Investor Gelisah Saat Pasar Mencapai Nilai Tertinggi &Abnormal Baru

Setelah awal yang kuat untuk minggu ini, Saham AS turun tajam pada Kamis didukung hasil mengecewakan dari Walmart dan Cisco. Serangan teror di Spanyol dan gejolak yang sedang berlangsung di Gedung Putih kemungkinan memperburuk kejatuhan. Saham asing bernasib lebih baik, didorong terutama oleh minggu yang kuat dari pasar negara berkembang. Obligasi datar dan emas sedikit turun.

Pengembalian Mingguan:
S&P 500:2, 425 (-0.6%)
FTSE All-World ex-AS:(+0,5%)
Imbal Hasil Treasury AS 10 Tahun:2,19% (+0,00%)
Emas:$1, 285 (-0,3%)
EUR/USD:$1,176 (-0,5%)

Acara Utama:

• Selasa – Korea Utara secara resmi mundur dari ancamannya untuk meluncurkan serangan rudal ke Guam.
• Rabu – Federal Reserve AS merilis risalah terbarunya, menunjukkan perpecahan yang berkembang pada waktu kenaikan suku bunga berikutnya karena pembacaan inflasi yang lemah.
• Kamis – Pemimpin industri Walmart dan Cisco melaporkan hasil kuartalan yang lebih lemah dari perkiraan.
• Kamis – Serangan teror di Spanyol merenggut nyawa setidaknya 13 orang.
• Jumat – Steve Bannon mengundurkan diri dari posisinya sebagai kepala strategi Presiden Trump di Gedung Putih.

Bawa Pulang Kami:

Aksi jual domestik Kamis sebagian besar dikaitkan dengan serangkaian hasil pendapatan yang mengecewakan dari perusahaan-perusahaan seperti Walmart dan Cisco. Tentu saja ada faktor lain yang berperan, tetapi ketajaman aksi jual tampaknya agak tidak beralasan. Lagipula, itu hanya beberapa kesalahan dalam apa yang telah menjadi kuartal yang sangat kuat dari kejutan pendapatan positif. Dan ini sepertinya menjadi tren akhir-akhir ini. Sebuah laporan baru-baru ini dari Goldman Sachs menunjukkan perusahaan yang melaporkan kejutan pendapatan negatif dihukum lebih berat daripada mereka yang mendapat imbalan positif karena mengalahkan ekspektasi.

Apakah ini berarti potensi kenaikan pasar terbatas atau, lebih buruk lagi, bahwa resesi sudah dekat? Sama sekali tidak. Ini sebagian besar merupakan cerminan kegelisahan investor saat pasar mencapai level tertinggi baru dan valuasi berada di atas norma historis. Ini adalah perilaku sehat. Kami akan lebih khawatir jika investor menumpuk di ekuitas biasa-biasa saja, atau bahkan hasil pendapatan yang lemah. Tentu saja koreksi pasar yang lebih luas akhirnya dimungkinkan, tetapi ini telah terjadi selama beberapa waktu sekarang. Tidak ada yang bisa benar-benar memprediksi ini karena mereka tidak diumumkan, dan pasar sering pulih hampir secepat jatuhnya. Investor yang mencoba menghindarinya hanya berakhir terluka dalam jangka panjang.

Pada akhirnya kita perlu menempatkan aksi jual kecil ini dalam perspektif. Faktanya, kondisi ekonomi global masih positif. Pendapatan perusahaan A.S. kuat dan situasi ketenagakerjaan terus menjadi titik terang. Pertumbuhan di Eropa juga mendapatkan momentum. Dengan demikian, kami tidak melihat apa pun yang menunjukkan aksi jual ini adalah awal dari sesuatu yang lebih jahat.