Sekilas tentang Teori Portofolio Post Modern

NS teori portofolio modern (MPT) pertama kali dikembangkan pada tahun 1920 untuk memperkirakan nilai portofolio berdasarkan diversifikasinya. MPT adalah algoritma matematika aktual yang menunjukkan bahwa portofolio yang terdiversifikasi kurang berisiko daripada investasi individu. Lebih jauh, Hal ini bertujuan untuk menyeimbangkan risiko ini secara tepat sehingga portofolio memiliki potensi imbalan terbesar untuk setiap peningkatan risiko secara bertahap. Sementara MPT telah lama diyakini sebagai teori terobosan, dan penciptanya bahkan memenangkan Hadiah Nobel, itu telah diganti dengan "teori portofolio pasca modern" (PMPT) karena beberapa alasan.

Keterbatasan MPT

Ada sejumlah keterbatasan efektivitas MPT untuk mengukur risiko dan imbalan portofolio. Pertama, teori beroperasi di bawah hipotesis bahwa varians adalah ukuran terbaik dari risiko untuk investasi. Varians adalah ukuran seberapa banyak sekuritas akan bergerak naik dan turun dari mean pusat. Keamanan yang sangat bervariasi dianggap sangat berisiko karena ketidakpastiannya. Namun, ketidakpastian dan risiko tidak selalu berkorelasi. MPT juga gagal dalam asumsinya bahwa distribusi elips bersama portofolio mewakili keuntungan pada semua sekuritas individualnya. Faktanya, outlier dapat sangat mengurangi kemampuan kurva tunggal untuk mewakili kelangsungan hidup dan risiko portofolio. Dengan menggunakan pengukuran yang berbeda, pengaruh outlier dapat dikurangi.

Faktor yang Digunakan dalam PMPT

Untuk mengatasi kekurangan MPT, Lembaga Penelitian Pensiun di Universitas Negeri San Francisco mengambil matriks baru. Matriks ini mencakup beberapa faktor untuk mengukur risiko dan imbalan dari portofolio yang lengkap. Faktor-faktor tersebut meliputi:

• Risiko kerugian - Risiko kerugian dari investasi apa pun adalah seberapa besar kerugian investor jika pasar berbalik. Ini adalah formula "skenario terburuk".
• Rasio Sortino - Ini adalah modifikasi dari rasio Sharpe yang sudah lama digunakan untuk mengukur volatilitas. Dalam penyebut rasio, rasio Sortino menggunakan deviasi turun daripada deviasi standar. Ini berarti rasio tidak memperhitungkan volatilitas ke arah atas tetapi hanya menggunakan volatilitas ke arah bawah untuk menunjukkan risiko.
• Volatility skew - Ini adalah ukuran perbedaan volatilitas pada kontrak opsi. Ini mengukur perbedaan antara "out-of-the-money, " "at-the-money" dan "in-the-money" menyerang. Ketika volatilitas miring, itu menurun saat harga kesepakatan naik. Ini terjadi karena manajer portofolio menulis lebih banyak panggilan daripada memasang opsi.

Aplikasi Modern dari PMPT

Sebagai investor biasa, Anda kemungkinan tidak akan menggunakan algoritme untuk PMPT dalam keputusan investasi Anda. Pengukuran ini sangat rumit, dan ini sebagian besar digunakan oleh analis untuk menggambarkan cara portofolio dapat mengurangi risiko. Dengan menggunakan temuan ini, Anda dapat mencoba untuk mendiversifikasi portofolio Anda dengan benar untuk mengurangi risiko Anda secara keseluruhan sambil memaksimalkan imbalan Anda. Namun, Anda harus mengandalkan analis investasi Anda untuk memahami algoritme dan menerapkannya pada portofolio Anda saat merekomendasikan peluang investasi kepada Anda. Sebaliknya, Anda akan memerlukan kalkulator keuangan yang rumit dan banyak waktu untuk menganalisis pilihan Anda.