ETFFIN Finance >> Kursus keuangan >  >> Pertukaran asing >> perbankan

Peringatan keruntuhan Lehman mengingatkan kita – ledakan sering kali diikuti oleh kegagalan

Hanya satu dekade telah berlalu sejak runtuhnya Lehman Brothers, dan tampaknya krisis hipotek dan Resesi Hebat berikutnya sudah menjadi sejarah kuno di benak banyak investor, bankir dan regulator.

Yang dibutuhkan hanyalah beberapa tahun singkat dari tingkat gagal bayar yang rendah dan pertumbuhan pinjaman yang baik untuk menciptakan kembali jenis atmosfer kegembiraan irasional yang memabukkan yang mengubah bankir yang tenang menjadi pengambil risiko yang tinggi.

Bagi yang lupa, pengambil risiko tersebut adalah orang-orang yang menyebabkan krisis 2008, yang mengakibatkan runtuhnya bank investasi Lehman Brothers pada 15 September dan resesi terburuk sejak 1930-an.

Dengan keangkuhan mereka dipulihkan, bankir sekali lagi telah meyakinkan diri mereka sendiri dan orang lain bahwa mereka adalah “penguasa alam semesta, ” dengan keterampilan manajemen risiko superhero.

Pada waktu bersamaan, regulator mulai melonggarkan kendali mereka, sebagian karena keyakinan bahwa ekonomi yang berkembang pesat, disiram dengan keuntungan dari keringanan pajak dan deregulasi, tidak lagi membutuhkan pengekangan seperti itu.

Tetapi, seperti yang ditunjukkan oleh penelitian saya tentang krisis keuangan masa lalu, benih dari payudara berikutnya cenderung ditaburkan selama masa booming.

Boom pertanda malapetaka

Bias psikologis yang dikenal sebagai heuristik ketersediaan membantu menjelaskan mengapa ini terjadi.

Ini adalah semacam jalan pintas mental di mana orang hanya mengandalkan informasi yang paling tersedia, seperti dari masa lalu yang sangat baru, untuk sampai pada kesimpulan tentang keadaan saat ini dan masa depan. Dengan kata lain, jika semuanya berjalan dengan baik, mudah untuk meyakinkan diri sendiri bahwa mereka akan terus seperti itu tanpa batas.

Dan bias ini menjadi sangat umum di Wall Street ketika waktu sedang bagus, mengarah pada jenis perilaku sembrono yang memicu krisis.

Penelitian terhadap kondisi yang ada sebelum krisis keuangan besar selama delapan abad terakhir menunjukkan bahwa hampir setiap orang didahului oleh gelembung harga aset dalam perekonomian – yang membuatnya tampak seperti sedang booming – dan jumlah utang yang berlebihan yang dipegang oleh bank , kondisi yang menunjukkan lingkungan yang toleran terhadap risiko tinggi.

Penelitian saya sendiri tentang kondisi dan penyebab dari dua krisis keuangan besar terakhir – pada 1980-an dan 2008 – mengungkapkan bahwa semakin lama booming pinjaman berlangsung, semakin banyak masalah yang diramalkannya. Lebih umum, selama booming, setiap aspek manajemen risiko di lembaga keuangan dirusak oleh semacam kepercayaan yang berlebihan pada keterampilan para bankir.

Dan itulah lingkungan yang kita miliki sekarang. Satu dekade tingkat suku bunga yang sangat rendah di seluruh dunia telah menyebabkan beban utang yang terus meningkat untuk setiap jenis peminjam di sebagian besar negara dan telah menciptakan insentif untuk meningkatkan pengambilan risiko di antara investor dan pedagang dalam mengejar hasil yang tinggi.

Saya percaya ini menempatkan sistem keuangan global pada risiko keruntuhan lain jika regulator tidak segera bertindak.

Membatasi siklus

Jadi, adakah yang bisa kita lakukan untuk memutus siklus ini dan mencegah krisis lain?

Dalam pandangan saya, itu terutama bermuara pada kebutuhan modal, yang merupakan aturan yang dimaksudkan untuk memastikan bank memiliki ekuitas yang cukup – dan tidak terlalu banyak utang sebagai persentase dari total aset – untuk menyerap risiko yang mereka ambil dengan investasi mereka.

