Eksposur Kotor

Apa itu Eksposur Bruto?

Eksposur kotor mengacu pada tingkat absolut dari investasi dana. Ini memperhitungkan nilai posisi panjang dan posisi pendek dana dan dapat dinyatakan dalam dolar atau persentase. Eksposur kotor adalah ukuran yang menunjukkan eksposur total ke pasar keuangan, sehingga memberikan wawasan tentang jumlah risiko yang diambil investor. Semakin tinggi eksposur kotor, semakin besar potensi kerugian (atau keuntungan).

Memahami Eksposur Bruto

Eksposur kotor adalah metrik yang sangat relevan dalam konteks dana lindung nilai, investor institusi, dan pedagang lainnya, yang dapat melakukan short dan long aset dan menggunakan leverage untuk memperkuat pengembalian. Jenis investor ini terkadang lebih canggih dan memiliki sumber daya yang lebih besar daripada investor biasa, investor jangka panjang saja.

Sebagai contoh, hedge fund A memiliki modal $200 juta. Ini menyebarkan $150 juta dalam posisi long dan $50 juta dalam posisi short. Eksposur kotor dana tersebut adalah:$150 juta + $50 juta =$200 juta.

Karena eksposur kotor sama dengan modal dalam hal ini, eksposur kotor sebagai persentase modal adalah 100%. Jika eksposur kotor melebihi 100%, itu berarti dana tersebut menggunakan leverage — dengan kata lain, itu adalah meminjam uang untuk memperkuat pengembalian. Kalau tidak, eksposur kotor di bawah 100% menunjukkan sebagian dari portofolio diinvestasikan dalam bentuk tunai.

Takeaways Kunci

• Eksposur kotor mengukur eksposur total dana investasi ke pasar keuangan, termasuk posisi long dan short dan penggunaan leverage.
• Eksposur kotor yang lebih tinggi berarti bahwa dana tersebut memiliki jumlah yang lebih besar yang dipertaruhkan di pasar.
• Eksposur kotor adalah metrik yang sangat relevan dalam konteks dana lindung nilai, investor institusi, dan pedagang lainnya, yang dapat melakukan short dan long aset dan menggunakan leverage untuk memperkuat pengembalian.

Eksposur Bruto Vs. Eksposur Bersih

Eksposur dana investasi juga dapat diukur secara neto. Eksposur bersih sama dengan nilai posisi buy, dikurangi nilai posisi short.

Sebagai contoh, eksposur bersih hedge fund A adalah $100 juta. Ini dihitung dengan mengurangkan $50 juta, jumlah modal yang diikat dalam posisi short, dari $150 juta kepemilikan lama.

Jika eksposur bersih sama dengan eksposur kotor, artinya dana tersebut hanya memiliki posisi long. Di samping itu, jika eksposur bersih adalah nol, itu berarti persentase yang diinvestasikan pada posisi long sama dengan investasi pada posisi short, juga dikenal sebagai strategi netral pasar.

Sebuah dana memiliki eksposur panjang bersih jika persentase jumlah yang diinvestasikan dalam posisi long melebihi persentase jumlah yang diinvestasikan dalam posisi short. Juga, ia memiliki posisi short bersih jika posisi short melebihi posisi buy.

Asumsikan hedge fund B juga memiliki modal $200 juta tetapi menggunakan leverage dalam jumlah yang signifikan. Hasil dari, ia memiliki $350 juta dalam posisi long dan $150 juta dalam posisi short. Eksposur kotor dalam kasus ini adalah $500 juta (yaitu $350 juta + $150 juta), sedangkan eksposur bersih adalah $200 juta (yaitu $350 - $150 juta).

Eksposur kotor sebagai persentase modal untuk dana lindung nilai B =$500 juta $200 juta =250%. Eksposur kotor Dana B yang lebih tinggi berarti memiliki jumlah yang lebih besar yang dipertaruhkan di pasar daripada dana A. Penggunaan leverage Dana B akan memperbesar kerugian, serta keuntungan.

Pertimbangan Khusus

Eksposur kotor umumnya digunakan sebagai dasar untuk menghitung biaya pengelolaan dana, karena memperhitungkan eksposur total keputusan investasi baik di sisi panjang dan pendek. Keputusan gabungan manajer portofolio akan memiliki konsekuensi langsung pada kinerja dana dan dengan demikian distribusi kepada investornya.

Metode tambahan untuk menghitung eksposur adalah eksposur yang disesuaikan dengan beta, juga digunakan untuk dana investasi atau portofolio. Ini dihitung dengan mengambil eksposur rata-rata tertimbang dari portofolio investasi, di mana bobot didefinisikan sebagai beta dari setiap keamanan individu.