Intisari Pasar Mingguan:Pengembalian Volatilitas &Tidak Ada Kinerja yang Memprediksi

Itu adalah minggu liar lainnya untuk pasar. Reli bantuan yang kuat pada hari Selasa membantu mendorong saham global ke wilayah positif, hanya sebagian diimbangi oleh penurunan tajam pada hari Kamis.

Kerugian terus didorong oleh kekhawatiran berkelanjutan seputar perdagangan dan suku bunga, yang dipercepat dengan berita Steven Mnuchin tidak akan berpartisipasi dalam KTT investor Arab Saudi yang akan datang. Meskipun ini, S&P 500 masih mampu mengunci keuntungan kecil untuk minggu ini, sementara saham asing berakhir turun. Di luar emas dan real estat, sebagian besar kelas aset lainnya mencatat penurunan mingguan, termasuk obligasi.

Pengembalian Mingguan

S&P 500:2, 769 (+0,1%)
FTSE All-World ex-US (VEU):(-0,5%)
Imbal Hasil Treasury AS 10 Tahun:3,20% (+0,05%)
Emas:$1, 227 (+0,4%)
EUR/USD:$1,151 (-0,4%)

Acara Utama:

• Senin – Dengan kurang dari 700 toko di seluruh negeri, Sears secara resmi mengajukan kebangkrutan setelah bertahun-tahun berjuang.
• Senin – Bank of America melaporkan hasil yang lebih baik dari perkiraan, dengan pendapatan meningkat 32% pada suku bunga yang lebih tinggi dan peningkatan lanjutan dari pemotongan pajak perusahaan.
• Selasa – Presiden Trump secara terbuka mengkritik kebijakan suku bunga Fed, menyebut bank sentral sebagai "ancaman terbesarnya".
• Kamis – Salah satu kepala polisi paling terkemuka di Afghanistan tewas dalam serangan Taliban, yang nyaris kehilangan komandan tertinggi AS di negara itu.
• Kamis - Menteri Keuangan Steven Mnuchin membatalkan partisipasinya yang direncanakan pada pertemuan puncak di Arab Saudi sebagai tanggapan atas dugaan pembunuhan seorang jurnalis terkemuka oleh pemerintah Saudi.
• Jumat - Facebook mengumumkan bahwa mereka mempekerjakan Nick Clegg, mantan wakil perdana menteri Inggris, sebagai eksekutif kebijakan dan komunikasi puncaknya.
• Jumat - Penjualan rumah AS yang ada lebih lemah dari yang diharapkan, membukukan penurunan bulanan keenam berturut-turut.

Kami mengambil

Hari ini, kami pada dasarnya mencapai tanda satu bulan dari puncak pasar pada tanggal 20 September. Dari dulu, itu adalah perjalanan yang cukup fluktuatif, tapi tentu menarik untuk menonton kinerja baik sebelum dan sesudah puncak. Pertumbuhan sebelumnya memimpin nilai, tapi baru-baru ini, nilai puncak memimpin. Tutup kecil sebelumnya dipimpin besar, tapi sekarang besar ada di depan. Kebijaksanaan adalah sektor berkinerja terbaik, sekarang Utilitas.

Banyak dari ini masuk akal karena kategori yang naik paling cenderung turun paling banyak selama pullback. Namun, itu juga menunjukkan betapa sulitnya memprediksi kategori pemenang. Adakah tebakan di sektor berkinerja terbaik selama setahun penuh? Ini bukan Teknologi atau Kebijaksanaan—ini sebenarnya Perawatan Kesehatan. Dan siapa yang mengira Utilitas lama yang membosankan akan menjadi salah satu dari lima sektor teratas tahun ini?

Faktanya, jika Anda harus menebak sektor apa yang berkinerja terbaik selama 20 tahun terakhir, Teknologi atau Utilitas, yang akan Anda pilih? Sebagian besar dari Anda mungkin menganggap ini adalah pertanyaan jebakan dan menebak Utilitas, Baik? Nah jika demikian, Anda akan benar! Mulai 31 Desember, 1998 sampai kemarin (18/10), sektor Utilitas (diwakili oleh XLU) naik lebih dari 250%, dibandingkan dengan Teknologi yang mendekati 170% (diwakili oleh XLK). Itu sangat besar.

Tentu saja beberapa orang mungkin mempertimbangkan pemetikan ceri ini karena Teknologi mengalami penurunan yang parah di awal tahun 2000-an, tapi itu semua relatif. Ini akan membuat perbedaan yang sangat NYATA bagi seseorang yang berinvestasi di akhir tahun 1990-an. Pada tahun 1999, sektor Teknologi menyumbang sekitar 29% dari S&P 500. Ini sebanding dengan hanya ~2% bobot untuk Utilitas. Jadi, bahkan jika seseorang membeli dana S&P 500 “diversifikasi”, mereka akan menginvestasikan lebih dari 13x uang mereka di sektor yang berkinerja buruk.

Kebenaran, Namun, adalah bahwa itu sebenarnya jauh lebih buruk bagi banyak orang. Tidak seorang pun pada tahun 1998 ingin duduk diam dan melihat teman-teman mereka menjadi kaya di saham panas, jadi mereka memasang taruhan terkonsentrasi yang lebih besar di Tech. Anda akan disebut gila jika Anda memberi tahu teman Anda bahwa Utilitas berada di tempatnya. Dan untuk sementara Anda akan benar-benar terlihat gila. Tapi kita semua tahu apa yang terjadi selanjutnya.

Bagaimana ini berhubungan dengan hari ini? Sehat, kami tidak berpikir kami berada dalam gelembung Teknologi besar-besaran seperti akhir 1990-an, tapi itu pasti menjadi taruhan terkonsentrasi bagi banyak investor. Sebelum perubahan GICS baru-baru ini, sektor Teknologi telah berkembang menjadi lebih dari seperempat dari S&P 500. Itu bobot yang besar.

Lebih-lebih lagi, kami melihat banyak orang menumpuk di perdagangan ramai yang sama, seperti saham FAANG. Dari sekian banyak pengguna gratis Dasbor Keuangan kami, lebih dari 30% dari mereka dengan setidaknya $100, 000 dalam aset memiliki eksposur langsung ke beberapa atau semua saham FAANG. Dan saham itu sendiri diwakili, rata-rata, 16% dari pengguna ini eksposur ekuitas AS. Itu dibandingkan dengan sekitar 10% untuk dana indeks pasar yang lebih luas, seperti VTI. Dengan kata lain, eksposur mereka 60% lebih tinggi dari pasar yang lebih luas! Dan untuk pengguna dengan kurang dari $100, 000 dalam aset, konsentrasinya pun lebih besar.

Apa artinya semua ini? Sederhananya, tidak ada yang bisa memprediksi dengan tepat kategori apa yang akan berkinerja terbaik. Dan jika kita tahu itu masalahnya, mengapa mengalokasikan sebagian besar kekayaan bersih Anda ke satu sektor? Seperti yang ditunjukkan oleh volatilitas baru-baru ini, tren ini dapat berbalik dalam sekejap. Kami tidak mengatakan investor harus membuang saham Teknologi—mereka harus benar-benar menjadi bagian integral dari portofolio yang terdiversifikasi dengan baik. Tetapi mereka harus dimiliki secara moderat dan pada pijakan yang lebih setara dengan semua sektor lainnya. Lagipula, apakah Anda benar-benar tahu mana yang akan mengungguli selama 20 tahun ke depan?

Untuk informasi lebih lanjut, baca "Panduan Investor untuk Pasar Volatil" gratis kami.