Memahami Akhir dari Moderasi Hebat:Yang Perlu Diketahui Investor

Jika tidak termasuk krisis keuangan global pada tahun 2007–2009, periode sekitar 30 tahun sebelum pandemi pada tahun 2020 adalah periode yang baik bagi investor AS. Pada masa tersebut, yang disebut Era Moderasi Hebat, kita menikmati penurunan tingkat inflasi, berkurangnya resesi, dan volatilitas ekonomi yang lebih rendah dibandingkan tiga dekade sebelumnya. Pada saat yang sama, globalisasi menyediakan tenaga kerja yang murah dan melimpah bagi perusahaan, sehingga meningkatkan persentase keuntungan perusahaan terhadap produk domestik bruto (PDB).

Namun, sejak pandemi ini, kita telah melihat peningkatan volatilitas di banyak data ekonomi dan inflasi, serta meningkatnya ketidakpastian dan risiko perdagangan di bidang geopolitik. Kami juga melihat adanya peningkatan tenaga kerja, dengan upah yang berkontribusi terhadap peningkatan PDB.

Secara keseluruhan, lingkungan saat ini sangat mirip dengan periode pertengahan tahun 1960an hingga awal tahun 1990an, yang saya sebut sebagai Era Temperamental. Jika perbandingan ini berlaku dan kita memang berada dalam siklus ketimpangan makroekonomi yang berkepanjangan, hal ini dapat berdampak signifikan bagi investor.

Ini dia. . . lagi?

Jika kita ingin memahami kemungkinan sekuelnya, penting untuk mencermati dua karakteristik utama yang mendefinisikan Era Temperamental:

Investasi mandiri? Jual beli? Saran profesional?

Volabilitas PDB

Era Temperamental menunjukkan pertumbuhan yang lebih kuat selama periode ekspansi ekonomi, namun dengan pertumbuhan PDB yang lebih tinggi dan lebih rendah—dan resesi yang lebih sering terjadi. Sejak pandemi ini merebak, kita telah melihat perilaku ekonomi serupa, dengan perubahan PDB riil dari –7,5% pada pertengahan tahun 2020 menjadi hampir 12% pada pertengahan tahun 2021 menjadi sekitar 5% pada tahun 2022.

Ayunan besar

Dibandingkan dengan 30 tahun berikutnya, Era Temperamental mengalami perubahan PDB riil yang lebih besar dan lebih sering.

Sumber:Charles Schwab dan Bloomberg. 

Data dari Q1 1965 hingga Q2 2024.

Volabilitas inflasi

Karakteristik lain yang menentukan dari Era Temperamental adalah meningkatnya volatilitas inflasi. Periode ini ditandai oleh dua puncak ekstrim pada pertengahan hingga akhir tahun 1970an, yang diperburuk oleh pernyataan Bank Sentral AS (Federal Reserve) yang terlalu dini menyatakan kemenangan terhadap inflasi. Dalam kedua kasus tersebut, The Fed melonggarkan kebijakannya hanya untuk melihat inflasi kembali meningkat. Kenaikan suku bunga yang agresif setelahnya memberikan pukulan berat terhadap perekonomian, sehingga menyebabkan resesi berturut-turut pada awal tahun 1980-an.

Saat ini, The Fed melonggarkan kebijakan suku bunganya seiring dengan menurunnya tekanan inflasi dan melemahnya pasar tenaga kerja. Kami tetap yakin bahwa tren disinflasi terkini akan terus berlanjut, namun volatilitas inflasi mungkin akan lebih besar di masa mendatang—karena dua alasan utama:

1. Gejolak pasokan yang disebabkan oleh pandemi ini mendorong perusahaan untuk mengalihkan pengelolaan inventaris mereka dari pendekatan global ke pendekatan yang lebih terdiversifikasi atau regional. Meskipun hal ini dapat meningkatkan jadwal pengiriman, rantai pasokan regional mungkin memiliki kapasitas yang terbatas, sehingga dapat menaikkan harga karena kelangkaan atau biaya produksi yang lebih tinggi. 
2. Munculnya kembali persaingan besar antara Amerika Serikat dan Tiongkok, serta NATO dan Rusia, meningkatkan kemungkinan pembatasan perdagangan yang lebih besar (seperti tarif) dan risiko pasokan lainnya.

