Indeks CMBX

Apa Itu Indeks CMBX?

Indeks CMBX adalah sekelompok indeks keuangan yang melacak pasar sekuritas berbasis mortgage (CMBS) komersial. Indeks ini mewakili 25 tahapan CMBS, masing-masing dengan peringkat kredit yang berbeda. Karena sekuritas berbasis hipotek tidak likuid dan tidak terstandarisasi di pasar over-the-counter (OTC), mereka sering kekurangan transparansi dan regulasi sekuritas yang terdaftar. Indeks ini membantu menyediakan likuiditas dan transparansi.

Indeks ini memungkinkan investor untuk mengukur pasar dan mengambil posisi long atau short melalui credit default swaps, yang menempatkan spread suku bunga tertentu pada setiap kelas risiko. Penetapan harga didasarkan pada spread itu sendiri dan bukan pada mekanisme penetapan harga.

Takeaways Kunci

• CMBX adalah indeks yang melacak harga sekeranjang tranches dalam sekuritas berbasis hipotek komersial.
• Sekuritas berbasis hipotek komersial (CMBS) adalah produk investasi pendapatan tetap yang didukung oleh hipotek pada properti komersial daripada real estat perumahan.
• Karena CMBS berdagang over-the-counter. mereka cenderung buram, tidak likuid, dan tidak diatur. CMBX menyediakan cara untuk melacak harga CMBS dan memberikan transparansi dan akuntabilitas.
• CMBX juga memberi investor dan spekulan cara untuk berdagang di pasar CMBS.

Memahami Indeks CMBX

Sekuritas yang didukung hipotek komersial adalah kumpulan pinjaman yang biasanya terkandung dalam perwalian, dan mereka dapat sangat beragam dalam istilah mereka, jenis properti, dan jumlah. Pinjaman pokok yang disekuritisasi ke CMBS termasuk pinjaman untuk properti seperti gedung apartemen dan kompleks, pabrik, hotel, gedung kantor, taman kantor, dan pusat perbelanjaan, sering dalam kepercayaan yang sama.

Ada lima indeks CMBX terpisah untuk peringkat mulai dari "AAA" hingga "BBB-" berdasarkan sekeranjang 25 CDS, yang mereferensikan sekuritas CMBS.

Indeks CMBX disusun kembali setiap enam bulan untuk membawa sekuritas baru dan dengan demikian terus mencerminkan kesehatan pasar CMBS saat ini. Perdagangan harian melibatkan penyelesaian tunai antara kedua pihak untuk setiap transaksi.

Proses penyelesaian "bayar saat Anda pergi" ini menganggap tiga peristiwa dalam sekuritas yang mendasarinya sebagai "peristiwa kredit":penurunan nilai pokok, kekurangan pokok (kegagalan membayar hipotek yang mendasarinya), dan kekurangan bunga (ketika arus kas saat ini membayar kurang dari kupon CMBX).

Pertimbangan Khusus

Pengenalan indeks seperti CMBX telah menyebabkan pertumbuhan besar-besaran di pasar keuangan terstruktur, yang mencakup swap default kredit, sekuritas berbasis hipotek komersial, kewajiban hutang yang dijaminkan, dan surat berharga lainnya yang dijaminkan.

Trading di tranches CMBX dilakukan over the counter, dan likuiditas disediakan oleh sindikasi bank investasi besar. Sementara rata-rata investor tidak dapat berpartisipasi dalam indeks CMBX secara langsung, mereka dapat melihat spread saat ini untuk kelas risiko tertentu untuk menilai bagaimana pasar mencerna kondisi pasar saat ini, menjadikannya alat penelitian yang berpotensi berharga.

Indeks CMBX dikeluarkan oleh Perusahaan Indeks CDS dan dikelola oleh Markit. Agar indeks ini berfungsi, mereka harus memiliki likuiditas yang cukup. Karena itu, emiten memiliki komitmen dari dealer terbesar (bank investasi besar) untuk menyediakan likuiditas di pasar.