Apa itu Crack Spread?

Crack spread mengacu pada perbedaan harga antara satu barel minyak mentah dan produk sampingannya seperti bensin, memanaskan minyak, minyak tanah, dan bahan bakar minyak. Usaha pemurnian minyak mentah menjadi berbagai komponen memerlukan perhatian yang cermat terhadap harga pasar untuk berbagai produk sampingan. Spread memperkirakan margin labaNet Profit MarginNet Profit Margin (juga dikenal sebagai "Margin Laba" atau "Rasio Margin Laba Bersih") adalah rasio keuangan yang digunakan untuk menghitung persentase laba yang dihasilkan perusahaan dari total pendapatannya. Ini mengukur jumlah laba bersih yang diperoleh perusahaan per dolar dari pendapatan yang diperoleh. yang diharapkan dapat dihasilkan oleh kilang dari pemecahan hidrokarbon rantai panjang minyak mentah menjadi produk sampingan minyak bumi yang bermanfaat. Tergantung pada berbagai faktor seperti cuaca musiman, pasokan global, dan waktu tahun, persamaan permintaan dan penawaran untuk komponen minyak bumi yang berbeda berubah. Hal ini mempengaruhi margin keuntungan untuk penyuling.

Spread digunakan oleh penyuling untuk melakukan lindung nilai Laporan Laba Rugi (P&L)Laporan Laba Rugi adalah salah satu laporan keuangan inti perusahaan yang menunjukkan keuntungan dan kerugian mereka selama periode waktu tertentu. Keuntungan atau, sedangkan spekulan menggunakan cracks spreads dalam perdagangan berjangka. Sebagai contoh, jika kilang bergantung pada penjualan bensin dan harga bensin turun di bawah harga minyak mentah, hal ini kemungkinan akan mengakibatkan kerugian bagi penyuling. Spekulan bertujuan untuk mendapatkan keuntungan dari perbedaan harga antara minyak mentah dan komponen produk sampingannya.

Faktor-Faktor yang Mempengaruhi Penyebaran Retak

Salah satu faktor yang mempengaruhi penyebarannya adalah isu geopolitik. Umumnya, selama periode ketidakpastian dan ketidakstabilan politik, akan ada pengurangan pasokan minyak. Hasilnya adalah kenaikan harga minyak mentah relatif terhadap produk olahan. Ini melemahkan, atau menyempit, retak menyebar pada awalnya. Namun, saat kilang menanggapi pengurangan pasokan minyak mentah dan pengurangan output produk sampingan, retakan melebar. Perubahan kebijakan luar negeri juga mempengaruhi produsen minyak mentah dan harga produk sampingan minyak mentah.

Kondisi cuaca yang berlaku, terutama musim panas dan musim dingin, mempengaruhi spread juga. Selama musim panas, ada permintaan yang lebih tinggi untuk produk sampingan tertentu seperti bensin dan solar, yang secara signifikan memperkuat penyebaran retak. Musim dingin meningkatkan permintaan sulingan seperti bahan bakar diesel dan bensin motor dan juga menghasilkan penyebaran retakan yang lebih luas.

Ada hubungan terbalik antara minyak mentah dan kekuatan mata uang, dan setiap perubahan dalam kekuatan mata uang dapat mempengaruhi harga minyak mentah dan akhirnya retak menyebar. Ketika nilai mata uang menurun, kenaikan harga minyak mentah, dan ini melemahkan penyebaran retakan. Peningkatan nilai minyak mentah berarti margin keuntungan dari komponen minyak mentah berkurang. Untuk penyuling untuk mendapatkan penyebaran retak positif yang kuat, harga minyak mentah harus jauh lebih rendah dari harga produk olahan.

Bagaimana Cara Berdagang Retak Spread?

Spread retak biasanya diperdagangkan menggunakan dua metode berikut:

1. Retak produk tunggal menyebar

Penyebaran retak produk tunggal adalah jenis penyebaran retak yang paling umum, dan ini mencerminkan perbedaan margin kilang antara minyak mentah dan produk olahan seperti solar atau bensin. Ini dilakukan dengan menjual produk olahan berjangka dan membeli minyak mentah berjangka. Jika harga produk olahan lebih tinggi dari harga minyak mentah, margin retaknya positif. Jika harga produk olahan lebih rendah dari harga minyak mentah, margin retak negatif.

