Memahami Konsep Margin di Pasar Tunai

Ketika Anda membeli atau menjual saham di segmen tunai, bursa saham mengumpulkan jumlah token dari broker yang disebut margin. Pialang mengumpulkan uang ini dari Anda dan menyetorkannya ke bursa. Hari ini, kita akan berbicara tentang margin di pasar tunai dan memahami berbagai komponen yang membentuk jumlah margin.

Apa itu Margin di Pasar Tunai?

Ketidakpastian adalah tempat berkembang biaknya risiko. Sebagai contoh, semakin tidak pasti kondisi jalan, semakin tinggi risiko kecelakaan. Demikian pula, di pasar saham, ketidakpastian pergerakan harga saham menimbulkan risiko. Untuk mengatasi risiko tersebut, bursa efek menggunakan sistem margining.

Di pasar saham, ada pembeli untuk setiap penjual. Karena itu, jika pembeli tidak membawa uang ke perdagangan tertentu, penjual tidak dibayar untuk sahamnya. Di samping itu, jika penjual tidak memberikan sahamnya, maka pembeli tidak menerima bagian yang telah dibayarnya.

Katakanlah Anda membeli 1000 saham perusahaan dengan harga Rs.100 per saham pada hari Senin (hari T). Broker harus memastikan bahwa dia memberikan Rs.100000 (1000×100) ke bursa saham pada hari T+2.

Banyak pialang mengizinkan klien mereka membayar sejumlah saham yang dibeli pada hari T+1. Namun, ada risiko bahwa Anda mungkin tidak dapat membayar jumlah yang diminta kepada broker pada hari T+1. Karena itu, bursa saham meminta pialang untuk mengumpulkan persentase minimum dari jumlah pembelian atau margin pada saat melakukan pemesanan dan menyetorkannya ke bursa. Jumlah ini disebut margin. Sementara beberapa broker hanya mengumpulkan jumlah margin, yang lain mengumpulkan seluruh jumlah pembelian dari investor pada saat pembelian.

Jadi, dalam contoh di atas, jika margin yang diputuskan oleh bursa adalah 30%, lalu Rs.30, 000 akan menjadi margin yang diamanatkan. Karena itu, itu adalah jumlah minimum yang harus dibayar pembeli untuk membeli saham tersebut.

Ketika Anda membeli atau menjual di pasar, Anda mengharapkan perdagangan terpenuhi terlepas dari perubahan harga saham.

Setelah Anda membeli saham tersebut di atas pada hari T, Anda menerima pengiriman saham tersebut pada hari T+2. Katakanlah pada hari T+1, harga saham meningkat menjadi Rs.125 per saham. Karena itu, sebelum Anda menerima saham, Anda sudah membuat keuntungan.

Meskipun ini adalah kabar baik bagi Anda, penjual mungkin tidak nyaman menjual saham seharga Rs.100 sementara harga pasar telah meningkat. Di samping itu, jika harga saham turun menjadi Rs.75, maka Anda mungkin tidak tertarik untuk memenuhi pesanan pembelian Anda di Rs.100 per saham.

Dalam kedua skenario ini, sistem margin membantu memastikan bahwa pembeli dan penjual memenuhi kewajiban mereka.

Pasar saham memiliki berbagai jenis instrumen yang diperdagangkan secara teratur. Karena itu, margin tunggal untuk semua saham mungkin tidak dapat menangani risikonya. Secara umum, Transaksi ritel dapat dikategorikan menjadi transaksi pasar tunai dan pasar derivatif. Jadi, SEBI telah menetapkan berbagai cara untuk mendekati perhitungan margin untuk segmen tunai dan derivatif. Hari ini, kita akan melihat segmen kas.

Jenis Margin di Segmen Tunai

Di antara berbagai jenis margin di segmen tunai, ada tiga jenis utama yang akan kita bahas.

1. Margin Value at Risk (VAR)
2. Margin Kerugian Ekstrim (ELM)
3. Margin Mark to Market (MTM)

Mari kita lihat masing-masing secara terpisah:

1. Margin Value at Risk (VAR)

Margin VAR adalah margin utama di segmen pasar tunai.

Meskipun kita tahu bahwa volatilitas historis saham dapat memberi tahu kita bagaimana harga sekuritas bergerak di masa lalu, ketika kita membeli atau menjual saham, penting untuk mengetahui seberapa besar kemungkinan pergerakannya di hari berikutnya. VAR adalah metode statistik untuk menentukan probabilitas hilangnya nilai saham dengan menggunakan volatilitas historis dan tren harga.

Statistik VAR memiliki tiga bagian:

1. Tingkat kepercayaan diri
2. Jumlah atau persentase kerugian
3. Jangka waktu

Berikut ini contohnya:

Katakanlah Anda membeli saham HDFC Bank hari ini. Nilai pasar dari investasi Anda adalah Rs.10 lakh. Jelas sekali, Anda tidak tahu berapa harganya besok. Dengan menggunakan metodologi VAR, katakanlah Anda menemukan bahwa VAR untuk satu hari pada tingkat kepercayaan 99% adalah Rs.1 lakh. Artinya, dalam kondisi normal, nilai saham Anda tidak akan turun lebih dari Rs.1 lakh pada hari berikutnya.

Sekarang setelah Anda memahami konsep VAR, mari kita terapkan pada bursa saham. Ketika seorang investor membeli atau menjual saham, pertukaran menghitung kemungkinan kerugian maksimumnya dalam satu hari menggunakan VAR dengan tingkat kepercayaan 99%. Setelah pertukaran mengetahui jumlah ini, itu membebankannya di muka kepada investor sebagai margin sehingga jika investor tidak menghormati perdagangan, maka kerugian tersebut akan dikembalikan.

2. Margin Kerugian Ekstrim (ELM)

Sementara VAR menutupi kerugian terbesar yang dapat ditemui pada 99% hari, Extreme Loss Margin atau ELM mencakup kerugian di luar situasi kerugian yang diharapkan yang tercakup dalam perhitungan VAR. Anggap ini sebagai garis pertahanan kedua untuk menutupi potensi kerugian. ELM saham tergantung pada risiko yang terkait dengannya. Bursa menentukan ELM saham tertentu pada akhir setiap bulan dengan mempertimbangkan pergerakan harga saham selama enam bulan sebelumnya.

3. Margin Mark to Market (MTM)

Jenis margin ketiga yang dikumpulkan dari investor adalah Mark to Market atau margin MTM. Ini dihitung pada semua posisi terbuka investor pada setiap hari perdagangan. Harga transaksi dan harga penutupan saham dibandingkan. Jika harga penutupan lebih kecil dari harga transaksi, maka investor menghadapi kerugian nosional yang harus dibayarkan ke bursa.

Sebagai contoh, katakanlah Anda membeli 1000 saham perusahaan dengan harga Rs.100 per saham pada hari Senin (hari T) jam 11 pagi. Pada akhir hari perdagangan, harga saham jatuh ke Rs.80. Karena itu, Anda akan menghadapi kerugian nosional Rs.20, 000 pada posisi beli Anda. Ini disebut kerugian MTM dan broker mengumpulkannya dari Anda sebelum dimulainya hari perdagangan berikutnya.

Ketiga margin ini dikumpulkan dari investor di segmen tunai. Ingat, pengumpulan margin adalah metode yang diikuti oleh bursa sebagai bagian dari kebijakan manajemen risikonya. Ini membantu melindungi investor asli dari scammers dan berdagang dengan percaya diri.

Semoga ini bermanfaat.

Selamat Berinvestasi!