Apa yang Menyebabkan Keruntuhan Pasar Saham tahun 1929?

Dekade, dikenal sebagai "Dua Puluh Menggemuruh, " adalah periode pertumbuhan ekonomi dan sosial yang luar biasa di Amerika Serikat. Namun, era berakhir dramatis dan tiba-tiba pada Oktober 1929 ketika pasar saham jatuh, membuka jalan menuju Depresi Besar Amerika tahun 1930-an.

Di tahun-tahun berikutnya, pergolakan ekonomi terjadi sebagai ekonomi AS menyusut lebih dari 36% 1929-1933, yang diukur dengan Produk Domestik Bruto (PDB). Banyak bank AS gagal, menyebabkan hilangnya tabungan bagi pelanggan mereka, sementara tingkat pengangguran melonjak hingga lebih dari 25% karena pekerja kehilangan pekerjaan.

Takeaways Kunci

• Pada bulan Oktober 1929, pasar saham jatuh, memusnahkan miliaran dolar kekayaan dan menggembar-gemborkan Depresi Hebat.
• Dikenal sebagai Kamis Hitam, kehancuran itu didahului oleh periode pertumbuhan fenomenal dan ekspansi spekulatif.
• Pasokan yang melimpah dan permintaan yang hilang membantu menyebabkan penurunan ekonomi karena produsen tidak dapat lagi menjual produk mereka dengan mudah.

Apa itu Depresi Ekonomi?

Kamis Hitam

Kecelakaan itu dimulai pada 24 Oktober, 1929, dikenal sebagai "Kamis Hitam, " ketika pasar dibuka 11% lebih rendah dari penutupan hari sebelumnya. Institusi dan pemodal masuk dengan tawaran di atas harga pasar untuk membendung kepanikan, dan kerugian pada hari itu tidak seberapa, dengan saham memantul kembali selama dua hari ke depan.

Namun, pemantulan itu berumur pendek sejak Senin berikutnya — sekarang dikenal sebagai Black Monday — pasar yang diukur oleh Dow Jones Industrial Average (DJIA) ditutup turun 13%. Hari berikutnya, Selasa Hitam, Dow, yang berisi beberapa perusahaan terbesar di AS, turun lagi 12%.

Sebelum kecelakaan, yang memusnahkan kekayaan perusahaan dan individu, pasar saham mencapai puncaknya pada 3 September, 1929, dengan Dow di 381,17. Titik terendah dicapai pada tanggal 8 Juli, 1932, di mana Dow berdiri di 41,22. Dari puncak ke palung, Dow mengalami kerugian mengejutkan sebesar 89,2%.

Meski harganya banyak yang besar, saham blue-chip turun, perusahaan kecil menderita, bahkan lebih, memaksa perusahaan untuk menyatakan pailit. Banyak saham spekulatif yang delisting dari bursa saham. Tidak sampai 23 November, 1954, bahwa Dow mencapai puncak sebelumnya di 381,17.

Sebelum Kecelakaan:Periode Pertumbuhan Fenomenal

Pada paruh pertama tahun 1920-an, perusahaan mengalami banyak keberhasilan dalam mengekspor ke Eropa, yang dibangun kembali dari Perang Dunia I. Pengangguran rendah, dan mobil tersebar di seluruh negeri, menciptakan lapangan kerja dan efisiensi bagi perekonomian. Hingga puncaknya pada tahun 1929, harga saham naik hampir 10 kali lipat. Pada tahun 1920-an, berinvestasi di pasar saham menjadi semacam hobi nasional bagi mereka yang mampu dan bahkan mereka yang tidak mampu—yang terakhir meminjam dari pialang saham untuk membiayai investasi mereka.

