Apa itu Commercial Paper Beragun Aset?

Kertas komersial yang didukung aset adalah jenis keamanan yang dijamin dengan aset berwujud dan biasanya diterbitkan untuk kebutuhan pembiayaan jangka pendek. Aset khas yang digunakan untuk jenis keamanan ini adalah piutang dagang. Sekuritas ini digunakan sebagai investasi jangka pendek dan biasanya jatuh tempo antara 90 dan 180 hari.

Contoh

Perusahaan XYZ menjalankan operasi dan tiba-tiba menyadari bahwa bisnis mereka kehilangan likuiditas. Mereka ingin meningkatkan likuiditas mereka, tetapi memutuskan bahwa mereka harus menemukan solusi jangka pendek. Surat berharga yang didukung aset bisa menjadi salah satu metode untuk mendukung likuiditas jangka pendek mereka.

Langkah pertama yang mereka lakukan adalah menjual sebagian piutangnya ke bank. Ini segera meningkatkan likuiditas perusahaan karena mereka mendapatkan uang tunai dari piutang mereka segera, bukannya terus menunggu debitur mereka. Bank kemudian menerbitkan sekuritas kepada investor yang bersedia, dan sekuritas ini didukung oleh arus kas yang diharapkan untuk piutang dari Perusahaan XYZ. Segera setelah perusahaan mulai menerima arus kas mereka, mereka diharapkan untuk meneruskannya ke bank. Bank kemudian dapat menggunakan uang tunai untuk membayar investor.

Struktur Risiko Surat Berharga Komersial Beragun Aset

Cara ABCP diterbitkan terkadang dapat menjadikannya investasi yang lebih berisiko daripada surat kabar komersial biasa. ABCP dapat dikeluarkan melalui saluran, Saluran adalah entitas yang tidak terkait dengan perusahaan atau neraca. Tujuan utama saluran adalah untuk menerbitkan sekuritas. Ada empat jenis saluran yang berbeda, mereka:

• penjual tunggal
• multi-penjual
• arbitrase keamanan
• kendaraan investasi terstruktur (SIV)

Single vs. Multi-Penjual

Keamanan penjual tunggal menyiratkan bahwa investasi dijamin terhadap arus kas satu perusahaan. Investasi multi-penjual memiliki lebih dari satu perusahaan sebagai bagian dari portofolio. Program multi-penjual menawarkan diversifikasi dan dapat mengurangi risiko. ABCP multi-penjual biasanya memiliki sesuatu yang disebut peningkatan kredit. Mereka adalah jaminan dari salah satu perusahaan, atau bank, yang mengurangi risiko investasi.

Di samping itu, sekuritas penjual tunggal biasanya dapat diperpanjang. Ini berarti bahwa mereka dapat diperpanjang melampaui tanggal jatuh tempo asli, apalagi jika tidak ada dana yang tersedia dari penerbitan surat berharga baru. Saluran arbitrase keamanan menggunakan dana penerbitan ABCP untuk membeli sekuritas berjangka.

Sementara kebanyakan orang percaya bahwa semua kertas komersial harus menjadi investasi yang cukup aman, ABCP terkait dengan nilai aset yang mendasarinya. Nilai aset yang mendasari ini dapat berubah dengan kondisi pasar. ABCP dapat didukung oleh berbagai jenis aset, yang dapat mencakup pinjaman mahasiswa, hutang kartu kredit atau hipotek perumahan. Jika salah satu dari pasar ini menderita kerugian dan kepercayaan konsumen, maka penerbit ABCP mungkin mengalami masalah dalam membayar kembali surat berharga yang diterbitkan sebelumnya.

Pada tahun 2007-2008, investor menyaksikan investasi ABCP mereka tidak berhasil karena aset berkinerja buruk yang mendukung sekuritas ini. Ketika investor mulai menghindari ABCP, lembaga keuangan yang mengandalkan dana tersebut mengalami kesulitan keuangan.