Apa Hukum Dasar Manajemen Aktif?

Dikembangkan oleh Richard Grinold dan Ronald Kahn, Hukum Dasar Manajemen Aktif menyatakan bahwa produktivitas manajer aktif tergantung pada kualitas keterampilannya dan, Akibatnya, frekuensi di mana keterampilan diterapkan di tempat kerja. Hukum juga dapat dinyatakan dalam persamaan. Manajer aktif harus menghasilkan Rasio Informasi (IR), yang merupakan nilai tambah dalam setiap unit risiko yang ditambahkan.

Formula Rasio Informasi

Untuk menghasilkan Rasio Informasi (IR), keahlian manajer dinyatakan oleh Koefisien Informasi (IC) ² . Tingkat penerapan keterampilan dinyatakan sebagai Luas, yang merupakan sinyal independen yang diturunkan oleh manajer. Rumus diberikan di bawah ini:

IR =IC*√Lebar

Di mana:

• IC adalah Koefisien Informasi
• Luasnya adalah jumlah keputusan investasi dalam setahun

Dalam persamaan, risiko adalah masukan, produktivitas strategi adalah IR, dan nilai tambah adalah output. Pada tingkat risiko tertentu, nilai tambah harus merupakan risiko yang ditentukan dikalikan dengan IR. Karena itu, manajer aktif perlu meningkatkan frekuensi penggunaan keterampilannya di tempat kerja, yang luasnya positif, atau dia dapat meningkatkan kualitas keahliannya, yang merupakan IC positif.

Ringkasan

• Hukum Dasar Manajemen Aktif mengukur efektivitas dan kualitas seperangkat keterampilan manajer dan kemampuannya untuk menerapkan pengetahuan secara aktif di tempat kerja.
• Undang-undang memungkinkan penilaian produktivitas dan komparabilitas manajer dengan faktor manajemen lain dari suatu entitas.
• Rasio Informasi (IR), Koefisien Informasi (IC), dan Keluasan membantu dalam menentukan faktor-faktor yang vital dalam hukum dasar manajemen aktif.

Biaya transaksi

Koefisien Informasi (IC) dapat didefinisikan sebagai tingkat korelasi dalam ramalan dengan pengembalian yang direalisasikan. Korelasi menunjukkan seberapa baik seorang manajer dalam melakukan peramalan. Semakin tinggi korelasinya, semakin baik seorang manajer dinilai dalam kemampuan peramalannya. Peramalan, Namun, hanyalah puncak gunung es dalam menilai kemampuan seorang manajer. Biaya transaksi menentukan peringkat keberhasilan manajer dalam portofolio.

Biaya transaksi mengimbangi keuntungan yang direalisasikan dalam kampanye yang berhasil dalam peramalan. Namun, mereka mengurangi taruhan yang tersedia bagi manajer untuk dilakukan. Keadaan pengurangan seperti itu cenderung membuat manajer yang agak terampil gagal dalam kampanye peramalan mereka, khususnya dalam manajemen aset Manajemen Aset Manajemen aset mengacu pada proses pengembangan, Pengoperasian, memelihara, dan menjual aset dengan cara yang hemat biaya..

Biaya transaksi merupakan perhatian penting bagi manajer aktif. Dia tertarik pada bersih dalam biaya transaksi yang telah direalisasikan dalam contoh itu. Manajer yang memperhitungkan biaya transaksi sambil memaksimalkan IC berhasil memaksimalkan IR. Alfa yang diperoleh dalam perkiraan terampil bisa jauh lebih sedikit daripada yang diukur dalam IC karena adanya biaya transaksi.

Penyesuaian IC adalah bijaksana untuk presentasi yang tepat dari persamaan hukum dasar untuk mencerminkan taruhan yang diprioritaskan yang perlu ditindaklanjuti oleh manajer. Taruhan yang diprioritaskan harus yang memiliki perkiraan pengembalian lebih banyak daripada biaya transaksi yang diproyeksikan.

