Model Penetapan Harga Aset Modal (CAPM) untuk Pemula

NS model penetapan harga aset modal (CAPM) adalah salah satu landasan fundamental untuk memulai pendidikan keuangan untuk investasi. Diucapkan ("CAP"-"M"), ini adalah model penetapan harga akademik yang juga digunakan oleh perusahaan investasi profesional peringkat tinggi. Seperti setiap konsep keuangan akademis lainnya, model penetapan harga aset modal memiliki penekanan pada ekspektasi masa depan dari investasi. Karena itu, ada sedikit prediksi reflektif yang tidak berjalan dengan baik sama sekali selama masa pergeseran siklus dan saat turbulensi pasar.

Rumusnya

Model penetapan harga aset memiliki formula yang sangat mendasar yang sangat intuitif untuk dipahami oleh pemula. Namun, bagian tersulit dari rumus bukanlah penghitungan, melainkan mencapai konsensus yang masuk akal tentang memasukkan nilai yang tepat untuk variabel dalam rumus. Karena variabel yang digunakan, semua variabel rumus memiliki nilai yang tidak seratus persen akurat, tetapi bisa menjadi perkiraan yang masuk akal.

Pengembalian yang Diharapkan CAPM=Tingkat bebas risiko + (Beta*MRP)

Dimana pengembalian yang diharapkan untuk investasi (aset) adalah tingkat bebas risiko ditambah nilai beta dikalikan dengan premi risiko pasar (MRP).

Tarif bebas risiko

Mengingat ada banyak tingkat bebas risiko yang berbeda, nilainya akan berkisar sedikit tergantung pada metode yang digunakan untuk memperoleh tingkat bebas risiko. Cara termudah untuk mendapatkan tingkat bebas risiko adalah dengan mengutip tingkat pada treasury 10-tahun dan menggunakannya sebagai proxy.

Salah satu metode lain yang lebih akurat adalah dengan melihat treasury bill tarif berjangka 30 hari dengan sekitar satu tahun sampai kadaluarsa. Ini akan menurunkan tingkat bebas risiko tahunan yang hampir tidak memiliki risiko gagal bayar tidak seperti treasury 10-tahun.

Beta

Nilai beta merupakan faktor sensitivitas atau volatilitas aset dibandingkan dengan pasar yang lebih luas. Dimana pasar yang lebih luas memiliki faktor beta 1, aset tersebut mungkin memiliki nilai negatif atau nilai positif lebih besar atau lebih kecil dari 1. Jika lebih besar dari satu, investasi lebih tidak stabil daripada pasar yang lebih luas. Untuk menghitung variabel beta, Anda memerlukan riwayat pengembalian investasi mingguan atau bulanan dibandingkan dengan pengembalian pasar yang lebih luas selama periode waktu historis yang sama.

Beta mengukur bagaimana dibandingkan dengan pasar yang lebih luas, investasi bergerak bersama-sama. Mengingat, saham dengan korelasi negatif ke pasar yang lebih luas akan memiliki pengembalian investasi negatif selama pengembalian pasar positif, dan sebaliknya.

Premi risiko pasar

Ini adalah variabel yang paling sulit untuk dihitung karena memerlukan prediksi pengembalian pasar yang lebih luas. Jelas sekali, jika kita mengetahui pasar dan tingkat pengembaliannya di masa depan, kita tidak memerlukan model penetapan harga aset sama sekali. Secara teoretis, nilai sebenarnya dari pengembalian yang diharapkan pasar tidak terlalu penting, namun jumlah yang dihitung untuk MRP adalah variabel terpenting dalam model penetapan harga aset modal. Dengan asumsi bahwa kita dapat menggunakan rata-rata prediksi analis untuk pasar yang lebih luas, yang tersedia di surat kabar Barron dan Financial Times, premi risiko pasar hanyalah pengembalian yang diharapkan dari pasar dikurangi tingkat bebas risiko.

Secara teoretis