Anatomi Indeks Komoditas

Pergerakan di pasar saham mudah dilacak. Hal ini karena alih-alih melihat pergerakan harga beberapa saham yang berbeda, investor cukup melihat pergerakan indeks yang mendasarinya. Di sinilah konsep indeks berasal. Ini memberikan denyut nadi pasar di mana seseorang dapat mengetahui tentang kesehatan yang mendasarinya hanya dengan melihatnya.

Komoditas secara tradisional cukup sulit untuk dilacak. Jumlah komoditas yang diperdagangkan sangat banyak dan juga cukup beragam. Namun, akhir-akhir ini beberapa indeks telah dibuat untuk melacak kesehatan pasar komoditas demikian juga. Keuntungan utama lainnya dari indeks ini adalah memberikan peluang diversifikasi kepada pembeli. Alih-alih membeli unit dalam komoditas dasar yang berbeda, pembeli dapat dengan mudah membeli saham dalam indeks dan sebagai hasilnya secara tidak langsung akan memiliki portofolio yang terdiri dari beberapa entitas hanya dengan beberapa dolar!

Namun, ketika kita melihat kinerja indeks ini, mereka sangat bervariasi satu sama lain. Ini membingungkan banyak investor. Namun, variasi ini karena perbedaan yang melekat dalam cara indeks ini menyerap pergerakan pasar. Dalam artikel ini, kita akan melihat lebih dekat pada indeks ini.

Bagaimana Komponen Dipilih?

Indeks pasar saham biasanya terdiri dari 20 atau 30 perusahaan terbesar berdasarkan kapitalisasi pasar. Oleh karena itu mudah untuk melihat perusahaan mana yang akan terdaftar dan mana yang tidak. Namun, komoditas sangat berbeda! Di Sini, indeks yang berbeda memiliki pilihan mengenai komoditas mana yang ingin mereka sertakan dalam indeks mereka dan mana yang ingin mereka hilangkan. Subjektivitas yang terlibat jauh lebih banyak dalam hal komoditas.

Misalnya, pertimbangkan kasus indeks S&P. Indeks ini memasukkan atau mengecualikan komoditas berdasarkan nilai produksinya. Di samping itu, beberapa indeks memasukkan komoditas berdasarkan nilai representasionalnya. Misalnya emas dianggap sebagai representasi dari pasar logam sedangkan minyak dianggap mewakili energi.

Oleh karena itu, komoditas yang termasuk dalam satu indeks tertentu dapat sangat berbeda dengan komoditas yang termasuk dalam indeks lainnya. Jadi, pengaruh perubahan harga komoditas akan mempengaruhi indeks yang berbeda secara berbeda. Arah gerakan mungkin sama tetapi besarnya mungkin berbeda. Contohnya, pergerakan mendasar dalam satu indeks dapat menyebabkan pergerakan 3% dalam satu indeks tetapi pergerakan 5% pada indeks lainnya.

Bagaimana Rata-rata Tertimbang Diputuskan?

Bobot apa yang harus diberikan untuk komoditas mana dalam indeks yang juga merupakan area abu-abu. Salah satu metode yang mungkin adalah menetapkan bobot pada komoditas berdasarkan volume produksinya. Komoditas yang memiliki produksi tertinggi akan memiliki pengaruh tertinggi juga. Tapi kemudian muncul pertanyaan lain! Produksi komoditi merupakan suatu hal yang dinamis yang terus berubah. Jadi, haruskah bobot yang diberikan pada komoditas terus berubah juga! Beberapa indeks memperbaiki bobot ini untuk jangka waktu yang telah ditentukan sebelumnya. Namun, indeks lain memungkinkan mereka untuk mengambang dengan perubahan produksi yang menyebabkan lebih banyak volatilitas.

Metode lain yang mungkin adalah menetapkan bobot berdasarkan likuiditas yang dimiliki komoditas ini. Jumlah kontrak berjangka yang beredar di pasar dianggap sebagai ukuran likuiditas yang dapat diandalkan.

Beberapa indeks menetapkan bobot berdasarkan produksi sedangkan yang lain melakukannya berdasarkan likuiditas. Hasil dari, indeks akan diformulasikan secara berbeda dan akan mencerminkan perubahan harga secara berbeda juga!

Hasil Roll Over

Kontrak komoditas hanya digunakan untuk penyelesaian moneter. Sangat jarang ada orang yang menerima pengiriman yang mendasarinya. Karenanya, kontrak biasanya berguling ke bulan lain. Namun, ada perbedaan harga yang ada saat kontrak bergulir ke bulan mendatang. Selisih antara harga bulan ini dan harga bulan depan disebut hasil roll over. Indeks yang berbeda menjelaskan hasil ini secara berbeda. Karena hasil ini dapat berdampak signifikan pada kinerja investasi apa pun, perbedaan dalam akuntansi menciptakan perbedaan dalam kinerja portofolio juga.

Akhirnya, syarat dan ketentuan yang digunakan oleh bursa komoditas ini tidak tetap. Mereka juga terus berubah seiring waktu. Frekuensi rebalancing ini juga berdampak pada nilai indeks. Sebagai aturan praktis, investor biasanya lebih memilih indeks yang memiliki kebijakan yang stabil. Ini karena ketika kebijakan diubah terlalu cepat, nilainya tidak tetap sebanding. Karenanya, melakukan segala jenis analisis historis untuk pengambilan keputusan menjadi tugas yang sulit.

Oleh karena itu disarankan agar investor memilih indeks mereka terlebih dahulu dan kemudian mengikutinya. Tidaklah bijaksana untuk beralih antara Dow Jones, S&P atau Jefferies sesekali karena jumlahnya tidak akan sebanding!