarkan eksposur pasar yang luas, dana indeks dibangun untuk melacak tolok ukur pasar tertentu, seperti S&P 500. Meskipun dana indeks dapat dianggap sebagai bentuk reksa dana, dana indeks adalah semacam kendaraan "lepas tangan" yang tidak mencoba mengalahkan pasar. Sebagai gantinya, ia mencoba untuk mencerminkan pasar. Sebagai contoh, jika S&P 500 naik atau turun 1% dalam satu hari, dana indeks yang meniru surat wasiat S&P 500, dalam teori, naik atau turun dengan persentase yang sama.

“Dana indeks biasanya memiliki biaya pengelolaan yang lebih rendah karena dikelola secara pasif, ” kata Desai. "Itu adalah, daripada mencoba mengalahkan kinerja tolok ukur, mereka hanya mencoba meniru kinerja tolok ukur.”

Apa Itu Reksa Dana yang Dikelola Secara Aktif?

Reksa dana adalah keamanan finansial yang dikelola secara profesional yang menggabungkan aset dari banyak investor untuk membeli saham, obligasi, atau surat berharga lainnya. Jika Anda membeli saham reksa dana, Anda membuang uang Anda ke kolam bersama dengan investor lain dalam dana tersebut.

Berbeda dengan pendekatan "peniru" dana indeks, seorang manajer reksa dana mencoba melakukan yang lebih baik daripada S&P 500 atau tolok ukur lainnya. Sebagai contoh, reksa dana yang dikelola secara aktif dapat mencakup saham tertentu di S&P 500, tetapi pengelola dana mungkin juga akan membeli saham atau aset lain dengan harapan membangun portofolio yang mengungguli S&P 500.

Jika S&P 500 naik atau turun 1% suatu hari, reksa dana yang dikelola secara aktif dapat naik atau turun dalam jumlah yang lebih besar, tergantung pada komposisi portofolio. Kinerja dana yang dikelola secara aktif kemungkinan tidak akan sama dengan S&P 500.

Reksa dana yang dikelola secara aktif “bisa jauh lebih mahal, ” kata Desai. “Anda membayar untuk talenta manajer portofolio dan potensi untuk mengungguli pasar yang lebih luas.” Itulah salah satu alasan penting untuk memahami rasio pengeluaran dana.

Aktif atau pasif, indeks atau sebaliknya, alam semesta dana sangat luas:lebih dari 13, 000 reksa dana tersedia melalui TD Ameritrade.

Bagaimana Kinerja Dana Indeks vs. Reksa Dana yang Dikelola Secara Aktif?

Saat pasar bull di saham AS bergulir, beberapa manajer uang profesional terus berpacu dengan pasar yang lebih luas. Pada pertengahan 2018, 78,5% dana berkapitalisasi besar berkinerja buruk di S&P 500 selama lima tahun sebelumnya, menurut Indeks S&P Dow Jones (yang menerbitkan S&P 500 dan indeks lainnya). Selama 10 tahun terakhir, 88% dana berkapitalisasi besar berkinerja buruk di S&P 500.

“Ada saat ketika manajer aktif ekuitas melakukannya dengan cukup baik, Desai menunjukkan. Namun dalam siklus saat ini, beberapa faktor mungkin telah menyebabkan kinerja manajer yang kurang aktif, termasuk strategi portofolio yang menyebabkan beberapa orang menghindari saham dengan valuasi lebih tinggi, seperti perusahaan teknologi.

Manajer aktif “tidak sepenuhnya berpartisipasi dalam keuntungan yang ditawarkan oleh sektor teknologi selama siklus ini merupakan salah satu faktor yang berkontribusi terhadap kinerja yang kurang baik, "jelas Desai. “Saham teknologi telah diperdagangkan dengan valuasi tinggi selama beberapa tahun, sehingga sulit bagi manajer untuk membenarkan pembelian saham tersebut.”

Yang reksa dana tepat untuk Anda?

