Apa itu P/AFFO?

P/AFFO dihitung dengan menambahkan P/FFO ke setiap kenaikan sewa dan mengurangi pengeluaran modal dan biaya pemeliharaan rutin. P/AFFO adalah ukuran kinerja keuangan REIT (Real Estate Investment Trust)Real Estate Investment Trust (REIT)Perwalian investasi real estat (REIT) adalah dana investasi atau sekuritas yang berinvestasi pada properti real estat yang menghasilkan pendapatan . Dana tersebut dioperasikan dan dimiliki oleh perusahaan pemegang saham yang menyumbangkan uang untuk diinvestasikan dalam properti komersial, seperti gedung perkantoran dan apartemen, gudang, rumah sakit, Pusat perbelanjaan, perumahan siswa, hotel. Ini sama dengan P/FFO yang disesuaikan dengan mempertimbangkan belanja modal dan biaya pemeliharaan rutin, menjadikannya alat penilaian REIT yang lebih akurat daripada P/FFO.

Ini juga merupakan prediktor dividen yang lebih tepat yang akan dibayarkan perusahaan di masa depan, dan dapat membantu calon investor membuat keputusan apakah akan membeli saham perusahaan atau tidak. P/AFFO juga dikenal sebagai Dana yang Tersedia untuk Distribusi.

Ringkasan Cepat

• P/AFFO adalah versi Dana dari Operasi (FFO) yang disesuaikan, yang memperhitungkan pengeluaran modal perusahaan.
• Metrik P/AFFO tidak standar, sehingga tidak mungkin untuk membandingkan satu REIT dari yang lain karena tidak ada prosedur standar untuk P/AFFO antar perusahaan.
• P/AFFO memperhitungkan pengeluaran modal dari portofolio, seperti kenaikan sewa, pengecatan ulang gedung, dan penggantian atap.

Cara Menghitung P/AFFO

Perhitungan P/AFFO mengharuskan kita menentukan terlebih dahulu P/FFOP/FFOP/FFO, atau Harga untuk Dana Dari Operasi, dapat digambarkan sebagai cara yang andal dan modern untuk menentukan nilai REIT. Metrik P/FFO dihitung, dan kemudian dikurangi bentuk pengeluaran lain dari P/FFO untuk mendapatkan P/AFFO. P/FFO digunakan untuk mengevaluasi arus kas dari investasi real estat. Ini dihitung dengan terlebih dahulu mendapatkan laba bersih perusahaan dan kemudian menambahkan kembali biaya penyusutan dan amortisasi selama periode tersebut. Depresiasi ditambahkan kembali ke persamaan karena properti real estat menghargai nilainya, dan pengurangan depresiasi akan mendistorsi nilai properti.

P/AFFO diperoleh dengan mengambil nilai P/FFO kemudian dikurangi belanja modal Pengeluaran Modal Pengeluaran modal mengacu pada dana yang digunakan oleh perusahaan untuk pembelian, peningkatan, atau pemeliharaan aset jangka panjang untuk ditingkatkan seperti biaya pemeliharaan dan keuntungan modal apa pun atas penjualan properti. Keuntungan modal pada penjualan properti dikurangkan karena ini adalah peristiwa satu kali dan tidak menghasilkan efek jangka panjang pada properti.

Rasio Pembayaran P/AFFO

Rasio P/AFFO mengukur kemampuan REIT untuk membayar dividen kepada pemegang saham dalam jangka panjang. Rasio pembayaran dihitung dengan mengambil tingkat dividen tahunan REIT dan membaginya dengan perkiraan P/AFFO per saham. Ini membantu mengevaluasi arus kas operasi REIT setelah memperhitungkan pengeluaran modal dan biaya pemeliharaan rutin lainnya.

Jika rasio yang dihitung lebih dari 100%, itu berarti bahwa dividen dari REIT itu lebih tinggi dari pendapatan yang diproyeksikan untuk operasi masa depan. Hasil dari, REIT dapat diwajibkan untuk membayar dividen dari cadangan kasnya. Namun, skenario seperti itu tidak perlu dikhawatirkan jika terjadi dalam jangka pendek. Bisa, Namun, menjadi penyebab alarm jika meluas ke jangka panjang, yang akan tidak berkelanjutan untuk bisnis dan akan memerlukan tindakan cepat untuk penyesuaian pembayaran dividen Kebijakan DividenKebijakan dividen perusahaan menentukan jumlah dividen yang dibayarkan oleh perusahaan kepada pemegang sahamnya dan frekuensi pembayaran dividen.

