ETFFIN Finance >> Kursus keuangan >  >> Cryptocurrency >> Bitcoin

Bagaimana perdagangan berjangka Bitcoin dapat memecahkan gelembung cryptocurrency

Gelombang baru ditambahkan ke mania Bitcoin yang tidak pernah berakhir ketika Chicago Board of Exchange (CBOE) menjadi bursa derivatif besar pertama yang meluncurkan Bitcoin berjangka pada 10 Desember. Begitulah euforia di antara investor awal bahwa perdagangan dihentikan dua kali karena CBOE pemutus kecepatan, yang memperlambat atau menghentikan perdagangan saat pergerakan harga berlebihan.

Peluncuran berjangka Bitcoin di CBOE akan diikuti oleh saingan lintas kotanya, Grup Chicago Mercantile Exchange (CME), yang berencana meluncurkan versinya sendiri dari perdagangan berjangka Bitcoin pada 18 Desember. Dan Nasdaq sedang mempersiapkan peluncuran serupa di paruh kedua tahun 2018.

Bitcoin berjangka memungkinkan para pedagang untuk berspekulasi tentang berapa harga Bitcoin di kemudian hari. Contohnya, pada saat menulis artikel ini, kontrak Januari untuk Bitcoin diperdagangkan sekitar US$18, 300, naik dari harga pembukaan US$15, 000. Trader bertaruh untuk ini dan mendapatkan keuntungan yang sesuai.

Kegembiraan pada peluncuran kontrak berjangka sedemikian rupa sehingga harga Bitcoin menyentuh level tertinggi sepanjang masa sebesar US$17, 382.64 setelah satu hari perdagangan CBOE. Ini mungkin terdengar bagus untuk pecinta Bitcoin, tapi itu belum bisa mengeja malapetaka untuk cryptocurrency dalam jangka panjang.

Bitcoin berjangka sebenarnya bisa mengurangi harga Bitcoin. Perdagangan berjangka memberi investor baru pilihan untuk bertaruh melawan Bitcoin dan juga memungkinkan mereka untuk menyelesaikan kontrak dalam dolar, meningkatkan likuiditas mereka. Plus, Bitcoin futures memungkinkan investor untuk menukar cryptocurrency tanpa benar-benar memilikinya. Ini melindungi mereka dari volatilitas apa pun di pasar spot real-time. Ini bisa mengurangi permintaan Bitcoin, menekan harga.

Pelajaran berjangka

Meskipun crypto futures baru di pasar, perdagangan kontrak berjangka kembali ke zaman kuno. Pada 1750 SM di Mesopotamia raja Babilonia, Hammurabi, memperkenalkan kode hukum, yang mencakup ketentuan-ketentuan untuk memperdagangkan barang-barang di masa yang akan datang dengan harga yang disepakati.

Kontrak berjangka, dalam bentuknya yang paling sederhana, adalah perjanjian untuk membeli atau menjual suatu aset di masa yang akan datang dengan harga yang disepakati. Satu pihak dalam kontrak setuju untuk membeli sejumlah sekuritas (seperti saham atau obligasi) atau komoditas (minyak, emas, Bitcoin), dan mengambil pengiriman di masa mendatang sementara pihak lain setuju untuk menyerahkan aset.

Pasar berjangka melibatkan hedger dan spekulan. Hedger prihatin dengan melindungi diri mereka sendiri dari penurunan harga di masa depan. Hedger akan membeli atau menjual komoditas mereka untuk mengunci harga terhadap risiko penurunan nilainya di masa depan. Spekulan menanggung risiko, sering meminjam sejumlah besar uang untuk membeli kontrak yang mereka harapkan akan naik di masa depan. Jika pasar bergerak melawan mereka, mereka akan kehilangan lebih dari yang mereka investasikan.

Salah satu persyaratan utama kontrak berjangka adalah bahwa mereka harus diperdagangkan di bursa standar seperti CBOE atau CME. Kedatangan Bitcoin berjangka di bursa derivatif yang mapan dan diatur dengan baik akan mendorong lebih banyak investor untuk berdagang dalam mata uang digital, memberi Bitcoin tempat di antara keuangan arus utama. Bahkan nama-nama rumah tangga termasuk Goldman Sachs mengatakan mereka berencana untuk membersihkan berjangka Bitcoin atas nama beberapa klien.

Ini akan memicu kenaikan harga cryptocurrency, karena pedagang dan dealer crypto dapat melakukan lindung nilai posisi mereka berdasarkan pasar masa depan. Misalnya penambang Bitcoin akan mendapat manfaat dari kontrak berjangka karena mereka dapat menggunakannya untuk melakukan lindung nilai terhadap biaya penambangan mereka, mendapatkan uang di muka dari spekulan berharap untuk membuat keuntungan di masa depan.

Di sisi lain, peluncuran Bitcoin berjangka akan menarik pengawasan yang lebih besar dari regulator yang akan membayangi nasib Bitcoin dalam jangka panjang. Dalam kasus ini, asosiasi perdagangan untuk pasar berjangka, Asosiasi Industri Berjangka memperingatkan regulator AS bahwa evaluasi risiko tidak cukup dilakukan pada Bitcoin dan risiko yang ditimbulkannya terhadap stabilitas keuangan.

Peluncuran berjangka Bitcoin telah memperburuk regulator lain, dengan pengawasan mulai mengelilingi cryptocurrency. Regulator Hong Kong mengeluarkan peringatan bahwa hanya perusahaan berlisensi yang dapat menawarkan produk semacam itu di Hong Kong. Di Korea, regulator keuangan Komisi Jasa Keuangan mengeluarkan arahan yang melarang perusahaan sekuritas mengambil bagian dalam transaksi berjangka Bitcoin.

Mungkin yang lebih mengkhawatirkan, tingkat perdagangan berjangka belum setinggi kegembiraan awal yang mungkin disarankan. Volume perdagangan sejak peluncuran bitcoin di CBOE relatif rendah, terutama dibandingkan dengan mata uang berjangka yang lebih mapan.

Jadi, meskipun Bitcoin memiliki legitimasi tambahan untuk diperdagangkan di bursa berjangka, tingkat minat yang relatif rendah dari investor institusi besar merupakan indikasi. Jika sejarah adalah sesuatu untuk dilalui, gelembung tulip meledak pada bulan Februari 1637 – tidak lama setelah Belanda menciptakan pasar berjangka untuk membeli umbi pada tahun 1636 di puncak mania tulip. Munculnya perdagangan berjangka mungkin semakin meningkatkan "gelembung Bitcoin" dan mendorongnya ke titik puncaknya.

Bitcoin

Bitcoin