Mengapa Dow 20 Wall Street,

Dow Jones Industrial Average baru saja menembus angka 20, 000 untuk pertama kalinya.

Trader dan investor bersorak atas indeks pasar saham paling terkenal di dunia yang bersejarah ini, yang terdiri dari 30 perusahaan Amerika terbesar dan berkinerja terbaik dan sering digunakan sebagai barometer kekuatan ekonomi.

Meskipun butuh sedikit waktu, setelah beberapa panggilan dekat dalam beberapa minggu terakhir, tidak mengherankan bahwa Dow mencapai tonggak khusus ini. Itu dan indeks saham utama lainnya seperti Standard &Poor's 500 memiliki dua fitur utama yang memastikan bahwa mereka akan terus naik dan memecahkan rekor baru yang tidak terisi:Mereka mengabaikan inflasi dan sangat dikuratori.

Tidak ada penyesuaian inflasi

Alasan pertama mengapa indeks pasar saham, seperti Dow, naik dalam jangka waktu yang lama adalah bahwa indeks tidak disesuaikan dengan inflasi.

Inflasi adalah ketika harga secara keseluruhan meningkat. Ini adalah kejadian modern di sebagian besar negara besar. Ketika terjadi inflasi, semuanya lebih mahal seiring berjalannya waktu, termasuk harga saham.

Indeks Dow Jones dihitung dengan menjumlahkan harga saham yang tidak disesuaikan dari semua 30 anggota dan membaginya dengan sesuatu yang dikenal sebagai “pembagi Dow, ” yang terus disesuaikan untuk memperhitungkan pemecahan saham, spin off dan perubahan lainnya. Pembagi ini memastikan kesinambungan sejarah.

Pentingnya inflasi jangka panjang dalam mendorong indeks pasar saham lebih tinggi terlihat dengan memahami “aturan 70.” Aturan ini menunjukkan berapa lama waktu yang dibutuhkan untuk harga rata-rata dalam perekonomian menjadi dua kali lipat. Sebagai contoh, jika sesuatu berharga US$10 hari ini, aturan 70 menunjukkan berapa tahun yang dibutuhkan untuk harga mencapai $20.
Untuk menentukan jumlah tahun, bagi 70 dengan tingkat inflasi yang dilucuti dari tanda persentasenya. Rincian tentang aturan 70 dibahas dalam bab 12 buku teks saya.

Sejak pergantian abad ke-21, Inflasi AS telah meningkatkan harga sekitar 2,2 persen per tahun. Jika harga terus naik pada tingkat ini, maka harga tipikal sebagian besar barang di AS akan berlipat ganda kira-kira setiap 32 tahun (70 dibagi 2,2). Jadi jika inflasi bertahan pada tingkat ini, ini berarti sekitar tiga dekade dari sekarang Dow akan mencapai 40, 000, bahkan jika bisnis menjual jumlah mobil yang sama persis, telepon, film, makanan dan semua hal lain yang tersedia dalam perekonomian.

yang berkinerja buruk dieliminasi

Alasan kedua mengapa Dow pasti naik dalam jangka waktu yang lama adalah bahwa perusahaan yang berkinerja buruk secara berkala dikeluarkan dari indeks dan digantikan oleh perusahaan yang berkinerja lebih baik.

Menggantikan perusahaan yang berkinerja buruk yang memiliki harga saham jatuh, dengan perusahaan yang memiliki harga saham naik memastikan indeks terus naik dalam jangka panjang.

Charles Dow, salah satu pendiri surat kabar Wall Street Journal, memulai Dow Jones Industrial Average pada Mei 1886. Niatnya 120 tahun yang lalu bukanlah untuk membuat indeks yang secara teratur mencapai titik tertinggi baru. Sebagai gantinya, tujuannya adalah untuk memberi pembaca satu nomor untuk memberi mereka pemahaman cepat tentang bagaimana saham perusahaan paling penting berjalan.

Namun demikian, karena daftar perusahaan di Dow telah berubah berkali-kali untuk menghilangkan saham yang berkinerja buruk, itu pada dasarnya dirancang, walaupun secara tidak sengaja, untuk mendaki lebih tinggi lagi.

Dow selama beberapa dekade telah terdiri dari 30 saham. Namun demikian, selama 120 tahun keberadaannya, ada 133 perusahaan berbeda dalam daftar. Para editor Wall Street Journal memilih perusahaan mana yang masuk dalam indeks dan setahun sekali, rata-rata, tambahkan perusahaan baru ke daftar dan lepaskan yang lama.

Sejak 2010, Dow telah memasukkan lima perusahaan baru; Apel, Goldman Sachs, nike, United Healthcare dan Visa. Untuk menjaga daftar tetap pada 30, lima perusahaan telah dijatuhkan:Alcoa, AT&T, Bank Amerika, Kraft Foods dan Hewlett-Packard.

Listrik Umum, atau GE, adalah satu-satunya perusahaan yang masuk dalam daftar asli tahun 1886 dan termasuk dalam indeks hari ini. Namun demikian, bahkan perusahaan besar yang didirikan oleh Thomas Edison ini tidak masuk dalam daftar terus menerus. Itu dijatuhkan pada tahun 1901 dan kemudian dipulihkan pada akhir tahun 1907.

Banyak perusahaan terkenal di Amerika berada di Dow dan kemudian jatuh sebelum bangkrut atau menyusut secara drastis. Eastman Kodak dijatuhkan pada tahun 2004, sementara Bethlehem Steel telah dihapus pada tahun 1997, keduanya hanya beberapa tahun sebelum bangkrut. Para editor menjatuhkan Sears Roebuck pada tahun 1999 dan F.W. Woolworth pada tahun 1997 ketika orang-orang beralih dari membeli barang di department store dan lima dan sepeser pun.

Penggantian perusahaan secara berkala berarti Dow beroperasi seperti reksa dana yang dikelola secara aktif, di mana manusia memilih perusahaan yang diharapkan berhasil di masa depan. Dow membutuhkan intervensi manusia secara berkala. Tanpa itu, daftar tersebut perlahan-lahan akan berhenti berkembang karena perusahaan-perusahaan mati atau menjadi kurang relevan dengan perekonomian secara keseluruhan.

Dow 40, 000, ini dia

Alhasil, kehadiran inflasi di AS dan upaya terus-menerus dari editor di Wall Street Journal untuk menggantikan perusahaan yang tertinggal dalam indeks dengan perusahaan yang memiliki prospek terbang tinggi dan harga saham akan selalu menjadi berita utama yang sering terompet “turn-of -the-odometer” tonggak seperti 25, 000 dan 30, 000.

Pertanyaannya bukan apakah Dow akan mencapai 40, 000. Satu-satunya pertanyaan adalah kapan?