Kelemahan Hukum Dasar Manajemen Aktif

Kesederhanaan hukum memaparkannya pada banyak kelemahan. Sebagai contoh, sebagian besar asumsi dalam undang-undang terbukti kelalaian. Persamaan tampaknya telah dikembangkan tanpa adanya biaya transaksiBiaya TransaksiBiaya transaksi adalah biaya yang dikeluarkan yang tidak dibebankan kepada peserta transaksi. Mereka adalah biaya hangus yang dihasilkan dari perdagangan ekonomi di pasar. Dalam ekonomi, teori biaya transaksi didasarkan pada asumsi bahwa orang dipengaruhi oleh kepentingan pribadi yang kompetitif. Ketika biaya transaksi dimasukkan ke dalam perspektif, muncul kebutuhan mendesak untuk mendefinisikan kembali Breadth dan IC. Luasnya harus diperhitungkan untuk persamaan yang lengkap dan tidak boleh dipengaruhi oleh faktor lain. Namun, independensi tidak dapat diukur secara tepat tanpa kesalahan estimasi.

Jadi, persamaan menyembunyikan kegiatan teknis, seperti alokasi asetAlokasi asetAlokasi aset mengacu pada strategi di mana individu membagi portofolio investasi mereka di antara berbagai kategori yang berbeda, dan itu bisa sulit karena hasilnya akan tidak akurat. Rumus tersebut juga mengabaikan pertimbangan portofolio yang penting karena menggunakan IR yang diharapkan dari setiap manajer secara terpisah.

Rasio Informasi tidak perlu menunjukkan korelasi dengan portofolio lainnya. Ketika IR tidak berkorelasi dengan sisa portofolio, bahkan nilai negatif dapat berkontribusi positif pada portofolio.

Kesimpulan

Fokusnya harus dikonsentrasikan pada efek biaya transaksi dan independensi pada Breadth. Juga, efek biaya transaksi pada ukuran keterampilan biaya yang disesuaikan dan IC biaya yang disesuaikan harus dipertimbangkan untuk mengukur produktivitas dengan benar. Tidak ada metrik tepat yang menawarkan estimasi bebas kesalahan yang pasti, dan kehati-hatian harus dilakukan pada metrik yang mengklaim bebas dari kesalahan.

Karena itu, memperkirakan keterampilan dan Keluasan manajer adalah perkiraan dan terkadang bisa mengecewakan. Strategi terbaik dalam menggunakan persamaan adalah dengan membidik dampak marjinal dari manajer tambahan pada kinerja dana, alih-alih berfokus pada ukuran IR yang terisolasi dari seorang manajer atau strategi.

Bacaan Terkait

CFI adalah penyedia resmi Halaman Program Capital Markets &Securities Analyst (CMSA)® global - CMSADaftar dalam program CMSA® CFI dan menjadi Analis Pasar Modal &Sekuritas bersertifikat. Tingkatkan karir Anda dengan program sertifikasi dan kursus kami. program sertifikasi, dirancang untuk membantu siapa saja menjadi analis keuangan kelas dunia. Untuk terus memajukan karir Anda, sumber daya tambahan di bawah ini akan berguna:

• Manajemen Portofolio Obligasi AktifManajemen Portofolio Obligasi AktifPortofolio obligasi dapat dikelola dengan beberapa cara; Namun, metode utama aktif, pasif, atau hibrida dari keduanya. Manajemen portofolio obligasi aktif,
• Enam Keterampilan Penting Master TraderEnam Keterampilan Penting Master Trader Hampir semua orang bisa menjadi trader, tetapi untuk menjadi salah satu pedagang master membutuhkan lebih dari modal investasi dan setelan jas tiga potong. Perlu diingat:ada lautan individu yang ingin bergabung dengan jajaran master trader dan membawa pulang jenis uang yang sesuai dengan gelar itu.
• Alokasi Aset Strategis Alokasi Aset Strategis (SAA) Alokasi aset strategis mengacu pada strategi portofolio jangka panjang yang melibatkan pemilihan alokasi kelas aset dan penyeimbangan kembali alokasi
• Mekanisme PerdaganganMekanisme PerdaganganMekanisme perdagangan mengacu pada berbagai metode yang digunakan untuk memperdagangkan aset. Dua jenis mekanisme perdagangan utama adalah mekanisme perdagangan yang digerakkan oleh kutipan dan pesanan