Puncak kembar

Lonjakan inflasi adalah ciri khas Era Temperamental—dan baru-baru ini terulang kembali.

Sumber:Charles Schwab, Bloomberg, dan Biro Statistik Tenaga Kerja. 

Data dari 31/01/1965 sampai 31/08/2024. Inflasi diwakili oleh Indeks Harga Konsumen.

Cara merespons

Penurunan suku bunga yang sangat besar setelah krisis keuangan global menciptakan penarik yang menguntungkan perusahaan-perusahaan kuat dan lemah. Dengan suku bunga pinjaman yang mendekati rekor terendah pada sebagian besar periode tersebut, "perusahaan zombie" yang tidak mempunyai keuntungan dan arus kas yang tidak mencukupi untuk membayar bunga utang mereka mampu bertahan. Namun, jika terjadi gejolak ekonomi dan inflasi yang lebih tinggi, investor mungkin harus lebih selektif, memilih saham-saham dengan fundamental yang kuat dibandingkan saham-saham yang hanya mengandalkan hype saja.

• Bagi investor dana, hal ini mungkin berarti lebih memilih dana yang dikelola secara aktif—terutama dana yang memiliki fokus kuat pada fundamental.
• Bagi investor saham tunggal, fokus pada faktor fundamental seperti laba per saham, arus kas bebas, dan laba atas ekuitas dapat membantu mengidentifikasi neraca yang kuat dan kecenderungan pertumbuhan (untuk informasi lebih lanjut, lihat "Faktor X").
• Bagi semua investor, penyeimbangan kembali secara rutin mungkin menjadi semakin penting karena volatilitas ekonomi berdampak secara tidak proporsional pada berbagai sudut pasar.

Faktor X

Berfokus pada fundamental dapat membantu mengidentifikasi perusahaan yang lebih sehat.

Oleh Steven Greiner

Investasi berbasis faktor melibatkan penyaringan fundamental yang dapat membantu mengidentifikasi perusahaan yang sehat dengan prospek pertumbuhan positif. Itu sebabnya kami memasukkan lebih dari 200 faktor fundamental ke dalam Schwab Equity Ratings®, sistem pemeringkatan saham milik kami. Kami mempertimbangkan faktor-faktor yang berkaitan dengan pertumbuhan, momentum, kualitas, stabilitas, dan nilai untuk menentukan saham mana yang memiliki posisi yang baik untuk memiliki kinerja yang lebih baik dalam jangka panjang.

Jika Anda ingin memasukkan investasi berbasis faktor ke dalam strategi Anda, Anda dapat mempertimbangkan saham yang memiliki Peringkat Ekuitas Schwab A atau B. Sejak tahun 2002, saham dengan peringkat A cenderung secara konsisten mengungguli saham dengan peringkat B, dan saham dengan peringkat B cenderung mengalahkan saham dengan peringkat C, D, atau F.

Untuk memasukkan faktor fundamental ke dalam penelitian Anda, pertimbangkan tiga hal berikut:

• Arus harga terhadap kas :Nilai yang lebih rendah dibandingkan dengan kelompok saham sejenis mungkin menunjukkan bahwa perusahaan berada dalam posisi yang baik untuk mempertahankan operasinya dan memenuhi kewajiban keuangannya.
• Momentum harga :Tren sangat kuat:Saham yang naik cenderung terus naik, dan sebaliknya. Saya ingin melihat kinerja suatu saham dibandingkan dengan industrinya selama setahun terakhir.
• Volatilitas pengembalian :Tidak seorang pun ingin membeli saham yang harganya bisa naik dari $100 pada suatu hari menjadi $50 pada hari berikutnya dan kembali lagi; lambat dan mantap sering kali memenangkan perlombaan. Carilah saham dengan pembacaan beta kurang dari 1,0, yang menunjukkan volatilitas harga lebih rendah dibandingkan pasar secara keseluruhan.

Mengingat beberapa kesamaan antara lingkungan ekonomi saat ini dan Era Temperamental, saya ingin menggarisbawahi pentingnya uji tuntas. Meskipun mungkin terjadi kontraksi yang lebih sering, hal ini juga dapat berarti kembalinya ekspansi yang lebih kuat. Dengan kata lain, cenderung ada peluang untuk mencapai tujuan finansial Anda—bagi mereka yang bersedia bekerja.

