Apa itu Bull Put Spread?

Seekor banteng menaruh spread, yang merupakan strategi pilihan, digunakan oleh investor ketika dia yakin saham yang mendasarinya akan menunjukkan kenaikan harga yang moderat. Bull put spread melibatkan pembelian out-of-the-money (OTM) put option dan menjual in-the-money (ITM) put option dengan strike price yang lebih tinggi Strike PriceHarga strike adalah harga di mana pemegang opsi dapat menggunakan opsi untuk membeli atau menjual sekuritas yang mendasarinya, tergantung pada tetapi dengan aset dasar dan tanggal kedaluwarsa yang sama. Spread bull put hanya boleh digunakan saat pasar menunjukkan tren naik.

Ringkasan

• Bull put spread adalah strategi opsi di mana investor percaya bahwa saham yang mendasarinya akan menunjukkan kenaikan harga yang moderat.
• Spread bull put melibatkan pembelian opsi put OTM dan penjualan opsi put ITM.
• Dalam penyebaran banteng, keuntungan maksimum direalisasikan ketika posisi dimulai dan menghadapi potensi kerugian saat strategi mendekati jatuh tempo.

Rumus untuk Bull Put Spread

Untuk menentukan kerugian maksimum dan titik impas untuk spread bull put, mengacu pada rumus berikut:

Perhatikan bahwa ketika posisi bull put spread dimasukkan, investor mulai dengan keuntungan maksimum dan menghadapi potensi kerugian sebagai strategi mendekati jatuh tempo. Mengikuti, kita akan melalui contoh yang komprehensif menguraikan ini.

Memahami Bull Put Spread

Perhatikan contoh berikut:

Seorang investor menggunakan bull put spread dengan membeli opsi put Opsi put Opsi put adalah kontrak opsi yang memberikan hak kepada pembeli, tapi bukan kewajiban untuk menjual sekuritas yang mendasarinya pada harga tertentu (juga dikenal sebagai strike price) sebelum atau pada tanggal kedaluwarsa yang telah ditentukan. Ini adalah salah satu dari dua jenis opsi utama, jenis lainnya menjadi opsi panggilan. dengan premi $15. Opsi put hadir dengan harga strike $80 dan berakhir pada Juli 2020. Pada saat yang sama, investor menjual opsi put dengan premi $35. Opsi put hadir dengan harga strike $120 dan berakhir pada Juli 2020. Aset dasarnya sama dan saat ini diperdagangkan pada $95.

Meringkas informasi di atas:

Dalam menulis dua opsi, investor menyaksikan arus kas keluar sebesar $15 dari pembelian call option dan arus kas masuk sebesar $35 dari penjualan call option. Netting jumlah bersama-sama, investor menghasilkan arus kas masuk awal sebesar $20 dari dua opsi put.

Sekarang, asumsikan Juli 2020. Tabel di bawah ini menggambarkan harga saham teoritis pada tanggal kedaluwarsa.

Dengan harga $120 atau lebih, keuntungan investor dibatasi pada $20 karena baik opsi long put dan short put option tidak memiliki uang. Sebagai contoh, dengan harga saham $125:

• Investor akan mendapatkan $0 dari opsi jual panjangnya; dan
• Investor akan kehilangan $0 dari short put optionnya.

Anjak dalam komisi bersihKomisiKomisi mengacu pada kompensasi yang dibayarkan kepada karyawan setelah menyelesaikan tugas, yang, sering, menjual sejumlah produk atau jasa tertentu, investor akan mendapatkan keuntungan bersih sebesar $20.

Dengan harga $80 atau lebih rendah, kerugian investor dibatasi pada -$20 karena opsi jual beli dan opsi jual pendek sama-sama menguntungkan. Sebagai contoh, dengan harga saham $75:

• Investor akan mendapatkan $5 dari opsi long put; dan
• Investor akan kehilangan $45 dari short put optionnya.

Dengan memperhitungkan komisi bersih, investor akan mengalami kerugian bersih sebesar $20 .

Karena itu, dalam penyebaran banteng, investornya adalah:

1. Terbatas pada kerugian maksimum yang sama dengan harga strike dari short put dikurangi harga strike dari long put ditambah premi bersih yang diterima; dan
2. Terbatas pada keuntungan maksimum yang setara dengan komisi bersih.

