ETFFIN Finance >> Kursus keuangan >  >> Pertukaran asing >> perbankan

Mengapa pertempuran untuk kliring euro berkecamuk dengan latar belakang Brexit

Sementara pembicaraan tentang sifat kepergian Inggris dari Uni Eropa tersandung, hilangnya kliring euro dari London sering disebut-sebut sebagai potensi efek dramatis dari Brexit. Tapi apa sebenarnya yang dipertaruhkan di sini? Siapa yang rugi jika industri pindah ke Frankfurt atau di tempat lain – dan seberapa besar kemungkinan itu terjadi?

Untuk memahami kliring, Anda dapat menganggapnya seperti bank High Street. Cabang lokal menerima simpanan dari penabung dan memberikan pinjaman kepada peminjam. Akibatnya, itu memindahkan uang dari satu pihak ke pihak lain. Dalam bahasa umum, bank menjadi perantara dalam transaksi; dalam terminologi perbankan, itu adalah perantara keuangan.

Ini adalah peran kunci dalam perekonomian:mentransfer aset dari satu orang ke orang lain – dan kemungkinan besar mengambil biaya dari kedua ujungnya. Di pasar keuangan, kliring melakukan peran yang sama dengan menghubungkan penjual dengan pembeli produk keuangan. Tidak seperti broker, Namun, proses kliring memilah administrasi yang terlibat dalam transaksi.

Lembaga kliring mengelola atau "menghapus" pembayaran yang terkait dengan perdagangan keuangan. Mereka ditemukan di bursa berjangka – di mana para pedagang menawar harga kontrak untuk hal-hal seperti logam mulia dan gas alam yang akan dikirimkan beberapa bulan ke depan. Lembaga kliring kemudian memproses transaksi di akhir setiap sesi perdagangan.

Menjaga agar uang tetap mengalir

Ketika penjualan disepakati, anggota lembaga kliring akan menyetor sejumlah kecil dari jumlah keseluruhan dengan itu. Ini dikenal sebagai margin dan mewakili janji untuk membayar sisanya di kemudian hari. Ini berarti lembaga kliring secara efektif bertindak sebagai pembeli dan penjual atas nama lembaga seperti bank investasi. Mereka mendapatkan biaya dengan mengelola risiko default yang menyertai setiap transaksi.

Anda dapat menganggapnya sedikit seperti bank High Street lagi. Anda tidak menangani (atau bahkan memperhatikan) transfer uang dari rekening tabungan Anda ke peminjam hipotek, tetapi Anda mengganti sebagian biaya dalam bentuk bunga, dan Anda dilindungi dari peminjam yang gagal membayar uang kembali.

Kliring Euro secara khusus mengacu pada penyelesaian perdagangan produk keuangan yang didasarkan pada harga obligasi, mata uang atau suku bunga yang didenominasi dalam euro. Kota London adalah pemimpin dunia dalam kliring euro, menyelesaikan transaksi valuta asing senilai sekitar €1 triliun setiap hari. New York sebagai perbandingan, menyumbang sekitar €400 miliar.

Kehilangan kemilaunya

Itu berarti banyak orang dan keluarga mereka berutang setidaknya sebagian dari mata pencaharian mereka ke industri ini. Menurut Bursa Efek London, setidaknya 100, 000 pekerjaan di seluruh Inggris terkait dengan transaksi kliring dalam mata uang euro. Industri ini mempekerjakan manajer, ahli kepatuhan, analis kantor menengah dan tim dukungan kantor belakang di seluruh negeri.

Jika London kehilangan beberapa clearing house-nya ke UE, akan seperti BBC memindahkan beberapa operasinya ke Salford, seperti yang terjadi baru-baru ini. Dalam beberapa kasus, staf enggan pindah ke Utara. Demikian pula, efek knock-on untuk pasar kliring kemungkinan akan mencakup beberapa pekerjaan jasa keuangan yang meninggalkan Kota dan mengurangi daya tariknya secara keseluruhan sebagai pusat keuangan global. Orang lain mungkin enggan untuk bergerak.

Akhirnya, itu tergantung pada bagaimana lembaga keuangan melihat Brexit. Ada argumen yang menyarankan agar mereka tetap mempertimbangkan untuk pindah ke UE. Jika industri bergeser dari London, sekitar £ 80 miliar pendapatan untuk City akan dipertaruhkan.

Itu membantu kita untuk memahami mengapa ada begitu banyak kekhawatiran tentang potensi pergeseran kegiatan kliring euro dari London ke Frankfurt sebagai konsekuensi dari Brexit. UE percaya bahwa relokasi kliring euro ke zona euro akan memungkinkan pengawasan peraturan yang lebih besar, manajemen risiko sistemik dan dengan demikian stabilitas keuangan.

Tampaknya Otoritas Sekuritas dan Pasar Eropa (ESMA), yang mengawasi clearing house, akan memainkan peran penting. Itu bisa, Misalnya, memberlakukan aturan yang lebih ketat pada clearing house di London atau bahkan menyarankan secara terbuka agar mereka pindah ke Frankfurt. Bank Sentral Eropa baru-baru ini mengajukan saran serupa.

Perlu dicatat, Namun, bahwa perpindahan dari London ke Frankfurt tidaklah mudah. Dapat dikatakan bahwa tidak ada satu kota pun di Uni Eropa yang saat ini memiliki kapasitas untuk menyerap volume pembukaan lahan yang dilakukan London setiap hari. Ini sebenarnya dapat meningkatkan risiko ketidakstabilan keuangan dengan memecah-mecah industri, meninggalkan beberapa perusahaan untuk beroperasi di Kota sementara yang lain pindah ke Frankfurt atau di tempat lain.

Juga, kliring berdenominasi dolar – yang sekitar $2 triliun sehari bahkan lebih besar dari kliring euro – tidak menunjukkan tanda-tanda akan meninggalkan London, yang kemungkinan akan bertindak sebagai daya tarik yang kuat bagi industri lainnya untuk tetap bertahan. Apapun faktor pendorong dan penariknya, detail yang lebih baik (dan bahkan parameter sikat yang luas) dari Brexit masih harus diselesaikan. Jangan kaget, kemudian, jika kliring euro, dan kekayaan serta pekerjaan yang diwakilinya, menjadi pion dalam permainan yang lebih besar.

perbankan

perbankan