Manfaat dan Risiko dari Perjanjian Pembelian Kembali

A perjanjian pembelian kembali adalah transaksi di mana satu pihak menjual sekuritas tertentu kepada pihak lain dan kemudian membelinya kembali pada waktu tertentu. Khas, transaksi berlangsung semalam atau pada jadwal yang sangat singkat. Individu yang menjual dan kemudian membeli kembali surat berharga itu mengadakan "perjanjian pembelian kembali" atau "repo". Individu di ujung lain transaksi dikatakan memasuki "perjanjian pembelian kembali terbalik" atau "reverse repo."

Manfaat Perjanjian Pembelian Kembali

Repo mirip dengan pinjaman yang dijamin. Pihak individu yang menjual sekuritas biasanya membutuhkan pembiayaan jangka pendek karena kurangnya likuiditas. Sebagai contoh, Perusahaan A perlu memesan 10 suku cadang traktor. Perusahaan A tidak memiliki uang tunai untuk membeli suku cadang ini, tetapi tahu bahwa faktur untuk 10 traktor yang baru saja dijual akan dibayar besok. Ini berarti Perusahaan A membutuhkan uang tunai hari ini, tetapi akan dapat membayar hutang besok. Alih-alih masuk ke pengaturan pembiayaan jangka panjang dengan bunga, Perusahaan A memutuskan dapat menjual sebagian kecil sahamnya dan membelinya kembali besok. Perusahaan A mempertaruhkan fakta bahwa saham mungkin akan naik besok. Namun, itu menentukan memperoleh pembiayaan hari ini sepadan dengan risikonya.

Manfaat Perjanjian Pembelian Kembali Terbalik

Di ujung lain, sebuah perusahaan manajemen investasi memiliki sejumlah uang tunai yang bersedia digunakan untuk mengadakan perjanjian pembelian kembali terbalik dengan Perusahaan A. Perusahaan manajemen ini yakin bahwa saham akan naik sebelum saham tersebut dibeli kembali. Ini berarti Perusahaan A akan berutang lebih banyak kepada perusahaan manajemen sebagai imbalan daripada yang awalnya dihabiskan untuk membeli saham. Ini akan menghasilkan keuntungan bagi perusahaan manajemen; pada dasarnya, perusahaan manajemen bertaruh bahwa meminjamkan uang kepada Perusahaan A hari ini akan menghasilkan keuntungan. Selama saham tidak turun, meskipun, yang terburuk yang akan dilakukan perusahaan manajemen adalah impas.

Tantangan untuk Perjanjian Pembelian Kembali

Di kedua ujung transaksi, tantangan utama untuk perjanjian pembelian kembali adalah mencocokkan dua pihak dengan benar. Kontrak ini biasanya sangat besar, mengharuskan calon investor untuk segera memiliki modal tunai dalam jumlah besar. Untuk alasan ini, investor yang terlibat dalam pembelian kembali terbalik biasanya sebenarnya adalah sekelompok investor, seperti perusahaan manajemen atau grup ekuitas swasta, daripada seorang individu.

Setelah kedua pihak cocok, keduanya mengekspos diri mereka pada risiko tertentu. Untuk pihak yang membeli kembali surat berharga, risikonya dua kali lipat. Pertama, ada kemungkinan ia harus membeli kembali saham tersebut dengan harga yang lebih tinggi daripada yang dijualnya. Risiko yang lebih besar, meskipun, adalah bahwa pihak tersebut tidak akan menghasilkan uang tunai yang diharapkan untuk dapat membeli kembali sekuritas tersebut. Dalam contoh di atas, Perusahaan A mengandalkan pembayaran faktur untuk membeli kembali saham. Jika tagihan itu tidak dibayar, Perusahaan A tidak akan dapat menyelesaikan pembelian kembali, dan itu akan dipertimbangkan dalam "default." Para investor akan menyimpan agunan tersebut, dengan kata lain, sekuritas yang dibeli.