Bitcoin,

Gelembung Bitcoin adalah kasus yang lebih jelas. Naik sepuluh kali lipat pada tahun 2017, dan sejumlah cryptocurrency lainnya juga melakukannya - beberapa bahkan lebih. Satu-satunya cara untuk membenarkan penilaian ini atas dasar fundamental adalah jika mereka menjadi alat tukar yang bermakna dan digunakan secara luas.

Bankir sentral di seluruh dunia telah menyatakan skeptisisme yang mendalam tentang hal ini, dan dengan beberapa alasan. Dan jika Bitcoin mulai menyaingi dolar AS maka pihak berwenang akan memiliki insentif yang kuat untuk mencoba dan menutupnya (meskipun ini mungkin membutuhkan banyak daya komputasi seperti yang disorot dalam makalah baru-baru ini).

Tapi misalkan Bitcoin meledak. Terus? Miliarder Winklevi dan beberapa spekulan cerdas lainnya kehilangan banyak uang. Kemungkinan besar kegagalan Bitcoin jauh lebih tidak mengkhawatirkan bagi ekonomi yang lebih luas daripada kemungkinan kecil (ish) kehancuran perumahan di Australia.

Kiamat pajak Trump

Pencapaian khas pemerintahan Trump pada 2017 adalah pengesahan rencana pajaknya. Bagian yang paling relevan dari itu, bagi mereka yang tercatat tinggal di Amerika Serikat, adalah penurunan tarif pajak badan dari 35% menjadi 21%. Ini adalah kabar baik bagi bisnis Amerika dan kabar buruk bagi defisit anggaran AS. Tapi berita macam apa itu untuk Australia?

Cerita menakutkan adalah bahwa modal internasional sangat mobile, dan tarif pajak perusahaan Australia pada dasarnya masih 30%. Ya, ada rencana bagus oleh pemerintah koalisi untuk menguranginya menjadi 25%. Tapi pengurangan selama satu dekade itu terjadi dengan kecepatan glasial, tidak melalui Senat, dan hanya dapat mengakibatkan pengurangan untuk usaha kecil.

Namun yang menjadi perhatian adalah perbedaan tarif pajak antara Australia dan AS, dan negara-negara lain seperti Inggris dan Singapura (yang juga memiliki tarif di bawah 20%), akan menyebabkan pelarian modal massal.

Saya pikir ini adalah risiko yang sah dan penting. Australia adalah negara yang haus modal, dengan investor selalu mencari pengembalian yang lebih baik.

Ya, kita memiliki banyak hal untuk kita:demokrasi yang stabil dan supremasi hukum, sistem pendidikan yang baik, infrastruktur yang wajar, dan cuaca bagus. Tetapi tarif pajak penghasilan perusahaan (dan pribadi) yang tinggi merupakan penghalang bagi modal finansial dan manusia (keahlian yang terkumpul) datang ke, atau tinggal di, Australia. Seperti yang saya tunjukkan dalam laporan ini, kita tidak bisa hidup dari "dividen gaya hidup" selamanya.

Dan kemudian ada perang

Hal yang paling mengkhawatirkan yang mungkin terjadi pada tahun 2018 adalah konflik bersenjata di Semenanjung Korea. Presiden Donald Trump mengancam akan "menghancurkan total" Korea Utara dalam pidatonya di Majelis Umum PBB, dan baru-baru ini men-tweet tentang seberapa besar tombol nuklirnya. Gabungkan "jenius stabil" yang diucapkan sendiri ini dengan pemimpin Korea Utara Kim Jong-un dan ada banyak hal yang perlu dikhawatirkan.

Korban manusia dari perang semacam ini akan menjadi bencana besar, dengan 20 juta warga Korea Selatan dalam jangkauan sejumlah besar artileri konvensional. Ini juga kemungkinan akan menjerumuskan dunia ke dalam kepanikan ekonomi yang akan bergema jauh melampaui Semenanjung Korea.

Kemungkinannya adalah kita melewati 2018 tanpa perang, pelarian modal massal, atau kecelakaan perumahan. Mungkin harga Bitcoin anjlok. Tetapi semua risikonya adalah probabilitas sedang, dan konsekuensinya bisa mengerikan.

Cara yang tepat untuk memikirkannya – kalikan kemungkinan kejadian buruk ini terjadi dengan kerusakan yang terjadi jika itu terjadi. Atas dasar itu, kita semua harus cukup takut, tapi tidak lumpuh, saat 2018 dimulai.