Preferensi Likuidasi

Apa itu Preferensi Likuidasi?

Preferensi likuidasi adalah klausul dalam kontrak yang menentukan urutan pembayaran jika terjadi likuidasi perusahaan. Khas, investor perusahaan atau pemegang saham preferen mendapatkan uang mereka kembali terlebih dahulu, di depan pemegang saham atau pemegang utang jenis lain, dalam hal perusahaan harus dilikuidasi. Preferensi likuidasi sering digunakan dalam kontrak modal ventura, instrumen utang hibrida, surat promes dan transaksi modal swasta terstruktur lainnya, untuk mengklarifikasi apa yang dibayarkan investor dan urutannya selama peristiwa likuidasi, seperti penjualan perusahaan. "

Takeaways Kunci

• Preferensi likuidasi menentukan siapa yang dibayar terlebih dahulu dan berapa banyak mereka dibayar ketika sebuah perusahaan harus dilikuidasi, seperti penjualan perusahaan.
• Investor atau pemegang saham preferen biasanya dibayar kembali terlebih dahulu, di depan pemegang saham biasa dan utang.
• Preferensi likuidasi sering digunakan dalam kontrak modal ventura.

Memahami Preferensi Likuidasi

Preferensi likuidasi, dalam arti yang seluas-luasnya, menentukan siapa yang mendapat berapa banyak ketika sebuah perusahaan dilikuidasi, Terjual, atau bangkrut. Untuk sampai pada kesimpulan ini, likuidator perusahaan harus menganalisis perjanjian pinjaman perusahaan dengan jaminan dan tanpa jaminan, serta pengertian modal saham (baik saham preferen maupun saham biasa) dalam anggaran dasar perusahaan. Akibat dari proses ini, likuidator kemudian dapat menentukan peringkat semua kreditur dan pemegang saham dan mendistribusikan dana yang sesuai.

Preferensi likuidasi menentukan siapa yang mendapatkan uang mereka terlebih dahulu ketika sebuah perusahaan dijual, dan berapa banyak uang yang berhak mereka dapatkan.

Bagaimana Preferensi Likuidasi Bekerja

Penggunaan disposisi preferensi likuidasi tertentu sangat populer ketika perusahaan modal ventura berinvestasi di perusahaan pemula. Para investor sering membuat suatu kondisi untuk investasi mereka bahwa mereka menerima preferensi likuidasi atas pemegang saham lainnya. Ini melindungi pemodal ventura dari kehilangan uang dengan memastikan mereka mendapatkan investasi awal mereka kembali sebelum pihak lain.

Dalam kasus-kasus ini, tidak perlu ada likuidasi atau kebangkrutan yang sebenarnya dari suatu perusahaan. Dalam kontrak modal ventura, penjualan perusahaan sering dianggap sebagai peristiwa likuidasi. Dengan demikian, jika perusahaan dijual dengan untung, preferensi likuidasi juga dapat membantu pemodal ventura menjadi yang pertama di baris untuk mengklaim bagian dari keuntungan. Kapitalis ventura biasanya dilunasi sebelum pemegang saham biasa dan sebelum pemilik dan karyawan asli perusahaan. Dalam banyak kasus, perusahaan modal ventura juga merupakan pemegang saham biasa.

Contoh Preferensi Likuidasi

Sebagai contoh, asumsikan sebuah perusahaan modal ventura menginvestasikan $ 1 juta dalam sebuah startup dengan imbalan 50% dari saham biasa dan $ 500, 000 saham preferen dengan preferensi likuidasi. Asumsikan juga bahwa pendiri perusahaan menginvestasikan $ 500, 000 untuk 50% saham biasa lainnya. Jika perusahaan tersebut kemudian dijual seharga $3 juta, investor modal ventura menerima $2 juta, menjadi $1M pilihan mereka dan 50% sisanya, sementara para pendiri menerima $ 1 juta.

Sebaliknya, jika perusahaan menjual $ 1 juta, perusahaan modal ventura menerima $ 1 juta dan para pendiri tidak menerima apa-apa.

Lebih umum, preferensi likuidasi juga dapat merujuk pada pembayaran kembali kreditur (seperti pemegang obligasi) sebelum pemegang saham jika perusahaan bangkrut. Dalam kasus seperti itu, likuidator menjual asetnya, kemudian menggunakan uang itu untuk membayar kreditur senior terlebih dahulu, kemudian kreditur junior, kemudian pemegang saham. Di jalan yang sama, kreditur yang memegang hak gadai atas aset tertentu, seperti hipotek atas bangunan, memiliki preferensi likuidasi atas kreditur lain dalam hal hasil penjualan dari bangunan.