Pertumbuhan ekonomi menciptakan lingkungan di mana berspekulasi saham hampir menjadi hobi, dengan populasi umum yang menginginkan bagian dari pasar. Banyak yang membeli saham dengan margin—praktik membeli aset di mana pembeli hanya membayar persentase dari nilai aset dan meminjam sisanya dari bank atau broker—dengan rasio setinggi 1:3, artinya mereka mengeluarkan modal $1 untuk setiap $3 saham yang mereka beli. Ini juga berarti bahwa hilangnya sepertiga dari nilai saham akan menghapus mereka.

Overproduksi dan Oversupply di Pasar

Orang tidak membeli saham berdasarkan fundamental; mereka membeli untuk mengantisipasi kenaikan harga saham. Naiknya harga saham membawa lebih banyak orang ke pasar, yakin bahwa itu adalah uang mudah. Pada pertengahan tahun 1929, ekonomi tersandung karena kelebihan produksi di banyak industri, menciptakan kelebihan pasokan. Pada dasarnya, perusahaan dapat memperoleh uang dengan murah karena harga saham yang tinggi dan berinvestasi dalam produksi mereka sendiri dengan optimisme yang diperlukan.

Overproduksi ini akhirnya menyebabkan kelebihan pasokan di banyak area pasar, seperti tanaman pertanian, baja, dan besi. Perusahaan terpaksa membuang produk mereka dengan kerugian, dan harga saham mulai goyah.

Perdagangan dan Tarif Global

Dengan Eropa pulih dari Perang Besar dan produksi meningkat, kelebihan pasokan barang-barang pertanian berarti para petani Amerika kehilangan pasar utama untuk menjual barang-barang mereka. Hasilnya adalah serangkaian langkah legislatif oleh Kongres AS untuk menaikkan tarif impor dari Eropa. Namun, tarif diperluas di luar barang pertanian, dan banyak negara juga menambahkan tarif impor mereka dari Amerika Serikat dan negara-negara lain. Produksi yang berlebihan, kelebihan pasokan, dan harga yang lebih tinggi karena tarif memiliki konsekuensi yang menghancurkan bagi perdagangan internasional. Dari tahun 1929 hingga 1934, perdagangan global anjlok 66%.

Kelebihan Hutang

Perdagangan margin dapat menghasilkan keuntungan yang signifikan di pasar bull (atau pasar yang meningkat) karena dana pinjaman memungkinkan investor untuk membeli lebih banyak saham daripada yang mereka mampu dengan hanya menggunakan uang tunai. Hasil dari, ketika harga saham naik, keuntungan diperbesar oleh leverage atau dana pinjaman.

Namun, ketika pasar jatuh, kerugian dalam posisi saham juga diperbesar. Jika portofolio kehilangan nilai terlalu cepat, broker akan mengeluarkan margin call, yang merupakan pemberitahuan untuk menyetor lebih banyak uang untuk menutupi penurunan nilai portofolio. Jika dana tidak disetorkan, broker dipaksa untuk melikuidasi portofolio.

Ketika pasar jatuh pada tahun 1929, bank mengeluarkan margin call. Karena banyaknya saham yang dibeli dengan margin oleh masyarakat umum dan kurangnya uang tunai di sela-sela, seluruh portofolio dilikuidasi. Hasil dari, pasar saham berputar ke bawah. Banyak investor yang tersingkir, dan Federal Deposit Insurance Corporation (FDIC), yang menjamin dana deposan, tidak ada saat itu. Banyak orang Amerika mulai menarik uang tunai mereka dari bank sementara bank, yang membuat terlalu banyak pinjaman macet, dibiarkan dengan kerugian yang signifikan.

Akibat Kecelakaan

Keruntuhan pasar saham dan Depresi Hebat yang mengikutinya (1929-1939) secara langsung berdampak pada hampir setiap segmen masyarakat dan mengubah perspektif dan hubungan seluruh generasi dengan pasar keuangan.

Dalam arti, kerangka waktu setelah jatuhnya pasar adalah pembalikan total dari sikap Roaring Twenties, yang merupakan masa optimisme besar, belanja konsumen yang tinggi, dan pertumbuhan ekonomi.