Menerapkan rumus untuk bull put spread:

• Keuntungan maksimum = $20
• Kerugian maksimum =$120 – $80 – 20 = $20
• Titik impas =$120 – $20 = $100

Nilai yang dihitung sesuai dengan tabel di atas.

Representasi Visual

Contoh komprehensif di atas dapat direpresentasikan secara visual sebagai berikut:

Di mana:

• NS garis biru mewakili pembayaran; dan
• NS garis kuning putus-putus mewakili opsi jual panjang dan opsi jual pendek.

Perhatikan bahwa garis biru hanyalah kombinasi dari dua garis kuning putus-putus.

Tabel pembayaran di bawah ini sesuai dengan grafik visual di atas.

Contoh Bull Put Spread

Jorge ingin memanfaatkan penyebaran bull put di ABC Company. Perusahaan ABC saat ini diperdagangkan pada harga $150. Dia membeli opsi put in-the-money dengan premi $10. Harga kesepakatan untuk opsi ini adalah $140 dan berakhir pada Januari 2020. Selain itu, Jorge menjual opsi put out-of-the-money dengan premi $30. Harga kesepakatan untuk opsi tersebut adalah $180 dan berakhir pada Januari 2020.

Berapa pembayaran maksimum, kerugian maksimum, dan titik impas dari bull call menyebar di atas?

Komisi bersih adalah $20 ($30 OTM Put – $10 ITM Put).

Menerapkan formula untuk bull call spread, Jorge menentukan:

• Keuntungan maksimum = $20
• Kerugian maksimum =$180 – $140 – $20 = $20
• Titik impas =$180 – $20 = $160

Untuk mengkonfirmasi, Jorge membuat tabel pembayaran:

Keuntungan dan Kerugian Menggunakan Bull Put Spread

Alasan utama di balik penggunaan spread bull put adalah untuk segera mewujudkan keuntungan maksimal saat mengeksekusi spread. Pada contoh di atas, Jorge mampu mewujudkan keuntungan maksimum $20 segera dalam mengeksekusi spread bull put. Tambahan, meskipun keuntungan maksimum dibatasi, investor terlindungi dari risiko penurunan juga.

Namun, satu kelemahan signifikan dari spread bull put adalah potensi keuntungan terbatas. Sebagai contoh, pada contoh di atas, keuntungan maksimum yang dapat dicapai Jorge hanya $20 karena posisi short put option. Bahkan jika harga saham turun menjadi $0, Jorge hanya akan mampu merealisasikan keuntungan sebesar $20.

Bacaan Terkait

CFI adalah penyedia resmi Halaman Program Capital Markets &Securities Analyst (CMSA)® - CMSADaftar dalam program CMSA® CFI dan menjadi Analis Pasar Modal &Sekuritas bersertifikat. Tingkatkan karir Anda dengan program dan kursus sertifikasi kami. program sertifikasi, dirancang untuk mengubah siapa pun menjadi analis keuangan kelas dunia.

Untuk terus belajar dan mengembangkan pengetahuan Anda tentang analisis keuangan, kami sangat merekomendasikan sumber daya tambahan di bawah ini:

• Bull Call SpreadBull Call SpreadSpread panggilan bull, yang merupakan strategi pilihan, digunakan oleh investor ketika dia yakin suatu saham akan menunjukkan kenaikan harga yang moderat. Seekor banteng
• Opsi:Calls and PutsOptions:Calls and PutsOpsi adalah kontrak derivatif yang memberikan hak kepada pemegangnya, tapi bukan kewajiban untuk membeli atau menjual aset pada tanggal tertentu pada harga tertentu.
• Spread TradingSpread TradingSpread trading – juga dikenal sebagai relative value trading – adalah metode perdagangan yang melibatkan investor secara bersamaan membeli satu sekuritas dan menjual
• Berinvestasi:Panduan untuk PemulaInvestasi:Panduan untuk PemulaPanduan Berinvestasi untuk Pemula dari CFI akan mengajarkan Anda dasar-dasar berinvestasi dan cara memulai. Pelajari tentang berbagai strategi dan teknik untuk berdagang