Bersiaplah untuk Kembalinya Volatilitas Pasar

Pasar tetap tenang karena pendapatan perusahaan memuaskan investor dan tindakan kontroversial dari Gedung Putih seputar Obamacare dan Iran sebagian besar diabaikan oleh investor. Situasi di sekitar wilayah Catalonia yang mendeklarasikan kemerdekaan tetap sengit tetapi beberapa indikasi kesediaan untuk bekerja dengan pemerintah pusat membantu Euro.

Pengembalian Mingguan:
S&P 500:2, 553 (+0,2%)
FTSE All-World ex-AS:(+1,8%)
Imbal Hasil Treasury AS 10 Tahun:2,27% (-0,10%)
Emas:$1, 275 (-0,4%)
EUR/USD:$1,182 (+0,8%)

Acara Utama:

• Senin – GE mengatakan akan memberi aktivis Trian Fund Management kursi di dewannya.
• Senin – Pemerintahan Trump mengatakan akan menarik batas emisi karbon yang saat ini dikenakan pada pembangkit listrik.
• Selasa – GM mengakuisisi Strobo, dalam upaya untuk meningkatkan posisinya dalam balap mobil self-driving.
• Kamis – Presiden Trump menandatangani perintah eksekutif untuk mengakhiri subsidi pembagian biaya kepada perusahaan asuransi.
• Kamis – AT&T bilang kalah 90, 000 pelanggan TV karena semakin banyak orang beralih ke streaming.
• Kamis – Peningkatan pinjaman kartu kredit dan pemotongan biaya memungkinkan Citigroup dan JP Morgan untuk meningkatkan pendapatan masing-masing sebesar 7,6% dan 7,1%.
• Jumat – Presiden Trump mengatakan dia tidak akan menyatakan jika Iran mematuhi perjanjian perjanjian nuklir 2015 dan menyebut negara itu sebagai “rezim jahat”.
• Jumat – Arab Saudi mengatakan sedang mempertimbangkan untuk membatalkan rencana IPO internasional Saudi Aramco milik negara.

Bawa Pulang Kami:

S&P 500 tidak bergerak lebih dari 0,25% pada satu hari minggu ini. VIX, ukuran populer dari volatilitas yang diharapkan ditutup pada 9,6, level terendah dalam setidaknya 10 tahun kecuali untuk periode singkat di bulan Juli dan juga awal bulan ini. Jenis ketenangan ini bagus – terutama ketika ada lebih banyak hari-hari kecil daripada hari-hari turun. Hal ini juga menarik. Ada banyak hal di dunia ini yang bisa dan biasanya akan menyebabkan volatilitas, tetapi pasar sepertinya tidak tertarik.

Beberapa mengaitkan fenomena tersebut dengan munculnya ETF dan investasi pasif. Bisa jadi lebih banyak investor akhirnya membeli konsep strategi jangka panjang tetapi kami tidak melihat banyak alasan mengapa peningkatan dana indeks akan menurunkan volatilitas pasar secara keseluruhan. Jika ada, volume aktif yang lebih rendah secara teoritis pada masing-masing saham akan membuatnya lebih fluktuatif.

Sangat mudah untuk mengatakan volatilitas rendah kemungkinan akan segera berlalu. Dan investor harus siap untuk itu, tapi kenyataannya tidak ada yang tahu. Risiko menjadi puas diri dan membuat taruhan yang bisa terlalu berisiko jika volatilitas kembali. Kami percaya opsi penulisan itu, menggunakan leverage atau yang hanya membuat rencana alokasi aset umum akan dilayani dengan baik untuk memodelkan risiko berdasarkan asumsi volatilitas historis jangka panjang daripada data dari beberapa tahun terakhir.