Memahami Investasi Berbasis Peristiwa

Investasi yang digerakkan oleh peristiwa adalah strategi investasi yang berupaya mengeksploitasi inefisiensi harga yang mungkin terjadi sebelum atau sesudah peristiwa perusahaan, seperti kebangkrutan, penggabungan, akuisisi atau spin-off.

Menggambarkan, mempertimbangkan apa yang terjadi dalam kasus akuisisi potensial. Ketika sebuah perusahaan mengisyaratkan niatnya untuk membeli perusahaan lain, harga saham perusahaan yang akan diakuisisi biasanya naik. Namun, biasanya tetap berada di suatu tempat di bawah harga akuisisi—diskon yang mencerminkan ketidakpastian pasar tentang apakah akuisisi akan benar-benar terjadi.

Saat itulah investor yang digerakkan oleh peristiwa memasuki gambar. Investor yang digerakkan oleh peristiwa akan menganalisis akuisisi potensial—dengan melihat alasan akuisisi, syarat akuisisi dan masalah regulasi (seperti undang-undang antimonopoli)—dan menentukan kemungkinan akuisisi benar-benar terjadi. Jika tampaknya kesepakatan itu akan ditutup, investor yang digerakkan oleh peristiwa akan membeli saham perusahaan yang akan diakuisisi, dan menjualnya setelah akuisisi, ketika harganya telah naik ke harga perolehan (atau lebih besar).

Strategi investasi yang digerakkan oleh peristiwa biasanya hanya digunakan oleh investor institusi besar, seperti dana lindung nilai dan perusahaan ekuitas swasta. Itu karena investor ekuitas tradisional, termasuk manajer reksa dana ekuitas, tidak memiliki keahlian yang diperlukan untuk menganalisis banyak acara perusahaan. Tapi itulah tepatnya bagaimana investor yang digerakkan oleh peristiwa menghasilkan uang.

Menggambarkan, mari kembali ke contoh akuisisi potensial dan pertimbangkan bagaimana manajer dana tradisional melihat situasinya. Katakanlah manajer memegang saham perusahaan yang akan diakuisisi. Ketika rencana akuisisi diumumkan, reli saham (sebagian sebagai akibat dari investor yang didorong oleh peristiwa yang membelinya). Manajer tradisional tidak memiliki keahlian untuk menentukan apakah kesepakatan akan tercapai, sehingga dia akan sering menjual saham sebelum akuisisi terjadi, mewujudkan keuntungan yang solid dan mengorbankan keuntungan yang tersisa (yaitu, setiap keuntungan tambahan yang dia akan sadari dengan memegang saham sampai setelah akuisisi). Keuntungan tambahan itu dikunci oleh investor yang digerakkan oleh peristiwa.

Investasi berbasis peristiwa sering digunakan oleh investor yang juga menggunakan strategi investasi tertekan. Sebagaimana dijelaskan dalam Berinvestasi dalam Efek Tertekan, sekuritas tertekan adalah sekuritas — paling sering obligasi korporasi, hutang bank dan klaim perdagangan—dari perusahaan yang berada dalam semacam kesulitan, seperti kebangkrutan. Itu karena strategi investasi yang didorong oleh peristiwa dan tertekan mungkin saling melengkapi. Investasi yang digerakkan oleh peristiwa cenderung bekerja paling baik ketika ekonomi berkinerja baik (karena inilah saat aktivitas perusahaan tertinggi). Investasi tertekan, di samping itu, cenderung bekerja paling baik ketika ekonomi berkinerja buruk (karena inilah saat perusahaan cenderung menjadi tertekan).

Sementara investasi yang digerakkan oleh peristiwa dapat menguntungkan, investor yang digerakkan oleh peristiwa harus bersedia menerima beberapa risiko. Banyak acara perusahaan tidak terjadi seperti yang direncanakan. Ini pada akhirnya dapat mengurangi harga saham perusahaan dan menyebabkan investor yang digerakkan oleh peristiwa kehilangan uang. Hasil dari, investor yang digerakkan oleh peristiwa harus memiliki pengetahuan dan keterampilan untuk menilai secara akurat apakah peristiwa perusahaan benar-benar akan terjadi.

Singkatnya, kemudian, sementara perusahaan yang mengalami peristiwa kompleks mungkin tidak terdengar seperti peluang investasi yang bagus, bisa jadi—untuk investor canggih yang memiliki keahlian untuk mengevaluasi peristiwa tersebut dan bersedia menerima peningkatan risiko.