Bagaimana Dana yang Diperdagangkan di Bursa Bekerja

Sebagian besar ETF terikat pada indeks saham, seperti yang ditunjukkan pada papan elektronik di New York Stock Exchange. Lihat lebih banyak gambar investasi.

Salah satu tip investasi saham yang paling umum adalah, "diversifikasi." Ini melindungi investor dari fluktuasi saham dan industri individu, memungkinkan strategi investasi jangka panjang yang lebih bertahap. Itulah salah satu alasan mengapa reksa dana begitu populer -- reksa dana memungkinkan investor untuk membeli berbagai macam saham dan investasi lainnya dengan satu transaksi yang mudah. Meneliti dan melacak lusinan saham yang berbeda tidak diperlukan.

Namun, salah satu masalah dengan reksa dana adalah mereka relatif tidak fleksibel -- mereka tidak dapat diperdagangkan dengan cepat dalam menanggapi fluktuasi pasar seperti saham individu, karena menurut aturan mereka hanya dapat dibeli atau dijual setelah pasar selesai. tutup untuk hari tertentu [sumber:Hansen].

Pengembangan dana yang diperdagangkan di bursa (ETFs) pada awal 1990-an berusaha untuk menggabungkan yang terbaik dari kedua dunia. ETF adalah kombinasi dari banyak aset investasi yang berbeda, seperti reksa dana. Namun, saham ETF diperdagangkan di pasar saham terbuka, memungkinkan lebih banyak kelincahan karena pemegang saham individu dapat merespons perubahan di pasar secara virtual waktu nyata. Sebenarnya, nama mereka menjelaskan cara kerjanya dengan cukup jelas, karena ETF bertindak seperti reksa dana yang diperdagangkan secara terbuka di bursa [sumber:NYSE].

ETF memiliki kelebihan dan kekurangannya masing-masing, jadi kami akan menjelaskan cara pembuatannya, siapa yang dapat membeli dan menjualnya, dan mengapa ETF bisa menjadi pilihan investasi yang baik.

Bagaimana ETF Dibuat?

ETF sangat mirip dengan reksa dana karena merupakan "keranjang" dari banyak saham dan aset investasi lainnya yang digabungkan menjadi satu produk investasi. Mereka hanya dapat dibuat oleh lembaga manajemen keuangan besar, sebagian karena aturan Securities and Exchange Commission (SEC) -- dan sebagian karena hanya perusahaan besar yang memiliki aset yang diperlukan untuk menyatukan ETF.

Pertama, perusahaan merencanakan ETF, memutuskan dengan tepat aset apa yang akan dimasukkan dan perincian seperti biaya dan jumlah saham yang akan dibuat. Kemudian SEC menyetujui rencana tersebut. Pada saat itu, peserta yang berwenang dapat mulai membeli saham ETF. Meskipun secara teknis siapa pun bisa menjadi peserta resmi, mereka selalu merupakan perusahaan investasi besar. ETF tidak menjual sahamnya satu per satu -- sebaliknya, mereka menjual sejumlah besar saham yang disebut unit kreasi , yang mungkin berisi puluhan atau bahkan ratusan ribu lembar saham [sumber:NYSE].

Unit pembuatan tidak dibeli. Sebaliknya, mereka diperdagangkan dengan jumlah aset yang setara yang diwakili oleh saham tersebut. Saham-saham ini ditempatkan pada bank kustodian, di mana manajer dana mengawasi mereka dan mengambil sebagian kecil dari keuntungan dana tersebut. Kami akan menjelaskan bagaimana konsep "trade in-kind" ini penting nanti, ketika kita berbicara tentang ETF dan pajak.

Peserta resmi yang sekarang memegang ribuan saham ETF kemudian dapat memperdagangkan saham tersebut di pasar saham terbuka, menjualnya kepada investor individu. Jika mereka ingin menguangkan, mereka harus membeli cukup banyak saham untuk membuat unit awal mereka dan cukup menukarkan saham itu kembali ke ETF, menerima aset yang setara sebagai imbalannya.

Selanjutnya, kita akan menjelajahi popularitas ETF.

Mengapa ETF Begitu Populer?

Ada beberapa alasan mengapa ETF bisa menjadi pilihan investasi yang lebih baik daripada saham individu atau reksa dana. Keuntungan utama mereka dibandingkan saham individu, tentu saja, adalah mereka memungkinkan investor untuk membeli beragam aset sekaligus.

