Sistem Non-Sistem untuk Perdagangan yang Lebih Cerdas:Strategi Opsi

Katakanlah Anda memiliki sistem untuk menemukan dan melaksanakan perdagangan saham. Dan mungkin sistem itu bekerja. Tapi jika Anda bisa membuatnya lebih baik, Maukah kamu?

Membuatnya lebih baik mungkin berarti mengurangi risiko perdagangan, menambahkan theta agar posisinya bisa melemah seiring berjalannya waktu jika harga saham tidak bergerak, dan mungkin meningkatkan kemungkinan menghasilkan keuntungan. Kedengarannya sedikit seperti intro acara TV Pria Enam Juta Dolar . Tetapi Anda tidak perlu crash dan burn sebelum mencoba teknik ini.

Kekuatan Manusia, Hanya

Bukannya Anda harus mengubah cara Anda menentukan keputusan trading. Anda dapat terus melakukan apa yang Anda lakukan. Tetapi Anda dapat mempertimbangkan strategi alternatif untuk keputusan tersebut. Setiap pilihan trading memiliki trade-off, apakah potensi keuntungan menurun atau komisi meningkat. Itu sebabnya Anda harus mempertimbangkan semua aspek strategi. Mari kita lihat bagaimana opsi menggabungkan risiko, theta positif, dan potensi peningkatan keuntungan dalam tiga skenario.

1. Bullish—Long Share vs. Short Put

Ya, sebuah strategi tradisional. Jika Anda sedang bullish pada suatu saham, Anda membeli sahamnya. Jika harga saham naik, kamu menghasilkan uang, dan jika turun, kamu kalah. Sekarang, Anda tahu bahwa jika Anda membeli saham, maksimal Anda bisa kehilangan adalah harga yang Anda bayar untuk itu. Dan sementara harga saham bisa turun ke nol, biasanya tidak. Namun, harga saham tidak harus nol untuk dianggap jatuh; bahkan penurunan 20% bisa melakukannya. Pertimbangkan penurunan 20% dalam saham $20. Itu $4 dan, jika Anda memiliki 100 saham, kerugiannya adalah $400. 100 saham yang panjang juga dapat menghasilkan $400 jika harga saham naik $4. Jadi p/l untuk persentase tertentu perubahan harga naik atau turun harga saham adalah sama.

Sebagai alternatif stok lama, mari kita lihat short put (Gambar 1). Sebuah short put telanjang adalah perdagangan bullish. Anda menjual out-of-the-money (OTM) dan menerima kredit. Tentu, opsi pendek telanjang terdengar berisiko, dan itu, tetapi risiko maksimum short put tidak lebih besar dari memiliki saham. Dengan kata lain, risiko maksimal pada short put telanjang adalah harga strike dikurangi kredit yang diterima, dan titik impasnya adalah pemogokan dikurangi kredit, ditambah komisi.

GAMBAR 1:RINGKASAN PUT.

Ini adalah strategi bullish di mana put telanjang dijual untuk kredit. Risiko maksimal adalah harga kesepakatan dikurangi kredit. Anda mungkin melakukan short put saat Anda yakin saham bisa bergerak naik atau sideways sebelum kadaluarsa. Untuk tujuan ilustrasi saja.

Sebagai contoh, jika Anda menjual 18 pemogokan memakai saham $20 dan menerima kredit $0,40, itu akan memiliki titik impas $17,60 dengan kemungkinan kerugian maksimum $1, 760 jika stok menjadi nol, belum termasuk komisi. 100 saham lama yang Anda beli seharga $20 akan kehilangan $2, 000, belum termasuk komisi.

Jika harga saham turun 20% dan ditutup pada $16 pada saat opsi berakhir, maka short 18 put akan mengalami kerugian $160. 18 put akan memiliki nilai intrinsik $2, tetapi Anda menerima kredit $0,40. Kerugiannya adalah $2,00 – $0,40 =$1,60, atau $160 tidak termasuk komisi. Itu kurang dari kerugian $400 pada 100 saham.