Alat dan layanan TD Ameritrade dapat membantu Anda memutuskan.

Mengapa Berinvestasi di Reksa Dana Indeks?

Jika Anda mencari sesuatu yang ekonomis dalam hal pengeluaran dana, dana indeks mungkin merupakan pilihan yang baik. Rasio biaya yang biasanya rendah dapat membantu Anda mencapai tujuan jangka panjang Anda dengan eksposur indeks yang luas dengan biaya administrasi minimal. Juga, S&P 500 adalah indeks yang sangat efisien, menurut Desai. “Ketika pasar ekuitas A.S. menjadi lebih diperdagangkan secara elektronik, dengan informasi yang sekarang diproses lebih cepat, jauh lebih sulit bagi manajer portofolio aktif untuk mengeluarkan pandangan unik yang dapat membantu mereka mengalahkan indeks.”

Dengan dana indeks, investor kemungkinan akan menemukan efisiensi pasar yang berguna untuk replikasi, sementara manajer aktif mungkin memiliki lebih sedikit keuntungan.

Mengapa Berinvestasi di Reksa Dana yang Dikelola Secara Aktif?

Pasar bull AS sekarang berada di dekade kedua. Tapi tidak ada yang selamanya, dan dinamika pasar pada akhirnya dapat bergeser dari lingkungan “air pasang mengangkat semua perahu” ke lebih banyak pasar pemetik saham, membutuhkan lebih banyak keleluasaan dan selektivitas dan jenis pemikiran kritis yang hanya dapat diberikan oleh manusia.

Investor yang mencari strategi portofolio yang lebih kompleks dan bernuansa mungkin mempertimbangkan reksa dana yang dikelola secara aktif. Tapi pertama-tama, lakukan pekerjaan rumah Anda.

Ketika mempertimbangkan reksa dana yang dikelola secara aktif, “tanyakan apakah alam semesta saham yang diinvestasikan dana cukup luas untuk mendukung kinerja yang lebih baik, usul Desai. Juga, investor harus memahami proses manajemen aset dan mengenal manajer itu sendiri.

“Siapa yang membuat keputusan sehari-hari—apakah mereka memenuhi syarat? Apakah mereka berpengalaman?” Desai bertanya, mengacu pada pengelola dana. "Apa 'alfa' [kinerja relatif terhadap tolok ukur] yang mereka yakini dapat mereka ekstrak dari pasar masing-masing?"

Investor harus membaca prospektus reksa dana untuk mengetahui jenis investasi yang dilakukan manajer investasi. "Apakah Anda nyaman dengan paparan itu?" tanya Desai.

Desai merekomendasikan pendekatan “lima P” untuk memilih reksa dana:

• Rakyat. Apakah tim investasi berpengalaman dan memiliki staf yang baik?
• Proses. Bagaimana tim berpikir itu akan mengungguli pasar?
• Pertunjukan. Apakah proses investasi ini memiliki rekam jejak dan berhasil?
• Harga. Apa saja biayanya?
• Induk. Apakah ada risiko operasional yang terkait dengan induk—nama merek dari kelompok dana—yang dapat memengaruhi kemampuan dana untuk beroperasi secara efektif?

Bagaimana dengan ETF vs Reksa Dana?

Dana yang diperdagangkan di bursa (ETF) menawarkan pilihan lain bagi investor yang mencari diversifikasi dan dapat dibandingkan dengan reksa dana.

Baik ETF maupun reksa dana mewakili “keranjang” sekuritas yang dikelola secara profesional, biasanya saham dan obligasi, tetapi mereka terstruktur secara berbeda. Paling, tapi tidak semua, ETF menampilkan pendekatan manajemen pasif, yang mirip dengan dana indeks dan berbeda dengan reksa dana yang dikelola secara aktif. Seperti semua jenis reksa dana, rasio biaya untuk ETF bervariasi, dan penting untuk memahami fitur lain dari ETF dan cara kerja instrumen ini.