Pembuatan Buku yang Dipercepat

Apa itu Bookbuild yang Dipercepat?

Bookbuild yang dipercepat adalah bentuk penawaran di pasar modal ekuitas. Ini melibatkan penawaran saham dalam waktu singkat, dengan sedikit atau tanpa pemasaran. Pembuatan buku persembahan dilakukan dengan sangat cepat dalam satu atau dua hari. Penjamin emisi kadang-kadang dapat menjamin harga minimum dan hasil penjualan ke perusahaan.

Memahami Pembuatan Buku yang Dipercepat

Bookbuild yang dipercepat sering digunakan ketika perusahaan sangat membutuhkan pembiayaan, dalam hal ini pembiayaan utang tidak mungkin. Ini bisa benar ketika sebuah perusahaan ingin membuat penawaran untuk mengakuisisi perusahaan lain. Dalam istilah yang disederhanakan, ketika perusahaan tidak dapat memperoleh pembiayaan tambahan untuk proyek jangka pendek atau akuisisi karena kewajiban utangnya yang tinggi, ia dapat menggunakan rute alternatif untuk memperoleh pembiayaan cepat dari pasar ekuitas melalui proses yang dikenal sebagai percepatan pembukuan.

Book building adalah proses penemuan harga sekuritas yang melibatkan menghasilkan dan mencatat permintaan investor untuk saham selama penawaran umum perdana (IPO) atau tahap penerbitan lainnya. Perusahaan penerbit menyewa bank investasi untuk bertindak sebagai penjamin emisi. Penjamin emisi menentukan kisaran harga sekuritas dan mengirimkan rancangan prospektus ke beberapa investor. Investor menawar sejumlah saham yang bersedia mereka beli, mengingat kisaran harga. Buku ini terbuka untuk jangka waktu tertentu, di mana penawar dapat merevisi harga yang ditawarkan. Setelah jangka waktu yang telah ditentukan, buku ditutup dan permintaan agregat untuk masalah tersebut dapat dievaluasi sehingga nilai ditempatkan pada keamanan. Harga akhir yang dipilih hanyalah rata-rata tertimbang dari semua tawaran yang telah diterima oleh bankir investasi.

Dengan pembuatan buku yang dipercepat, periode penawaran terbuka hanya untuk satu atau dua hari dan dengan sedikit atau tanpa pemasaran. Dengan kata lain, waktu antara penetapan harga dan penerbitan adalah 48 jam atau kurang. Sebuah bookbuild yang dipercepat sering dilaksanakan dalam semalam, dengan perusahaan penerbit menghubungi sejumlah bank investasi yang dapat bertindak sebagai penjamin emisi pada malam sebelum penempatan yang dimaksud. Penerbit meminta penawaran dalam proses jenis lelang dan memberikan kontrak penjaminan emisi kepada bank yang berkomitmen pada harga back stop tertinggi. Penjamin emisi mengajukan proposal dengan kisaran harga kepada investor institusi. Akibatnya, penempatan dengan investor terjadi dalam semalam dengan penetapan harga keamanan paling sering terjadi dalam 24 hingga 48 jam.

Pangsa pembuatan buku yang dipercepat sebagai persentase dari keseluruhan jumlah penawaran telah meningkat secara dramatis dalam beberapa tahun terakhir. Hal ini terutama karena mereka memungkinkan lembaga mapan untuk meningkatkan modal dengan cepat dengan membagi risiko pasar antara perusahaan penerbit atau pemegang saham dan lembaga penjamin emisi. Yang mengatakan, bookbuild yang dipercepat tidak dibebaskan dari risiko karena waktu yang tersedia untuk uji tuntas suatu penawaran berkurang. Karenanya, manajer utama harus mengandalkan pengalaman untuk dengan cepat menilai penawaran pada awalnya dan mempercayai pasar selama tahap berikutnya, di mana mereka menerima tawaran dari lembaga keuangan papan atas, untuk menentukan harga yang akurat.

Takeaways Kunci

• Pembuatan buku yang dipercepat adalah bentuk penawaran di mana perusahaan menawarkan saham selama jendela waktu yang sangat kecil, umumnya berlangsung antara 24 jam sampai 48 jam, kepada investor institusi.
• Bagian dari pembangunan buku yang dipercepat telah meningkat selama bertahun-tahun karena mereka memungkinkan perusahaan untuk meningkatkan modal dengan cepat, sambil membagi risiko antara mereka dan penjamin emisi.

Contoh Pembuatan Buku yang Dipercepat

Pada tahun 2017, Dana kekayaan negara Singapura, GIC Private Limited, menjual 2,4% saham dan hak suaranya yang beredar di bank Swiss UBS Group. Penawaran dibuat hanya untuk orang yang memenuhi syarat, seperti perusahaan dengan kekayaan bersih tinggi. Kesepakatan itu dibahas dalam 20 menit dan alokasi mencerminkan dukungan kuat dari beberapa investor, dengan 10 pesanan teratas menerima setengah bagian. Ada sekitar 140 baris dalam buku itu. Penjualan, yang dilakukan oleh UBS sebagai penjamin emisi tunggal, selesai dalam dua setengah jam.