Intisari Pasar Mingguan:Saham Naik Meskipun Perang Dagang Meningkat

Meskipun meningkatnya taruhan dalam konflik perdagangan dengan China, saham masih naik minggu ini. AS memberlakukan tarif atas barang-barang China senilai $34 miliar dan China segera membalas dengan bea masuk atas kedelai dan suku cadang pesawat antara lain. Saham AS (VTI) naik 1,7% untuk minggu ini dan saham internasional (VEU) naik 0,7% karena investor mulai menerima bahwa perang perdagangan ini akan berlangsung dalam jangka waktu yang lama, dan itu hanyalah salah satu faktor di antara banyak faktor dalam pertumbuhan ekonomi dan harga sekuritas. Sebuah laporan pekerjaan yang kuat menunjukkan ekonomi AS masih membajak ke depan, meskipun pengangguran resmi naik kembali ke 4,0%

Pengembalian Mingguan

S&P 500:2, 760 (+1,6%)
FTSE All-World ex-US (VEU):(+0,7%)
Imbal Hasil Treasury AS 10 Tahun:2,82% (-0,04%)
Emas:$1, 255 (+0,2%)
EUR/USD:$1,174 (+0,5%)

Acara Besar

• Senin - Pejabat Fed dilaporkan telah menawarkan kesepakatan kepada Goldman Sachs dan Morgan Stanley untuk membekukan pembayaran dividen sebagai imbalan untuk lulus tes stres sebagai tanda lingkungan peraturan yang lebih santai.
• Selasa – Presiden terpilih Meksiko Obrador berbicara dengan Presiden AS Trump dan bersikap ramah di tengah ketegangan perdagangan antara kedua negara.
• Rabu – China mengatakan akan membalas setiap tarif perdagangan baru, tapi tidak akan bertindak dulu.
• Kamis – Scott Pruitt mengundurkan diri sebagai kepala EPA dan akan digantikan oleh Andrew Wheeler yang merupakan mantan pelobi batubara dan diharapkan mempertahankan pendekatan ramah bisnis.
• Jumat - AS memberlakukan tarif hingga 25% untuk barang-barang China senilai $34 miliar. China membalas dengan tugas serupa.
• Jumat – AS menambahkan 213, 000 pekerjaan di bulan Juni, menunjukkan kekuatan bahkan ketika tingkat pengangguran resmi naik dari 3,8% menjadi 4,0%.
• Jumat - Biogen mengatakan memiliki hasil tahap menengah yang positif pada obat Alzheimer eksperimental, mengirim saham naik hampir 20%.

Kami mengambil

Sebelum perang dagang ada di benak siapa pun, ketakutan paling umum bagi banyak investor adalah "kenaikan suku bunga". Satu pertanyaan yang kami dapatkan lebih dari yang lain dalam tujuh tahun sejak Personal Capital diluncurkan adalah:"apa yang Anda lakukan tentang kenaikan suku bunga?"

Dan lagi, suku bunga obligasi yang jatuh tempo lebih lama turun pada periode tersebut. Tahun ini, imbal hasil Treasury 30 tahun telah meningkat dari 2,81% menjadi 2,94%, yang tidak banyak bergerak sama sekali. Hasil sepuluh tahun di 2,82% naik untuk tahun ini, tetapi turun sejak mencapai 3% pada bulan April. Semua ini menunjukkan betapa sulitnya memprediksi perubahan suku bunga dan risiko membuat taruhan berdasarkan perkiraan suku bunga.

Suku bunga jangka pendek telah meningkat karena The Fed telah beralih dari stimulus pasca-resesi ke kekhawatiran yang seimbang atas inflasi dan pertumbuhan. Hasil? Kurva hasil datar yang mendekati pembalik. Itu membuat banyak orang gugup karena kurva imbal hasil terbalik secara historis menjadi prediktor resesi yang cukup bagus, meskipun waktunya cukup bervariasi.

Kurva hasil yang lebih datar memang menciptakan hambatan bagi pertumbuhan, termasuk kurang insentif bagi bank untuk meminjamkan. Tetap, tarif keseluruhan tetap rendah dan kredit korporasi relatif mudah didapat. Ada perbedaan antara kurva hasil terbalik dengan tingkat pendek di 2% (sekitar di mana mereka sekarang) dan 5% di mana mereka berada pada tahun 2007 atau 6% pada tahun 1999.

Kami percaya obligasi adalah bagian penting dari sebagian besar portofolio, tetapi mengingat kurva imbal hasil yang datar, ada sedikit insentif untuk memiliki alokasi yang tinggi untuk masalah-masalah lama. Kami senang memiliki alokasi untuk TIPS (Treasury Inflation Protected Securities) sebagai aturan umum, tetapi sekarang terasa sangat hati-hati dengan ekspektasi inflasi yang rendah meskipun pertumbuhan ekonomi kuat, pengangguran yang rendah dan kemungkinan perang dagang yang meningkat.