Reksa dana menawarkan keuntungan yang sama, tetapi ETF lebih baik daripada reksa dana dalam beberapa hal. Mereka lebih fleksibel, karena mereka dapat diperdagangkan di pasar saham daripada ditahan sampai setelah pasar tutup, seperti reksa dana. Investor yang cerdas dapat membeli dan menjual saham ETF dengan cepat sepanjang hari perdagangan sebagai respons terhadap perubahan nilai pasar. Investor juga dapat memanfaatkan strategi saham yang berbeda dengan ETF, seperti menjualnya secara short, membelinya dengan margin (meminjam uang untuk membeli saham) dan membeli sejumlah kecil saham. Hal-hal itu tidak mungkin dilakukan dengan reksa dana.

Biaya menjalankan ETF biasanya lebih rendah daripada reksa dana. Biaya yang dibayarkan kepada bank kustodian, pengelola, peserta yang berwenang dan pihak terkait lainnya (dikenal sebagai rasio biaya dana ) dijelaskan secara jelas dalam prospektus ETF. Biaya ini cenderung cukup sederhana, setidaknya dibandingkan dengan beberapa reksa dana. Hal ini terutama karena manajer dana tidak secara aktif mengelola ETF seperti yang mungkin dilakukannya dengan reksa dana, dan dengan demikian mengambil biaya yang lebih kecil. Selain itu, karena pembuatan saham dan pertukaran antara ETF dan peserta resmi adalah perdagangan barang, hal itu tidak memicu jenis pajak keuntungan modal yang mungkin terjadi pada penjualan saham yang lebih langsung.

Karena saham ETF dapat ditukar secara bebas dengan aset yang membentuk ETF, nilai saham tidak pernah menyimpang jauh dari nilai aset, yang dikenal sebagai nilai aset bersih (NAB). Jika nilai saham meningkat, peserta yang berwenang dapat memperdagangkan aset untuk unit kreasi lebih banyak untuk dijual di pasar. Ini menciptakan peningkatan pasokan saham, yang mendorong harga kembali turun. Jika sebaliknya terjadi dan saham ETF diperdagangkan dengan nilai kurang dari NAB, saham tersebut dapat diperdagangkan kembali ke ETF dengan imbalan aset itu sendiri. Hal ini membuat nilai saham ETF hampir tidak mungkin turun terlalu jauh di bawah nilai aset, karena investor selalu dapat menukarkan saham dengan aset yang sebenarnya.

Di bagian selanjutnya, kita akan membahas beberapa contoh ETF yang sebenarnya.

ETF di Dunia Nyata

Pada 2011, ada lebih dari 700 ETF yang tersedia di pasar. Banyak ETF didasarkan pada indeks pasar (indeks adalah sekeranjang saham terkait yang dilacak bersama dan biasanya mewakili segmen ekonomi atau industri tertentu) seperti Indeks Harga Saham Gabungan S&P 500. Faktanya, ETF paling awal dibuat dari aset S&P 500 dan dikenal sebagai SPDR, atau Spider. Indeks pasar lainnya termasuk Dow Jones Industrial Average, NYSE Composite Index, dan Nasdaq 100 Index.

ETF mana yang Anda pilih untuk berinvestasi bergantung pada rencana dan tujuan investasi Anda. Setiap ETF dirancang dengan tujuan yang berbeda. Misalnya, Total Stock Market VIPERs ETF melacak sejumlah besar perusahaan AS, dan oleh karena itu dianggap sebagai cara yang baik untuk melacak (dan berinvestasi) ekonomi AS secara keseluruhan. iShares MSCI EAFE ETF memberikan investor saham di berbagai perusahaan asing, jadi ini dianggap sebagai investasi yang baik jika Anda ingin mendiversifikasi portofolio Anda dengan membeli saham internasional.

Sebagian besar ETF bertujuan untuk mencocokkan pengembalian indeks pasar, tetapi ada jenis lain. Dimanfaatkan dan ETF terbalik berusaha keras untuk mencocokkan kelipatan pengembalian indeks, atau kelipatan terbalik dari pengembalian harian indeks. Ini adalah investasi yang lebih kompleks yang harus diteliti secara menyeluruh -- bahkan, SEC telah mengeluarkan peringatan kepada investor karena jenis ETF ini dapat membingungkan [sumber:SEC].

Jika Anda ingin masuk ke pasar ETF, ini cukup mudah dilakukan karena mereka diperdagangkan secara terbuka. ETF terus meningkat popularitasnya sejak diperkenalkan. Namun, karena mereka merupakan aset saham, nilainya telah dipengaruhi secara negatif oleh penurunan ekonomi secara keseluruhan -- dan mereka dapat menghadapi masalah serupa di masa depan. Tentu saja, tidak ada investasi yang kebal terhadap kerentanan ini. Anda juga harus memperhatikan bahwa membeli dan menjual saham ETF dikenakan biaya perantara yang sama dengan yang Anda keluarkan untuk perdagangan saham lainnya.