Apa itu Penjaminan?

Dalam perbankan investasi, underwriting adalah proses di mana bank meningkatkan modal untuk klien (korporasi, lembaga, atau pemerintah) dari investor dalam bentuk ekuitas atau surat utang.

Artikel ini bertujuan untuk memberikan pemahaman yang lebih baik kepada pembaca tentang proses peningkatan modal atau underwriting dalam keuangan perusahaan dari perspektif bankir investasi. Ada dua fungsi utama dalam keuangan perusahaan:M&A Advisory dan Underwriting.

Penasihat M&A termasuk membantu dalam negosiasi, penataan, dan melakukan penilaian merger atau akuisisi yang terkait dengan kesepakatan. Layanan ini biasanya disediakan oleh sisi penasihat bank investasi, penasihat transaksi, Big 4 Advisory FirmsThe Big 4 Advisory Firms adalah pemain kunci dalam industri akuntan publik. Perusahaan penasihat 4 Besar adalah KMPG, Deloitte, PwC, dan EY. atau in-house oleh grup pengembangan perusahaan.

Di sisi penjaminan, prosesnya meliputi penjualan saham atau obligasi Penetapan Harga Obligasi Penetapan harga obligasi adalah ilmu menghitung harga penerbitan obligasi berdasarkan kupon, nilai nominal, imbal hasil dan jangka waktu hingga jatuh tempo. Penetapan harga obligasi memungkinkan investor kepada investor dalam bentuk Penawaran Umum Perdana (IPO) atau penawaran lanjutan.

Dalam keuangan perusahaan, pekerjaan ada di sisi penjualan dengan bank investasi yang menyediakan layanan konsultasi M&A atau peningkatan modal, atau di sisi korporat dengan grup pengembangan korporat internal. Akhirnya, pekerjaan juga ada di kantor akuntan publikKantor Akuntan Empat BesarKantor Akuntan Empat Besar mengacu pada Deloitte, PricewaterhouseCoopers (PwC), KPM, dan Ernst &Young. Perusahaan-perusahaan ini adalah empat perusahaan jasa profesional terbesar di dunia yang menyediakan audit, konsultasi transaksi, perpajakan, konsultasi, penasehat risiko, dan jasa aktuaria. menyediakan layanan dukungan untuk jenis transaksi ini.

Untuk mempelajari lebih lanjut tentang setiap pekerjaan secara detail, lihat Peta Karir kami.

Layanan Penasehat Underwriting

Ada tiga fase utama layanan konsultasi penjaminan emisi:perencanaan, menilai waktu dan permintaan untuk masalah ini, dan struktur masalah, masing-masing.

1. Perencanaan

Penting untuk mengidentifikasi tema investor dalam fase perencanaan, memahami alasan investasi, dan mendapatkan pandangan awal tentang permintaan atau minat investor pada jenis penawaran ini.

2. Waktu dan Permintaan

Waktu dan permintaan penawaran sangat penting untuk peningkatan modal yang sukses. Berikut adalah beberapa faktor yang mempengaruhi penilaian waktu dan permintaan penawaran.

• Kondisi pasar saat ini:Apakah pasar isu panas atau dingin?
• Selera investor saat ini:Bagaimana profil risiko dan selera investor saat ini? Apakah agresif atau konservatif? Apakah investor lebih menyukai risiko, netral, atau menolak?
• Pengalaman investor:Apa pengalaman investor? Apakah investor berpengalaman di bidang atau pasar ini?
• Penawaran preseden dan tolok ukur:Memiliki perusahaan serupa (berdasarkan ukuran, industri, dan lokasi geografis) mengeluarkan IPO di masa lalu? Apa saja perusahaan lain yang bisa Anda tolak untuk IPO?
• Aliran berita saat ini:Apa aliran berita saat ini di perusahaan? Apakah itu aliran positif atau negatif?

3. Struktur Masalah

Memutuskan struktur penawaran adalah fase terakhir dari layanan konsultasi penjaminan emisi. Berikut adalah beberapa faktor yang mempengaruhi struktur masalah:

• Apakah akan menjadi isu domestik atau internasional? Apakah permintaan investor berada di dalam negeri atau di luar negeri? Apakah investor dari negara lain akan tertarik dengan penawaran ini?
• Apakah fokus pada investor institusi atau ritel?
• Bagaimana penjualan akan terjadi?

Jenis Komitmen Underwriting

Ketika penjamin emisi menandatangani kontrak dengan perusahaan untuk membantu meningkatkan modal, Ada tiga jenis komitmen utama yang dibuat oleh bank investasi:komitmen pasti, upaya terbaik, dan semua-atau-tidak sama sekali.