Pendeknya, persyaratan saat ini tidak cukup tinggi untuk melindungi bank dan sistem keuangan. Lebih-lebih lagi, regulator cenderung melonggarkan mereka dan persyaratan pinjaman lainnya ketika gambaran ekonomi membaik – waktu yang tepat ketika mereka harus menaikkannya.

Meminta bank untuk menahan lebih banyak modal di saat-saat yang baik, seperti sekarang, akan menerapkan insentif yang tepat untuk mencegah jenis perilaku yang membahayakan seluruh perekonomian. Itu karena semakin banyak modal yang dimiliki bank, semakin berhati-hati mereka dalam hal seberapa besar risiko yang mereka ambil, sehingga membuat kegagalan yang disebabkan oleh jenis investasi yang mereka lakukan menjelang krisis keuangan terakhir jauh lebih kecil kemungkinannya.

Meningkatkan Basel III

Salah satu cara yang dapat dilakukan regulator adalah dengan meningkatkan Basel III, sukarela, kerangka peraturan global tentang kecukupan modal bank, stress-testing dan risiko likuiditas pasar.

Basel III menetapkan apa yang disebut rasio leverage bank – ukuran berapa banyak modal yang dimiliki pemberi pinjaman relatif terhadap utang – sebesar 3 persen. Regulator A.S. telah melangkah lebih jauh, membutuhkan 5 persen. Tapi itu terlalu rendah untuk sistem perbankan yang sehat.

Regulator seharusnya membidik 15 persen karena penelitian menunjukkan bahwa rasio seperti itu akan mengurangi risiko sistemik sektor perbankan secara signifikan. Dengan modal ekuitas sebanyak itu di neraca mereka, bank akan menahan godaan untuk mengambil risiko yang tidak semestinya yang membahayakan jaring pengaman yang diberikan oleh wajib pajak melalui asuransi simpanan dan dana talangan sesekali.

Bantalan yang lebih besar juga akan memberi mereka lebih banyak waktu untuk menyesuaikan diri ketika krisis berikutnya datang, seperti yang pasti akan terjadi. Dan semakin banyak modal yang dimiliki bank, semakin banyak waktu yang harus diambil untuk mengambil tindakan protektif sebelum naik karena kerugian mulai menghapus ekuitasnya.

Hanya membayangkan, akankah sebuah bank memberi Anda hipotek rumah dengan harga terjangkau jika Anda hanya menaruh 5 persen dan ingin meminjam 95 persen lainnya?

Beberapa bankir mengeluh ini akan merugikan pemegang saham karena diharuskan memiliki lebih banyak ekuitas sebagai bagian dari total aset akan menghasilkan pengembalian yang lebih rendah.

Makalah yang saya tulis bersama pada tahun 2009, Namun, menemukan bahwa tingkat modal bank yang lebih tinggi sebenarnya terkait dengan nilai bank yang lebih besar, belum lagi sistem perbankan yang lebih aman dan sehat.

Mencegah yang besar berikutnya

Saya tidak menyarankan agar regulator dan bank melakukan ini dalam semalam, tapi saya pikir ketika ekonomi berjalan dengan baik, pemberi pinjaman bekerja dengan baik dan keuntungan tinggi, relatif mudah untuk membangun modal selama tiga sampai lima tahun.

Dan itu adalah cara paling efektif untuk mencegah krisis keuangan.

Apa yang sering dilakukan regulator adalah fokus pada pembatasan aktivitas perbankan dan menaikkan biaya untuk mematuhi peraturan. Alih-alih menciptakan perlindungan sistemik, ini hanya mengarahkan bank untuk memindahkan aktivitas mereka yang lebih berisiko ke area industri yang tidak diperhatikan oleh regulator.

Regulator hanya dapat berbuat banyak untuk menjaga agar perusahaan-perusahaan ini tidak mengambil risiko yang berlebihan. Apa yang dapat mereka lakukan adalah memastikan bank memiliki modal yang cukup untuk menyerap guncangan di masa depan sehingga sistem keuangan global tidak sekali lagi berada di ambang kehancuran.

Ini adalah versi terbaru dari artikel yang diterbitkan pada 27 Mei, 2015.

perbankan

perbankan