Apa itu Model Tarif Forward?

Model tarif maju adalah kerangka teoritis yang digunakan untuk menganalisis dan memprediksi nilai yang diharapkanNilai yang diharapkanNilai yang diharapkan (juga dikenal sebagai EV, ekspektasi, rata-rata, atau nilai rata-rata) adalah nilai rata-rata jangka panjang dari variabel acak. Nilai yang diharapkan juga menunjukkan variabel ekonomi di masa depan. Forward RateForward RateTingkat forward, secara sederhana, adalah ekspektasi hasil yang dihitung dari obligasi yang, secara teoretis, akan terjadi dalam waktu dekat, biasanya beberapa bulan (atau bahkan beberapa tahun) dari waktu perhitungan. Pertimbangan kurs forward hampir secara eksklusif digunakan ketika berbicara tentang pembelian surat utang negara biasanya mengacu pada tingkat bunga forward atau kurs forward.

Harapan Hipotesis

Perhatikan contoh berikut:Biaya obligasi pemerintah N-tahun Q(t) _n dalam periode t dan membayar sejumlah X dalam periode t+N tahun. Karena itu, pengembalian obligasi 1 tahun adalah X/Q(t) ₁ . Obligasi 1 tahun membayar X pada periode t+1.

Pertimbangkan investor yang melakukan hal berikut:

1. Membeli obligasi 1 tahun sekarang dengan membayar Q(t) ₁
2. Pada akhir tahun menerima X
3. Di akhir tahun, menghabiskan seluruh X untuk membeli obligasi 1 tahun yang akan berakhir pada akhir tahun depan

Pengembalian atas urutan dua investasi 1 tahun adalah X/Q(t) ₁ * X/Q(t+1) ₁ .

Jika investor netral terhadap risiko, maka pengembalian obligasi 2 tahun harus sama dengan pengembalian yang diharapkan dari dua obligasi 1 tahun. Secara umum, pengembalian yang diharapkan pada obligasi N 1 tahun harus sama dengan pengembalian satu obligasi N-tahun.

'E' yang dilambangkan di sekitar harga obligasi masa depan dalam penyebut mewakili nilai yang diharapkan karena investor tidak mengetahui harga obligasi di masa depan.

Suku Bunga Maju

Hipotesis ekspektasi Teori Ekspektasi LokalDalam keuangan dan ekonomi, Teori Ekspektasi Lokal adalah teori yang menyarankan bahwa pengembalian obligasi dengan jatuh tempo yang berbeda harus sama dalam jangka pendek. Pada dasarnya, teori ekspektasi lokal merupakan salah satu variasi dari teori ekspektasi murni yang dapat digunakan sebagai model untuk menurunkan suku bunga forward dan nilai tukar. Tingkat bunga forward adalah tingkat bunga yang diharapkan yang ditawarkan oleh sekuritas di masa depan. Suku bunga forward dapat disimpulkan dengan menganalisis struktur istilah suku bungaSuku BungaSuku bunga mengacu pada jumlah yang dibebankan oleh pemberi pinjaman kepada peminjam untuk segala bentuk hutang yang diberikan, umumnya dinyatakan sebagai persentase dari pokok..

Perhatikan contoh berikut:

• Obligasi kupon nol $ 1 2 tahun memberikan pengembalian 12% per tahun.
• Obligasi kupon nol $ 1 1 tahun memberikan pengembalian 9% per tahun.

Seorang investor yang berinvestasi dalam obligasi kupon nol $ 1 2 tahun akan memiliki $ 1,2544 pada akhir dua tahun. Seorang investor yang berinvestasi dalam obligasi kupon nol $ 1 1 tahun akan memiliki $ 1,09 pada akhir satu tahun. Jika investor melanjutkan untuk berinvestasi dalam obligasi kupon nol $ 1 1 tahun pada akhir tahun pertama, pengembalian akan tergantung pada tingkat bunga masa depan yang ditawarkan oleh obligasi kupon nol $ 1 1 tahun. Tingkat ke depan 1 tahun tersirat adalah tingkat bunga yang mengesampingkan kemungkinan arbitrase. Karena tidak ada kemungkinan arbitrase, hipotesis harapan mengatakan bahwa produk dari dua tingkat 1 tahun harus sama dengan tingkat 2 tahun. Karena itu, jawabannya adalah 1,09(1 + r _maju ) =1,2544, menyiratkan kurs forward 1 tahun sebesar 15,08%.

