Tukar Pengaturan Tingkat Tertunda

Apa Itu Swap Pengaturan Tarif Tertunda?

Istilah penundaan penetapan tarif swap mengacu pada jenis kontrak derivatif yang dimulai segera tetapi kuponnya ditetapkan di masa mendatang. Swap pengaturan suku bunga tertunda adalah jenis swap suku bunga yang berfokus pada spread yang dapat diharapkan oleh para pihak dalam perjanjian. Saat pedagang mengeksekusi swap pengaturan tingkat yang tertunda, mereka setuju untuk menukar arus kas atau aset, tetapi hanya pada tanggal tertentu di masa depan. Spread biasanya didasarkan pada suku bunga acuan.

Kunci Takeaways

• Swap penetapan kurs tertunda adalah kontrak derivatif yang segera dimulai tetapi kuponnya ditetapkan di masa mendatang.
• Ini adalah jenis swap suku bunga yang berfokus pada spread yang disepakati oleh pihak lawan.
• Kedua belah pihak sepakat untuk mempertukarkan arus kas atau aset pada tanggal tertentu di masa depan.
• Swap ini menambah risiko tambahan (dibandingkan dengan swap suku bunga tradisional) karena pihak lawan mengontrak suku bunga di masa depan.
• Swap pengaturan tarif yang tertunda memberikan keuntungan tertentu kepada para pedagang, termasuk likuiditas segera dan masa depan.

Bagaimana Swap Pengaturan Tingkat Tertunda Bekerja

Swap adalah perjanjian over-the-counter yang melibatkan dua pihak. Keduanya sepakat untuk menukar arus kas untuk jangka waktu tertentu. Mereka menggunakan variabel, seperti suku bunga, harga komoditas atau ekuitas, atau nilai tukar, pada awal kontrak. Ada banyak jenis swap, termasuk swap suku bunga, pertukaran mata uang, swap nol-kupon, dan pertukaran komoditas.

Swap pengaturan suku bunga tertunda adalah jenis swap suku bunga. Jenis swap ini juga disebut pengaturan tarif yang ditangguhkan atau forward swap. Ini melibatkan penggunaan swap suku bunga tetap-untuk-mengambang. Satu didasarkan pada tingkat bunga tetap sementara yang lain didasarkan pada tingkat bunga mengambang. Spread atau perbedaan antara keduanya ditentukan pada saat swap dimulai. Tetapi tarif sebenarnya tidak ditetapkan sampai di kemudian hari.

Contohnya, spread pada swap pengaturan tingkat yang tertunda tersebut dapat ditentukan menjadi 100 basis poin (atau 1%) ketika kontrak ditetapkan. Beberapa hari setelah para pihak memasuki swap, pihak lawan selanjutnya dapat menentukan tingkat bunga mengambang sebagai London Interbank Offered Rate (LIBOR) + 1%.

Sebagian besar swap pengaturan tingkat tertunda dimulai segera setelah ketentuan spread ditentukan. Setelah suku bunga swap aktual ditetapkan, swap pengaturan suku bunga tertunda bertindak seperti swap suku bunga biasa. Tetapi satu perbedaan dari swap suku bunga reguler adalah bahwa swap pengaturan tingkat bunga yang tertunda menambahkan elemen risiko tambahan karena kedua belah pihak telah membuat kontrak untuk tingkat yang akan ditetapkan pada suatu waktu di masa depan.

Suku bunga acuan, yang menjadi fokus masing-masing pihak sebagai spread, menyediakan kedua belah pihak dengan proxy.

Pertimbangan Khusus

Swap suku bunga adalah perjanjian kontrak keuangan yang dipertukarkan antara investor institusional. Swap dapat didaftarkan di bursa perdagangan institusional atau dinegosiasikan langsung antara dua pihak.

Swap suku bunga adalah bentuk manajemen risiko. Dengan demikian, mereka mengizinkan institusi untuk menukar kewajiban suku bunga tetap dengan arus kas suku bunga mengambang atau sebaliknya. Dalam swap suku bunga standar, kedua sisi transaksi biasanya akan melibatkan tingkat bunga mengambang dan tingkat bunga tetap. Kedua belah pihak memiliki kesempatan untuk berspekulasi tentang pandangan mereka tentang lingkungan suku bunga.

Rekanan dengan suku bunga tetap setuju untuk membayar suku bunga tetap pada jumlah tertentu untuk keuntungan menerima suku bunga mengambang. Rekan suku bunga tetap umumnya percaya bahwa prospek suku bunga meningkat dan berusaha untuk mengunci pembayaran suku bunga tetap sebagai penerimaan untuk suku bunga mengambang yang berpotensi naik yang akan menciptakan keuntungan dari perbedaan arus kas.

Rekanan suku bunga mengambang mengambil pandangan yang berlawanan dan percaya bahwa suku bunga akan turun. Jika suku bunga turun, mereka memiliki keuntungan membayar tingkat bunga yang lebih rendah yang mungkin jatuh di bawah tingkat bunga tetap, dengan perbedaan arus kas yang menguntungkan mereka.

Manfaat Swap Pengaturan Tarif Tertunda

Swap pengaturan tarif yang tertunda dapat bermanfaat karena beberapa alasan. Ini memberikan likuiditas segera dan di masa depan dan memungkinkan pihak untuk menghilangkan volatilitas dari neraca mereka. Ini juga bermanfaat ketika rekanan menemukan spread yang ditawarkan menguntungkan untuk kondisi pasar.

Katakanlah dua rekanan menyetujui persyaratan suku bunga tetap dan mengambang berdasarkan Treasury satu tahun ditambah 50 basis poin. Selisih spread antara tingkat bunga tetap dan mengambang adalah nol sedangkan tingkat dasar aktual ditetapkan ketika swap dimulai di masa depan.

Pembayar tarif tetap percaya bahwa tarif ini akan menguntungkan pada awal kontrak. Mereka juga percaya bahwa suku bunga akan naik dengan arus kas suku bunga mengambang yang memberikan keuntungan. Seperti tipikal untuk posisi swap, pihak lawan suku bunga mengambang percaya bahwa suku bunga akan turun menguntungkan mereka.