Manipulasi Pasar Mata Uang Kripto:Pengaruh Orang Dalam Merusak Transparansi

Presiden Amerika Serikat Donald Trump baru-baru ini mengumumkan bahwa AS akan membentuk cadangan mata uang kripto strategis yang terdiri dari Bitcoin, Ether, Ripple, Solana, dan Cardano. Langkah ini, katanya, akan menjadikan AS sebagai “ibu kota kripto dunia.”

Trump yang dulunya seorang skeptis terhadap kripto, kini menggambarkan dukungannya sebagai bentuk dukungan terhadap teknologi yang memperjuangkan kebebasan dan inovasi.

Namun, masalah dengan pandangan Trump adalah asumsinya bahwa kripto akan mengarah pada penghapusan perantara keuangan. Dengan menggantikan kepercayaan dengan transparansi, cryptocurrency menjanjikan untuk menempatkan individu bertanggung jawab atas transaksi moneter mereka.

Penelitian kami menunjukkan bahwa ini hanyalah pandangan parsial. Pada kenyataannya, kripto bergantung pada praktik sosial di balik teknologi tersebut.

Para penganut kripto sering menyalahkan pemodal yang rakus sebagai penyebab Resesi Hebat pada tahun 2008. Namun kami berpendapat bahwa kripto tidak kebal terhadap risiko yang sama.

Mengganti kepercayaan dengan transparansi

Cryptocurrency adalah jenis uang digital yang diperdagangkan di blockchain. Blockchain adalah teknologi buku besar terdesentralisasi yang memungkinkan pengguna untuk berdagang secara pseudo-anonim.

Blockchain publik beroperasi pada jaringan peer-to-peer yang terdistribusi. Jaringan ini memberikan setiap pengguna catatan lengkap transaksi yang diperbarui secara real time. Pengguna dapat mengirim uang digital antar pengguna tanpa bergantung pada otoritas terpusat.

Donald Trump berbicara di Konferensi Bitcoin tahunan pada Juli 2024, di Nashville, Tenn. (AP Photo/Mark Humphrey)

Karena setiap pengguna memiliki catatan transaksi yang lengkap, sistem menjanjikan transparansi penuh. Namun penelitian kami menunjukkan bahwa blockchain publik, dan mata uang kripto yang menjalankannya, tidak benar-benar menggantikan kepercayaan dengan transparansi.

Spekulasi, manipulasi, dan kehancuran pasar masih merupakan bahaya yang nyata, terlepas dari apakah sistem keuangan bersifat sentralisasi atau desentralisasi.

Mata uang kripto bergantung pada manusia

Kami mempelajari komunikasi antara pendiri Bitcoin, Satoshi Nakamoto, dan komunitas awal Bitcoin. Kami menemukan pengembangan dan penerapan mata uang kripto bergantung pada negosiasi antar individu. Siapa yang mempunyai keputusan akhir mengenai aturan mana yang akan berlaku bergantung pada hierarki sosial yang didominasi oleh orang dalam.

Sentralisasi kekuasaan di tangan orang dalam masih menjadi masalah utama dalam dunia cryptocurrency. Hal ini khususnya menjadi masalah bagi mata uang kripto yang sedang berkembang seperti memecoin. Memecoin adalah jenis mata uang kripto yang diberi nama berdasarkan meme internet atau lelucon serupa. Mereka mendapatkan nilainya sepenuhnya dari spekulasi.

Organisasi Trump baru-baru ini meluncurkan memecoin $TRUMP dan $MELANIA. Komisi Sekuritas dan Bursa AS telah menyimpulkan bahwa memecoin tidak memenuhi syarat sebagai sekuritas, dan oleh karena itu berada di luar lingkup peraturannya. Memecoin tidak hanya berisiko, tetapi juga memiliki risiko perdagangan orang dalam yang signifikan.

Baca selengkapnya:Token kripto $Trump dan $Melania menggambarkan risiko yang ditimbulkan oleh koin meme yang trendi

Studi kasus terbaru tentang memecoin $LIBRA menunjukkan bagaimana influencer, pengembang anonim, dan bursa terpusat memfasilitasi distorsi pasar, seringkali dengan mengorbankan investor ritel.

Ketika mata uang kripto berada di luar cakupan regulasi, individu di balik teknologi tersebut dapat memperoleh keuntungan dari informasi orang dalam. Risiko ini lebih kecil dibandingkan mata uang kripto yang diperdagangkan secara luas seperti Ether dan Bitcoin, namun investor harus menyadari bahwa teknologi apa pun bergantung pada orang yang merancang kode dan mengatur perubahannya.

Pandangan pribadi terhadap privasi, misalnya, dapat memengaruhi keputusan tata kelola. Keyakinan ini dapat memiliki implikasi penting terhadap nilai dan kegunaan teknologi apa pun, termasuk mata uang kripto.

Membicarakan kripto menjadi kenyataan

Penelitian kami menunjukkan bahwa orang dalam mata uang kripto dapat secara artifisial meningkatkan nilai koin mereka dengan membicarakannya, yang secara efektif menciptakan nilai dari ketiadaan.

Dengan menggunakan bahasa ekonomi dan akuntansi untuk mendeskripsikan Bitcoin, komunitas awal Bitcoin secara efektif mengubah serangkaian angka nol dan satu menjadi sesuatu yang dapat diukur, dihargai, dan dikenali. Para ekonom berpendapat bahwa mata uang fiat pun didukung oleh sejenis keyakinan — kepercayaan pada institusi.

Grafik harga di situs Bybit untuk cryptocurrency Ethereum terlihat di layar komputer di New York pada Februari 2025. (AP Photo/Patrick Sison)

Bitcoin juga bergantung pada keyakinan, tetapi jenisnya berbeda. Nilainya didasarkan pada kepercayaan kolektif pengguna terhadap teknologi dan keamanan jaringan, sebuah fenomena yang dikenal sebagai efek jaringan. Semakin banyak orang yang mengadopsi Bitcoin, nilai yang dirasakan akan meningkat, sehingga menciptakan siklus keyakinan dan nilai yang mandiri berdasarkan permintaan pasar.

Baru-baru ini, pialang saham Amerika dan pendukung anti-kripto Peter Schiff menuduh Trump memanipulasi pasar mata uang kripto setelah pengumuman cadangan kripto strategis. Schiff telah menyerukan penyelidikan kongres terhadap Trump dan timnya untuk menentukan siapa yang mungkin mendapat untung dari pengumuman tersebut, yang memicu kenaikan besar-besaran harga kripto.

Mengingat volatilitas mata uang kripto, nilainya sangat rentan terhadap perilaku kelompok, dan sentimen publik memiliki pengaruh yang signifikan terhadap imbal hasil mata uang kripto.

Apa dampaknya bagi investor?

Penelitian kami dan penelitian lain yang serupa menunjukkan bahwa mata uang kripto dapat mengalami perubahan nilai penting berdasarkan pengumuman oleh sekelompok kecil individu berpengaruh.

Kami memperingatkan siapa pun yang tertarik berinvestasi dalam kripto untuk melakukan pekerjaan rumah mereka dengan memeriksa ekonomi yang mendasari sebuah koin, mengenal tim di baliknya, dan mengevaluasi toleransi risiko mereka sebelum melanjutkan.

Dengan ribuan mata uang kripto yang beredar, membedakan antara investasi yang menjanjikan, pertaruhan spekulatif, atau bahkan penipuan sangatlah penting.

Terlepas dari sifat aset digital yang tidak pasti dan tidak dapat diprediksi, satu hal yang pasti:perbincangan seputar kripto masih jauh dari selesai.