ETFFIN Finance >> Kursus keuangan >  >> Financial management >> keuangan

Apa itu Kurva Hasil Terbalik?

Kurva imbal hasil yang terbalik sering menunjukkan mengarah ke resesi atau perlambatan ekonomi Depresi Ekonomi Depresi ekonomi adalah kejadian di mana perekonomian berada dalam keadaan gejolak keuangan, seringkali merupakan hasil dari periode aktivitas negatif berdasarkan tingkat Produk Domestik Bruto (PDB) negara tersebut. Ini jauh lebih buruk daripada resesi, dengan PDB turun secara signifikan, dan biasanya berlangsung selama bertahun-tahun.. Kurva imbal hasil adalah representasi grafis dari hubungan antara tingkat bunga yang dibayarkan oleh suatu aset (biasanya obligasi pemerintahTreasury Bills (T-Bills)Treasury Bills (atau disingkat T-Bills) adalah jangka pendek instrumen keuangan berjangka yang diterbitkan oleh Departemen Keuangan AS dengan periode jatuh tempo dari beberapa hari hingga 52 minggu.) dan waktu hingga jatuh tempo. Tingkat bunga diukur pada sumbu vertikal dan waktu jatuh tempo diukur pada sumbu horizontal. Biasanya, suku bunga dan waktu jatuh tempo berkorelasi positif.

Dalam kondisi normal, suku bunga naik dengan peningkatan waktu jatuh tempo. Ini menghasilkan kemiringan positif untuk kurva hasil. Jika suku bunga dan waktu jatuh tempo berkorelasi negatif, maka kurva hasil terbalik yang dihasilkan akan menunjukkan kemiringan negatif.

Secara historis, kurva imbal hasil mengasumsikan kemiringan negatif menjelang resesi dan perlambatan ekonomi Depresi Ekonomi Depresi ekonomi adalah kejadian di mana ekonomi berada dalam keadaan gejolak keuangan, seringkali merupakan hasil dari periode aktivitas negatif berdasarkan tingkat Produk Domestik Bruto (PDB) negara tersebut. Ini jauh lebih buruk daripada resesi, dengan PDB turun secara signifikan, dan biasanya berlangsung selama bertahun-tahun..

Kurva Hasil AS menjelang resesi 2008

Kurva Hasil Inggris menjelang resesi 2008

Kurva Hasil Terbalik – Hipotesis Ekspektasi

Perhatikan contoh berikut:Biaya obligasi pemerintah N-tahun Q(t) n dalam periode t dan membayar sejumlah X dalam periode t+N tahun. Karena itu, pengembalian obligasi satu tahun adalah X/Q(t) 1 . Obligasi satu tahun membayar X pada periode t+1.

Pertimbangkan investor yang melakukan hal berikut:

  1. Membeli obligasi satu tahun sekarang dengan membayar Q(t) 1 .
  2. Pada akhir tahun menerima X.
  3. Di akhir tahun, menghabiskan seluruh X untuk membeli obligasi satu tahun, yang akan berakhir pada akhir tahun depan.

Pengembalian dari urutan dua investasi satu tahun ini adalah X/Q(t) 1 * X/Q(t+1) 1 .

Jika investor netral terhadap risiko, maka pengembalian obligasi dua tahun harus sama dengan pengembalian yang diharapkan pada urutan dua obligasi satu tahun. Secara umum, pengembalian yang diharapkan pada N obligasi satu tahun harus sama dengan pengembalian satu obligasi N-tahun.

E di sekitar harga obligasi masa depan mewakili nilai yang diharapkanNilai yang diharapkanNilai yang diharapkan (juga dikenal sebagai EV, ekspektasi, rata-rata, atau nilai rata-rata) adalah nilai rata-rata jangka panjang dari variabel acak. Nilai yang diharapkan juga menunjukkan karena investor tidak mengetahui harga obligasi di masa depan.

Kurva Hasil Terbalik – Prakiraan Resesi Pasar Obligasi

Kurva imbal hasil sering dilihat sebagai ukuran kepercayaan pasar obligasi terhadap perekonomian. Kemiringan positif menyiratkan pasar obligasi Penetapan Harga Obligasi adalah ilmu menghitung harga penerbitan obligasi berdasarkan kupon, nilai nominal, imbal hasil dan jangka waktu hingga jatuh tempo. Penetapan harga obligasi memungkinkan investor mengharapkan ekonomi berjalan dengan baik, dan kemiringan negatif menyiratkan bahwa pasar obligasi mengharapkan perekonomian berjalan buruk.

Kurva imbal hasil dengan kemiringan negatif – terbalik menyiratkan bahwa investor mengharapkan suku bunga lebih rendah di masa depan. Ini, pada gilirannya, menyiratkan bahwa pengembalian investasi umumnya akan lebih rendah di masa depan. Pengembalian yang lebih rendah menyebabkan penurunan investasi yang terkait dengan stagnasi ekonomi dan deflasi.

Bank sentral sering melawan tekanan deflasi dalam perekonomian dengan mengurangi suku bunga jangka pendek. Karena itu, ekspektasi perlambatan ekonomi konsisten dengan kurva imbal hasil yang miring negatif.

Kurva Hasil Terbalik – Ukuran Inversi

Spread antara obligasi 10 tahun dan obligasi 2 tahun sering digunakan untuk memeriksa inversi kurva imbal hasil. Jika spread 10-2 turun di bawah 0, maka kurva imbal hasil miring negatif rata-rata antara 24 bulan dan 120 bulan (waktu sampai jatuh tempo).

Bacaan Terkait

Terima kasih telah membaca panduan CFI ini untuk memahami kurva hasil terbalik. CFI adalah penyedia resmi dari Global Financial Modeling &Valuation Analyst (FMVA)™ Menjadi Certified Financial Modeling &Valuation Analyst (FMVA)® Sertifikasi Financial Modeling and Valuation Analyst (FMVA)® CFI akan membantu Anda mendapatkan kepercayaan yang Anda butuhkan dalam karir keuangan. Daftar hari ini! program sertifikasi, dirancang untuk membantu siapa saja menjadi analis keuangan kelas dunia. Untuk terus memajukan karir Anda, sumber daya CFI tambahan di bawah ini akan berguna:

  • Bullish dan BearishBullish dan BearishProfesional di bidang keuangan perusahaan secara teratur menyebut pasar sebagai bullish dan bearish berdasarkan pergerakan harga positif atau negatif. Pasar beruang biasanya dianggap ada ketika telah terjadi penurunan harga sebesar 20% atau lebih dari puncaknya, dan pasar bull dianggap sebagai pemulihan 20% dari dasar pasar.
  • Sekuritas Dimiliki hingga Jatuh Tempo Sekuritas Dimiliki hingga Jatuh Tempo adalah efek yang dibeli dan akan dimiliki oleh perusahaan hingga jatuh tempo. Mereka tidak seperti sekuritas perdagangan atau sekuritas yang tersedia untuk dijual
  • RallyRallyRally mengacu pada periode kenaikan harga saham secara terus menerus, indeks atau obligasi. Kata reli biasanya digunakan sebagai kata kunci oleh outlet media bisnis seperti Bloomberg untuk menggambarkan periode kenaikan harga.
  • 10 Tahun US Treasury Note10-Tahun US Treasury Note 10-tahun US Treasury Note adalah kewajiban utang yang diterbitkan oleh Departemen Keuangan AS dan datang dengan jangka waktu 10 tahun.

keuangan

keuangan