Jika stok tetap di atas $18 sampai kadaluarsa, short put masih akan menghasilkan keuntungan maksimal sebesar $40, belum termasuk komisi. Itu berarti saham bisa turun dari $20 menjadi $18, dan short 18 put secara teoritis masih bisa untung. Bahkan jika sahamnya tetap di $20, semua hal menjadi sama, harga put akan terkikis karena pembusukan waktu, dan Anda bisa menyimpan hasil Anda. Ada kisaran harga saham yang lebih luas untuk short put agar menguntungkan ($18 dan lebih tinggi) daripada harga saham long ($20 dan lebih tinggi). Dan jangkauan yang lebih luas itu meningkatkan peluang short put untuk menghasilkan uang.

Apa kerugian dari short put? Jika saham reli melewati $20,40, maka keuntungan pada saham akan lebih besar daripada keuntungan short put. Saham long secara teoritis memiliki potensi keuntungan yang tidak terbatas. Short put juga tidak berhak menerima dividen, dan dapat dikenakan komisi yang lebih tinggi. Strategi telanjang put juga mencakup risiko tinggi untuk membeli saham yang sesuai pada harga strike ketika harga pasar saham kemungkinan akan lebih rendah.

2. Bearish—Short Shares vs. Short Call Vertikal

Jika Anda berpikir harga saham akan turun, strategi tradisionalnya adalah menjual sahamnya secara short. Jika harga saham turun, perdagangan itu menguntungkan. Jika harga naik, perdagangan kehilangan uang. Keuntungan maksimal adalah harga saham itu sendiri, yang terjadi jika harga saham menjadi nol. Jika Anda menjual 100 lembar saham seharga $80, keuntungan maksimal adalah $8, 000, belum termasuk komisi. Namun, posisi short stock secara teoritis memiliki risiko tak terbatas:tidak ada batasan seberapa tinggi harga saham bisa naik.

Alternatif bearish bisa berupa short call vertikal (Gambar 2). Jual pendek panggilan OTM dan beli lama panggilan OTM lebih lanjut dalam kedaluwarsa yang sama, dan Anda menerima kredit untuk menjual vertikal panggilan. Sebagai contoh, pada perdagangan saham seharga $80, vertikal panggilan singkat mungkin untuk menjual panggilan 82 dan membeli panggilan 84 dengan kredit $0,65. Keuntungan maksimal pada panggilan vertikal pendek 82/84 adalah kredit $65 Anda. Keuntungan maksimal terjadi jika saham ditutup di bawah $82 saat kadaluarsa. Titik impas adalah pemogokan panggilan singkat ($82) ditambah kredit ($0,65), yaitu $82,65. Jika stok berada di bawah $82,65 saat kadaluwarsa, vertikal panggilan pendek memiliki beberapa keuntungan.

GAMBAR 2:PANGGILAN PENDEK VERTIKAL.

Ini adalah strategi risiko pasti di mana potensi kerugian terbatas. Perdagangan Anda akan berhenti kehilangan uang saat harga saham naik di atas pemogokan panjang, tetapi potensi keuntungan juga terbatas. Untuk tujuan ilustrasi saja.

Kerugian maksimal adalah selisih antara pemogokan ($84 – $82) dikurangi kredit ($0,65), yang dalam contoh ini adalah $135. Ini terjadi jika saham ditutup di atas $84 saat kadaluarsa.

Bandingkan keuntungan maksimal $65 pada panggilan vertikal singkat dengan potensi keuntungan dari korslet saham. Jika harga saham turun di bawah $79,35, 100 saham pendek menghasilkan keuntungan lebih besar daripada vertikal panggilan singkat. Tapi bagaimana jika saham reli, mengatakan, 5% dan berubah dari $80 menjadi $84? 100 saham pendek akan kehilangan $400, dan panggilan vertikal singkat akan kehilangan $165, belum termasuk komisi. Dan bagaimana jika harga saham naik menjadi $82? 100 saham pendek akan kehilangan $ 200, dan panggilan vertikal singkat masih bisa menghasilkan $65.