Pelajari lebih lanjut tentang semua jenis sekuritas pendapatan tetap yang berbeda dengan Kursus Dasar-dasar Pendapatan Tetap CFI!

Nilai Tukar Maju

Kurs forward antara dua mata uang adalah nilai tukar antara dua mata uang ketika pertukaran aktual terjadi di masa depan. Perhatikan contoh berikut:Nilai tukar USD/GBP saat ini adalah £1 =$1,2. Hal ini dikenal sebagai nilai tukar spot atau nilai tukar yang dihadapi oleh pedagang mata uang yang bersedia mengirimkan atau menerima pengiriman baik USD atau GBP saat ini.

Tingkat bunga bebas risiko 1 tahun saat ini di AS adalah 5%. Karena itu, $1 yang disimpan di bank di AS menghasilkan bunga senilai $0,05. Tingkat bunga bebas risiko 1 tahun saat ini di Inggris adalah 3%. Karena itu, sebuah £1 yang disimpan di sebuah bank di Inggris menghasilkan bunga sebesar £0,03.

Pertimbangkan seorang pedagang mata uang di pasar USD/GBP yang awalnya memiliki £1. Pada akhir satu tahun, pedagang dapat memiliki £1,03 atau $1,26. Nilai tukar forward 1 tahun yang efisien adalah nilai tukar yang mengesampingkan kemungkinan arbitrase di pasar USD/GBP. Karena itu, nilai tukar USD/GBP 1 tahun ke depan adalah £1 =$1,22, yang lebih tinggi dari kurs spot. Kurs forward ini menetralisir segala kemungkinan arbitrase yang dapat dimiliki investor jika mereka memegang USD – yang memiliki tingkat bunga lebih tinggi – daripada GBP.

Sumber daya tambahan

CFI adalah penyedia resmi Financial Modeling and Valuation Analyst (FMVA)™ Menjadi Certified Financial Modeling &Valuation Analyst (FMVA)® Sertifikasi Financial Modeling and Valuation Analyst (FMVA)® CFI akan membantu Anda mendapatkan kepercayaan yang Anda butuhkan dalam keuangan Anda karier. Daftar hari ini! program sertifikasi, dirancang untuk mengubah siapa pun menjadi analis keuangan kelas dunia.

Untuk terus belajar dan mengembangkan pengetahuan Anda tentang analisis keuangan, kami sangat merekomendasikan sumber daya tambahan di bawah ini:

• Tingkat Kupon Tingkat Kupon Tingkat kupon adalah jumlah pendapatan bunga tahunan yang dibayarkan kepada pemegang obligasi, berdasarkan nilai nominal obligasi.
• Interest Rate SwapInterest Rate SwapSwap suku bunga adalah kontrak derivatif di mana dua pihak setuju untuk menukar satu aliran pembayaran bunga di masa depan dengan yang lain.
• Kurva Nilai Tukar Kurva Nilai Tukar Kurva nilai tukar adalah bagan yang menggambarkan hubungan antara nilai tukar dan semua jatuh tempo terkait yang tersedia.
• USD/CAD Currency CrossUSD/CAD Currency CrossPasangan mata uang USD/CAD mewakili nilai kuotasi untuk menukar AS ke CAD, atau, berapa banyak dolar Kanada yang diterima seseorang per dolar AS. Sebagai contoh, kurs USD/CAD 1,25 berarti 1 dolar AS setara dengan 1,25 dolar Kanada. Nilai tukar USD/CAD dipengaruhi oleh kekuatan ekonomi dan politik pada keduanya