• Untuk meneliti dana yang dikelola secara aktif untuk portofolio Anda, masuk ke Schwab's Fund Screener atau ETF Screener.
• Anda dapat menggunakan Penyaring Saham untuk meneliti saham dengan cara:
  • Peringkat Ekuitas Schwab :Pada Peringkat Analis, pilih Peringkat Ekuitas Schwab, lalu pilih nilai huruf yang relevan.
  • Arus harga terhadap kas :Pada Penilaian, pilih Harga/Arus Kas. Untuk membandingkan saham secara relatif, pilih semua opsi yang tersedia.
  • Momentum harga :Pada Kinerja Harga, gulir ke Kinerja vs. Industri, lalu pilih Tahun Hingga Saat Ini.
  • Volatilitas pengembalian :Di bagian Kinerja Harga, gulir ke Pengembalian total, pilih Beta, lalu pilih rentang yang relevan.

Investasi mandiri? Jual beli? Saran profesional?

Selengkapnya dari Charles Schwab

Investor harus mempertimbangkan dengan cermat informasi yang terkandung dalam prospektus, atau jika tersedia, ringkasan prospektus, termasuk tujuan, risiko, biaya, dan pengeluaran investasi. Anda dapat meminta prospektus dengan menelepon 800-435-4000. Harap baca prospektus dengan cermat sebelum berinvestasi.

Informasi yang diberikan di sini hanya untuk tujuan informasi umum dan tidak boleh dianggap sebagai rekomendasi individual atau saran investasi yang dipersonalisasi. Strategi investasi yang disebutkan di sini mungkin tidak cocok untuk semua orang. Setiap investor perlu meninjau strategi investasi untuk situasi tertentu sebelum mengambil keputusan investasi apa pun.

Semua ekspresi opini dapat berubah tanpa pemberitahuan sebagai reaksi terhadap perubahan kondisi pasar. Data yang terkandung di sini dari penyedia pihak ketiga diperoleh dari sumber yang dianggap dapat dipercaya. Namun keakuratan, kelengkapan, atau keandalannya tidak dapat dijamin.

Contoh yang diberikan hanya untuk tujuan ilustrasi dan tidak dimaksudkan untuk mencerminkan hasil yang ingin Anda capai.

Kinerja di masa lalu tidak menjamin hasil di masa depan.

Berinvestasi mengandung risiko, termasuk kehilangan pokok.

Analisis kebijakan yang diberikan oleh Charles Schwab &Co., Inc., bukan merupakan dan tidak boleh ditafsirkan sebagai dukungan terhadap partai politik mana pun.

Investasi internasional mempunyai risiko tambahan, termasuk perbedaan standar akuntansi keuangan, fluktuasi mata uang, risiko geopolitik, pajak dan peraturan luar negeri, dan potensi pasar yang tidak likuid. Berinvestasi di pasar negara berkembang dapat meningkatkan risiko ini.

Penyeimbangan kembali tidak melindungi kerugian atau menjamin bahwa tujuan investor akan tercapai. Penyeimbangan ulang dapat menyebabkan investor menanggung biaya transaksi dan, ketika akun non-pensiun diseimbangkan kembali, kejadian kena pajak dapat terjadi yang dapat memengaruhi kewajiban pajak Anda.

Pemeringkatan Ekuitas Schwab dan panduan umum pembelian/tahan/jual bukanlah rekomendasi pribadi untuk investor atau klien tertentu dan tidak mempertimbangkan tujuan atau kebutuhan finansial, investasi, atau tujuan atau kebutuhan lain, dan mungkin tidak cocok untuk, investor atau klien tertentu. Investor dan klien harus mempertimbangkan Schwab Equity Ratings hanya sebagai satu faktor dalam membuat keputusan investasi mereka dengan tetap mempertimbangkan lingkungan pasar saat ini.

Indeks tidak dikelola, tidak menimbulkan biaya pengelolaan, biaya, dan pengeluaran, dan tidak dapat diinvestasikan secara langsung. Untuk informasi tambahan, silakan lihat schwab.com/indexdefinitions .

1124-NUB7