Dalam contoh ini, vertikal panggilan pendek dapat untung jika saham ditutup di mana saja di bawah $82,65 saat kadaluarsa, sedangkan short 100 saham hanya menghasilkan uang jika sahamnya di bawah $80. Vertikal panggilan pendek memiliki peluruhan waktu positif, dan dapat menghasilkan uang jika harga saham tetap di $80 seiring berjalannya waktu, semua hal menjadi sama. Jadi, dalam teori, vertikal panggilan pendek memiliki lebih banyak peluang untuk mendapatkan keuntungan daripada stok pendek.

Sama seperti short put bullish, ada kekurangannya. Vertikal short call memiliki potensi keuntungan yang lebih kecil dan komisi yang berpotensi lebih tinggi daripada posisi short stock.

3. Netral—Tidak Berdagang vs. Iron Condor

Ketika Anda tidak berpikir harga saham akan berubah, tidak ada strategi tradisional. Mungkin Anda membeli saham dan mengumpulkan dividen, tapi itu masih perdagangan bullish. Untuk perdagangan yang bisa untung jika harga saham tidak bergerak, Anda mungkin mempertimbangkan untuk menggunakan opsi.

Perdagangan opsi netral klasik adalah condor besi — panggilan OTM pendek vertikal, dan OTM pendek diletakkan vertikal, dalam ekspirasi yang sama (Gambar 3). Anda menerima kredit saat menjual condor besi. Spekulasinya adalah bahwa harga saham akan tetap berada di atas short put strike dan di bawah short call strike, dan Anda berharap untuk menjaga kredit sebagai keuntungan.

GAMBAR 3:KONDOR BESI.

Jika Anda berpikir sebuah saham atau indeks dapat bergerak dalam kisaran yang sempit, Anda bisa mempertimbangkan condor besi. Potensi keuntungan dan kerugiannya terbatas. Untuk tujuan ilustrasi saja.

Sebagai contoh, jika harga saham adalah $100, condor besi mungkin panjangnya 96 put, pendek 97 put, singkat panggilan 103, dan panjang panggilan 104, untuk kredit $0,35. Keuntungan maksimal adalah kredit $35, dikurangi biaya transaksi, jika saham ditutup antara $97 dan $103 pada saat opsi berakhir. Iron condor memiliki dua titik impas:short put strike ($97) dikurangi kredit ($0,35) dan short call strike ($103) ditambah kredit ($0,35), atau $96,65 dan $103,35.

Kerugian maksimum yang mungkin terjadi adalah selisih antara salah satu panggilan tersebut ($104 – $103), atau put strike ($97 – $96), dikurangi kredit ($0,35), yaitu $65 dalam contoh ini. Kerugian maksimum terjadi jika saham ditutup baik di bawah pemogokan long put, atau di atas pemogokan panggilan panjang pada kedaluwarsa opsi.

Meskipun potensi keuntungan maksimal pada condor besi terbatas, demikian juga risiko maksimum yang mungkin. Karena kondor besi memiliki peluruhan waktu positif, posisi dapat menghasilkan keuntungan seiring berjalannya waktu, selama harga saham tetap dalam kisaran yang sempit, semua hal menjadi sama. Kelemahan dari condor besi adalah bahwa ini adalah strategi empat kaki yang dapat memerlukan biaya transaksi yang besar, termasuk komisi. Tetap, Ini adalah strategi yang berpotensi menghasilkan uang melalui spekulasi bahwa harga saham tidak akan banyak bergerak naik atau turun.

Jalan yang Jarang Dijelajahi

Strategi alternatif ini bukan satu-satunya pilihan Anda, tetapi Anda dapat melibatkan mereka jika Anda tidak yakin dengan strategi terarah Anda. Jika Anda menyukai gagasan risiko yang lebih rendah, peluruhan waktu positif, dan peluang yang lebih tinggi untuk menghasilkan uang, maka pendekatan perdagangan lainnya ini mungkin sepadan dengan kerugian dari potensi keuntungan yang lebih rendah dan komisi yang lebih tinggi.