1. Komitmen Pasti

Dalam hal komitmen yang kuat, penjamin emisi setuju untuk membeli seluruh emisi dengan harga tertentu. Jika penjamin emisi gagal untuk menjual seluruh masalah, penjamin emisi harus bertanggung jawab penuh atas saham yang tidak terjual.

2. Upaya Terbaik

Dasar upaya terbaik adalah bentuk komitmen yang paling umum dari tiga yang tercantum. Meskipun penjamin emisi berkomitmen dengan itikad baik untuk menjual sebanyak mungkin emisi pada harga yang disepakati, tidak ada tanggung jawab keuangan atau hukum yang dibebankan pada penjamin emisi untuk setiap saham yang tidak terjual atau kinerja kesepakatan.

3. Semua-atau-tidak sama sekali

Akhirnya, dalam komitmen semua atau tidak sama sekali, kecuali seluruh masalah dijual dengan harga penawaran, kesepakatan dibatalkan, dan penjamin emisi tidak akan menerima kompensasi apapun.

Ringkasan proses underwriting

Ada tiga tahapan utama dalam proses underwriting atau peningkatan modal:perencanaan, menilai waktu dan permintaan, dan struktur masalah. Tahap perencanaan melibatkan identifikasi tema investor, pemahaman tentang alasan investasi dan perkiraan permintaan atau minat investor yang diharapkan. Pada fase waktu dan permintaan, penjamin emisi harus mengevaluasi kondisi pasar saat ini, selera investor, pengalaman investor, preseden, dan penawaran tolok ukur, dan arus berita terkini untuk menentukan waktu dan permintaan terbaik dari suatu penawaran. Akhirnya, penjamin emisi harus memutuskan struktur masalah berdasarkan fokus pada investor institusional atau ritel dan masalah domestik versus internasional.

Ada tiga jenis komitmen utama oleh penjamin emisi:komitmen pasti, upaya terbaik, dan semua-atau-tidak sama sekali. Dalam komitmen yang teguh, penjamin emisi berkomitmen penuh untuk penawaran dengan membeli seluruh masalah dan mengambil tanggung jawab keuangan untuk setiap saham yang tidak terjual. Bentuk komitmen yang paling umum – upaya terbaik atau kesepakatan yang dipasarkan – tidak membebankan tanggung jawab finansial kepada penjamin emisi, terlepas dari kinerja kesepakatan. Penjamin emisi tidak bertanggung jawab atas saham yang tidak terjual. Akhirnya, dalam komitmen semua atau tidak sama sekali, penjamin emisi tidak akan diberi kompensasi sama sekali kecuali seluruh emisi dijual dengan harga penawaran.

Sumber daya tambahan

Untuk menambah pengetahuan dan pemahaman Anda tentang perbankan investasi, CFI menawarkan sumber daya berikut.

• Proses IPO Proses IPO Proses IPO adalah di mana perusahaan swasta menerbitkan sekuritas baru dan/atau yang sudah ada kepada publik untuk pertama kalinya. 5 langkah dibahas secara rinci
• Equity Research vs Investment BankingJobsJelajahi deskripsi pekerjaan:persyaratan dan keterampilan untuk posting pekerjaan di perbankan investasi, penelitian ekuitas, Perbendaharaan, F&A, keuangan perusahaan, akuntansi dan bidang keuangan lainnya. Deskripsi pekerjaan ini telah disusun dengan mengambil daftar keterampilan yang paling umum, persyaratan, pendidikan, pengalaman dan lainnya
• Jalur Karir Perbankan Investasi Jalur Karir Perbankan InvestasiPanduan karir perbankan investasi - rencanakan jalur karir IB Anda. Pelajari tentang gaji perbankan investasi, cara diterima kerja, dan apa yang harus dilakukan setelah berkarir di IB. Divisi perbankan investasi (IBD) membantu pemerintah, perusahaan, dan institusi meningkatkan modal dan menyelesaikan merger dan akuisisi (M&A).
• Daftar Bank Investasi TeratasDaftar Bank Investasi TeratasDaftar 100 bank investasi teratas di dunia diurutkan berdasarkan abjad. Bank investasi teratas dalam daftar adalah Goldman Sachs, Morgan Stanley, BAML, JP Morgan, Batu hitam, Rothschild, bank scotia, sel darah merah, UBS, sumur Fargo, Bank Jerman, Citi, Macquarie, HSBC, ICBC, kredit Suisse, Bank of America Merril Lynch