ETFFIN Finance >> Kursus keuangan >  >> persediaan >> pasar saham

Bagaimana Brexit mengerem mega merger LSE-Deutsche Börse

Penggabungan besar bursa saham London dan Frankfurt terlihat meragukan setelah Bursa Efek London mengatakan kesepakatan itu tidak mungkin disetujui oleh Komisi Eropa. Ada sejumlah alasan mengapa kesepakatan €29 miliar ini bisa salah, tetapi Brexit dapat disalahkan jika gagal untuk melanjutkan sama sekali.

Sejak pemungutan suara Inggris untuk meninggalkan Uni Eropa pada Juni 2016 motif merger antara LSE dan bursa saham Deutsche Börse telah berubah secara signifikan. Sebelum Brexit, tujuan utamanya adalah untuk menciptakan indeks dan bursa saham juara Eropa. Ini untuk menghadapi bursa utama AS Nasdaq dan Intercontinental Exchange (ICE), dan di timur, Bursa Singapura dan Hongkong.

Namun sejak Brexit, motif pemegang saham dan dewan yang terlibat telah beralih ke lindung nilai kepentingan mereka terhadap penurunan London sebagai pusat keuangan. Akibatnya, pemegang saham LSE akan menukar saham LSE mereka dengan saham dalam bisnis gabungan yang berarti mereka mendapat manfaat dari transfer bisnis apa pun dari London ke Frankfurt.

Ini akan dicapai melalui pengalihan kegiatan berbasis UE di London ke Frankfurt secara tertib. Fakta bahwa CEO Deutsche Börse, carsten kengeter, akan berada di pucuk pimpinan indeks gabungan yang baru menunjukkan di mana kekuatan dan pengaruh benar-benar berada. Jadi pertukaran saham yang diusulkan akan melindungi kepentingan pemegang saham dan dewan LSE yang, hasil dari, akan menjadi anggota dewan dari entitas internasional yang jauh lebih besar. Jika merger tetap berjalan, indeks baru akan menjadi yang terbesar di Eropa, memberikannya dominasi di dalam UE dan juga posisi yang kuat dalam perdagangan internasional.

Jadi jika ini menguntungkan pemegang saham dan dewan LSE-Deutsche Börse, lalu siapa yang akan rugi? Pertama, Paris sebagai pusat keuangan. Saat hard Brexit mulai menggigit, Paris akan mendapat keuntungan dari kerugian yang lebih tidak teratur dari perdagangan London. Tetapi saluran indeks baru akan menyalurkan perdagangan yang mungkin diperoleh Prancis langsung ke Frankfurt.

Jelas pandangan Prancis adalah bahwa harus ada sesuatu dalam kesepakatan ini untuk mereka. Kalau tidak, itu akan membatasi sektor keuangan mereka untuk menjadi pemain kecil baik di dalam UE maupun internasional. Oleh karena itu manuver untuk menekan Komisi Eropa dan khususnya otoritas persaingannya untuk membuat tuntutan menit terakhir agar LSE menjual 60% sahamnya di MTS, platform perdagangan Italia yang penting. Ini mengikuti dari permintaan tahun lalu bahwa LSE mendivestasikan lengan kliring Prancisnya LCH, yang disepakati untuk dijual ke Paris seharga €510 juta. Sangat mungkin bahwa MTS akan berakhir di Paris juga.

Kuda Troya

penjualan MTS, menurut dewan LSE, adalah langkah yang terlalu jauh. Dan London akan kehilangan terlalu banyak dalam jangka panjang (serta kehilangan banyak karyawan yang berbasis di London yang akan kehilangan pekerjaan mereka). Ada pembicaraan bahwa, sementara kesepakatan kesepakatan adalah untuk memiliki kantor pusat di London, seperti halnya semua usaha, ini mungkin terbatas. Mungkin akhirnya pindah ke Frankfurt secara substansi, kalau bukan nama. London sebagai pusat keuangan karenanya bisa kalah dari Kuda Troya ini, yang akan mengatur dan mengarahkan perdagangan ke Frankfurt. Tidak akan ada orang yang berjuang untuk mempertahankan perdagangan di London.

Bank of England tidak memiliki kekuatan untuk campur tangan. Pemerintah mungkin juga tidak memiliki wewenang resmi untuk mencegah kesepakatan itu – meskipun Perdana Menteri Theresa May masih segar dari kemenangannya atas Kraft Heinz dan tawaran jangka pendek mereka untuk Unilever. Greg Smith, menteri bisnis Inggris, membuat sejumlah intervensi yang kuat tetapi tidak resmi yang sangat mungkin menggagalkan langkah itu. Tidak ada yang ingin berada di pihak yang salah dari pemerintahan, terutama yang memiliki ingatan panjang tentang janji-janji yang dilanggar dari Kraft selama akuisisi Cadbury.

May belum melakukan langkah apa pun sehubungan dengan merger pasar saham, tapi mungkin dia sedang menunggu Komisi Eropa untuk memerintah sebelum bertindak. Tuntutannya terlihat seperti mereka sekarang akan mencegah kesepakatan. Jika merger akhirnya berlanjut, meskipun, maka tekanannya pasti pada Mei untuk bertindak.

pasar saham

pasar saham