2. Beberapa produk retak menyebar

Sebaran produk ganda dirancang untuk mencerminkan hasil pemurnian produk olahan. Menurut Grup CME, output bensin dua kali lipat dari bahan bakar minyak sulingan. Rasio ini telah mendorong hedger untuk fokus pada spread retak 3:2:1. Retak spread rasio 3:2:1 diperdagangkan dengan membeli tiga barel minyak mentah berjangka dan menjual dua barel bensin berjangka dan satu barel bahan bakar minyak berjangka. Sebuah penyulingan dengan hasil bensin yang lebih rendah dibandingkan dengan sulingan lain mungkin menggunakan kombinasi lain seperti penyebaran 5:3:2. Rasio 5:3:2 diperdagangkan dengan membeli lima barel minyak mentah berjangka dan menjual tiga bensin berjangka dan dua minyak sulingan berjangka.

Perdagangan Berjangka

Perusahaan minyak terintegrasi yang mengendalikan rantai pasokan dari produksi minyak hingga distribusi produk olahan tidak terlalu terpengaruh oleh pergerakan harga yang merugikan karena model bisnis mereka memberikan lindung nilai alami terhadap pergerakan harga tersebut. Namun, hal ini berbeda dengan penyulingan minyak yang membeli minyak mentah dan menjual produk sampingan minyak bumi olahan. Setiap pergerakan harga yang signifikan di kedua sisi memberi mereka risiko ekonomi yang besar. Untuk melakukan lindung nilai terhadap pergerakan harga yang merugikan, penyulingan minyak membeli dan menjual kontrak berjangka pada produk olahan utamanya. Beberapa perantara keuangan menyediakan produk yang disesuaikan untuk penyulingan minyak dan spekulan untuk memfasilitasi perdagangan crack spread. Sebagai contoh, divisi NYMEX dari CME menawarkan kontrak berjangka untuk bensin dan minyak pemanas.

Crack Spread sebagai Sinyal Pasar

Spekulan dan investor menggunakan crack spread sebagai sinyal pasar pergerakan harga pasar minyak mentah dan produk olahan. Ini memberikan indikator real-time tentang bagaimana kinerja produk dan profitabilitas umum dari bisnis kilang. Ketika penyebarannya meluas, artinya terjadi peningkatan permintaan dan harga produk olahan. Investor melihat ini sebagai tanda bahwa harga minyak mentah akan naik untuk memenuhi permintaan produk olahan primer seperti bensin dan minyak pemanas. Jika penyebarannya mengencang, penyulingan memperlambat produksi untuk memperketat pasokan produk olahan untuk mengembalikan margin keuntungan mereka.

Bacaan Terkait

CFI adalah penyedia resmi dari Global Financial Modeling &Valuation Analyst (FMVA)™ Menjadi Certified Financial Modeling &Valuation Analyst (FMVA)® Sertifikasi Financial Modeling and Valuation Analyst (FMVA)® CFI akan membantu Anda mendapatkan kepercayaan yang Anda butuhkan dalam karir keuangan. Daftar hari ini! program sertifikasi, dirancang untuk membantu siapa saja menjadi analis keuangan kelas dunia. Untuk terus belajar dan memajukan karir Anda, sumber daya tambahan di bawah ini akan berguna:

• Panduan Perdagangan KomoditasPanduan Rahasia Perdagangan Komoditas Pedagang komoditas yang sukses mengetahui rahasia perdagangan komoditas dan membedakan antara perdagangan berbagai jenis pasar keuangan. Perdagangan komoditas berbeda dengan perdagangan saham.
• Jenis Pasar – Dealer, Pialang, BursaJenis Pasar - Dealer, Pialang, ExchangesMarkets termasuk broker, dealer, dan pasar pertukaran. Setiap pasar beroperasi di bawah mekanisme perdagangan yang berbeda, yang mempengaruhi likuiditas dan pengendalian. Berbagai jenis pasar memungkinkan karakteristik perdagangan yang berbeda, diuraikan dalam panduan ini
• Mekanisme PerdaganganMekanisme PerdaganganMekanisme perdagangan mengacu pada berbagai metode yang digunakan untuk memperdagangkan aset. Dua jenis mekanisme perdagangan utama adalah mekanisme perdagangan yang digerakkan oleh kutipan dan pesanan
• Risiko dan PengembalianRisiko dan PengembalianDalam berinvestasi, risiko dan pengembalian sangat berkorelasi. Peningkatan potensi pengembalian investasi biasanya berjalan seiring dengan peningkatan risiko. Berbagai jenis risiko termasuk risiko spesifik proyek, risiko spesifik industri, risiko kompetitif, risiko internasional, dan risiko pasar.