Volatilitas Minyak dan Cara Mendapatkan Keuntungan Darinya

Volatilitas harga minyak baru-baru ini menghadirkan peluang bagus bagi para pedagang untuk mendapat untung jika mereka dapat memprediksi arah yang benar. Volatilitas diukur sebagai perubahan yang diharapkan dalam harga instrumen di kedua arah. Sebagai contoh, jika volatilitas minyak adalah 15% dan harga minyak saat ini adalah $100, itu berarti bahwa dalam tahun depan para pedagang mengharapkan harga minyak berubah sebesar 15% (baik mencapai $85 atau $115).

Jika volatilitas saat ini lebih besar dari volatilitas historis, pedagang mengharapkan volatilitas yang lebih tinggi dalam harga ke depan. Jika volatilitas saat ini lebih rendah dari rata-rata jangka panjang, pedagang mengharapkan volatilitas yang lebih rendah dalam harga ke depan. Indeks Volatilitas ETF Minyak Mentah (OVX) CBOE (CBOE) melacak volatilitas tersirat dari harga strike at-the-money untuk dana yang diperdagangkan di bursa Dana Minyak AS. ETF melacak pergerakan Minyak Mentah WTI (WTI) oleh membeli minyak mentah NYMEX berjangka.

Jual Beli Volatilitas

Pedagang bisa mendapatkan keuntungan dari harga minyak yang bergejolak dengan menggunakan strategi derivatif. Ini sebagian besar terdiri dari opsi beli dan jual secara bersamaan dan mengambil posisi dalam kontrak berjangka di bursa yang menawarkan produk turunan minyak mentah. Sebuah strategi yang digunakan oleh pedagang untuk membeli volatilitas, atau keuntungan dari peningkatan volatilitas, disebut "kangkang panjang." Ini terdiri dari membeli call dan put option pada harga strike yang sama. Strategi menjadi menguntungkan jika ada pergerakan yang cukup besar baik ke arah atas maupun ke bawah.

Sebagai contoh, jika minyak diperdagangkan pada $75 dan opsi call strike price at-the-money diperdagangkan pada $3, dan opsi put harga strike at-the-money diperdagangkan pada $4, strategi menjadi menguntungkan selama lebih dari $7 pergerakan harga minyak. Jadi, jika harga minyak naik melebihi $82 atau turun melampaui $68 (tidak termasuk biaya perantara), strateginya menguntungkan. Dimungkinkan juga untuk menerapkan strategi ini menggunakan opsi out-of-the-money, juga disebut "cekik panjang, " yang mengurangi biaya premi di muka tetapi akan membutuhkan pergerakan harga saham yang lebih besar agar strategi menjadi menguntungkan. Keuntungan maksimum secara teoritis tidak terbatas pada sisi atas dan kerugian maksimum dibatasi hingga $7.

Strategi untuk menjual volatilitas, atau untuk mendapatkan keuntungan dari volatilitas yang menurun atau stabil, disebut "kangkang pendek." Ini terdiri dari menjual call dan put option pada harga strike yang sama. Strategi menjadi menguntungkan jika harga terikat pada kisaran. Sebagai contoh, jika minyak diperdagangkan pada $75 dan opsi call strike price at-the-money diperdagangkan pada $3, dan opsi put harga strike at-the-money diperdagangkan pada $4, strategi menjadi menguntungkan jika tidak ada pergerakan harga minyak lebih dari $7. Jadi, jika harga minyak naik menjadi $82 atau turun menjadi $68 (tidak termasuk biaya perantara), strateginya menguntungkan. Dimungkinkan juga untuk menerapkan strategi ini menggunakan opsi out-of-the-money, disebut "cekik pendek, " yang mengurangi keuntungan maksimum yang dapat dicapai tetapi meningkatkan kisaran di mana strategi itu menguntungkan. Keuntungan maksimum dibatasi hingga $7, sedangkan kerugian maksimum secara teoritis tidak terbatas pada sisi atas.

Strategi di atas adalah dua arah:Mereka tidak tergantung pada arah gerakan. Jika pedagang memiliki pandangan tentang harga minyak, pedagang dapat menerapkan spread yang memberi pedagang kesempatan untuk mendapat untung, dan pada saat yang sama, membatasi risiko.

Strategi Bullish dan Bearish

Strategi bearish yang populer adalah bear call spread, yang terdiri dari menjual panggilan out-of-the-money dan membeli panggilan out-of-the-money lebih jauh. Selisih antara premi adalah jumlah kredit bersih dan merupakan keuntungan maksimum untuk strategi tersebut. Kerugian maksimum adalah selisih antara harga strike dan jumlah kredit bersih. Sebagai contoh, jika minyak diperdagangkan pada $75, dan opsi panggilan harga kesepakatan $80 dan $85 diperdagangkan pada $2,5 dan $0,5, masing-masing, keuntungan maksimum adalah kredit bersih, atau $2 ($2,5 - $0,5), dan kerugian maksimum adalah $3 ($5 - $2). Strategi ini juga dapat diterapkan dengan menggunakan opsi put dengan menjual put out-of-the-money dan membeli put out-of-the-money lebih jauh.

Strategi bullish serupa adalah bull call spread, yang terdiri dari membeli panggilan out-of-the-money dan menjual panggilan out-of-the-money lebih jauh. Selisih antara premi adalah jumlah debit bersih dan kerugian maksimum untuk strategi tersebut. Keuntungan maksimum adalah selisih antara harga strike dan jumlah debit bersih. Sebagai contoh, jika minyak diperdagangkan pada $75, dan opsi panggilan harga strike $80 dan $85 diperdagangkan pada $2,5 dan $0,5, masing-masing, kerugian maksimum adalah debit bersih, atau $2 ($2,5 - $0,5), dan keuntungan maksimum adalah $3 ($5 - $2). Strategi ini juga dapat diterapkan dengan menggunakan opsi put dengan membeli put out-of-the-money dan menjual put out-of-the-money lebih jauh.

Dimungkinkan juga untuk mengambil posisi spread searah atau kompleks menggunakan futures. Satu-satunya kelemahan adalah bahwa margin yang diperlukan untuk memasuki posisi berjangka akan lebih tinggi daripada untuk memasuki posisi opsi.

Garis bawah

Pedagang bisa mendapat untung dari volatilitas harga minyak sama seperti mereka bisa mendapat untung dari perubahan harga saham. Keuntungan ini dicapai dengan menggunakan derivatif untuk mendapatkan eksposur leverage ke aset dasar tanpa saat ini memiliki atau perlu memiliki aset itu sendiri.