P/AFFO vs. P/FFO

P/AFFO lebih disukai daripada P/FFO saat mengukur kinerja REIT karena yang pertama mengurangi biaya yang dikeluarkan oleh bisnis secara rinci, termasuk belanja modal dan biaya pemeliharaan rutin. P/FFO hanya mempertimbangkan biaya penyusutan dan amortisasi, sementara tidak termasuk biaya penting lainnya yang mempengaruhi nilai perusahaan.

Hal lain pertentangan antara dua metrik adalah bahwa P/FFO lebih standar daripada P/AFFO untuk sebagian besar perusahaan. Ada pedoman yang dapat digunakan perusahaan saat menghitung P/FFO, tetapi tidak ada metode standar untuk menghitung P/AFFO.

Artinya setiap perusahaan dapat menggunakan cara yang disukainya untuk menentukan P/AFFO-nya; nilai-nilai yang diperoleh perusahaan mungkin tidak dapat dibandingkan dengan nilai-nilai lain di seluruh industri. Perbandingan merupakan aspek penting dalam industri real estate karena memungkinkan para ahli untuk menentukan bagaimana kinerja perusahaan yang berbeda.

Hutang (Rasio Leverage)

Untuk pertumbuhan P/AFFO per-saham yang stabil dan peningkatan dividen yang dibayarkan kepada pemegang saham, perusahaan dituntut untuk mempertahankan biaya modal yang lebih rendah daripada hasil kas. Utang adalah aspek kunci bagi sebagian besar perusahaan karena mereka dapat mengambil utang untuk mendorong pertumbuhan mereka atau menutupi defisit dalam pembiayaan operasi mereka. Namun, biaya utang bervariasi, dan perusahaan harus mendapatkan hutang termurah yang fleksibel dan dengan syarat pembayaran yang dapat diatur.

Perusahaan menggunakan rasio leverage untuk mengevaluasi risiko yang terkait dengan penawaran utang yang diberikan. Rasio ini juga digunakan oleh biro pemeringkat kredit dalam menilai kelayakan REIT dalam hal kredit. Kreditur menggunakan data yang diperoleh oleh lembaga pemeringkat untuk membuktikan kelayakan kreditKelayakanKreditKelayakan, sederhananya, adalah seberapa "layak" atau pantasnya seseorang dihargai. Jika pemberi pinjaman yakin bahwa peminjam akan memenuhi kewajiban utangnya tepat waktu, peminjam dianggap layak untuk dikreditkan. dari perusahaan peminjam.

Data tersebut menguraikan arus kas dan kemampuan REIT untuk membayar utang dengan nyaman dan apakah mereka memiliki utang lain yang belum dibayar dengan kreditur lain. Peringkat kredit perusahaan sangat penting untuk kelayakan kredit mereka karena kreditur berkonsultasi dengan catatan tersebut untuk mengukur kemampuan pembayaran dan risiko gagal bayar. Suku bunga kredit rendah, karena itu, membatasi peluang pertumbuhan perusahaan.

Sumber daya tambahan

CFI adalah penyedia resmi Financial Modeling and Valuation Analyst (FMVA)™Menjadi Certified Financial Modeling &Valuation Analyst (FMVA)®Sertifikasi Financial Modeling and Valuation Analyst (FMVA)® CFI akan membantu Anda mendapatkan kepercayaan yang Anda butuhkan dalam keuangan Anda karier. Daftar hari ini! program sertifikasi, dirancang untuk mengubah siapa pun menjadi analis keuangan kelas dunia.

Untuk membantu Anda menjadi analis keuangan kelas dunia dan memajukan karir Anda ke potensi penuh Anda, sumber daya tambahan ini akan sangat membantu:

• Cap Rate (REIT)Cap Rate (REIT)Cap rate adalah metrik keuangan yang digunakan oleh investor real estat untuk menganalisis investasi real estat, dan tentukan tingkat pengembalian potensial mereka berdasarkan
• Fondasi Pemodelan Keuangan Real EstatFondasi Pemodelan Keuangan Real EstatPelajari dasar-dasar pemodelan keuangan real estat dalam panduan pengantar untuk membangun model keuangan untuk proyek pengembangan real estat.
• Rasio LeverageRasio LeverageRasio leverage menunjukkan tingkat hutang yang dikeluarkan oleh badan usaha terhadap beberapa akun lain di neraca, laporan laba rugi, atau laporan arus kas. templat excel
• Apresiasi HargaApresiasi HargaApresiasi harga dalam real estat mengacu pada peningkatan nilai properti real estat selama periode waktu tertentu. Salah satu tujuan investasi real