Apa itu Leveraged Buyout (LBO)?

Dalam keuangan perusahaan, a leveraged buyout (LBO) adalah transaksi di mana perusahaan diakuisisi dengan menggunakan utang sebagai sumber pertimbangan utama. Transaksi ini biasanya terjadi ketika perusahaan ekuitas swasta (PE). pemberi pinjaman (hingga 70 atau 80 persen dari harga pembelian) dan mendanai sisanya dengan ekuitas mereka sendiri.

Mengapa perusahaan PE menggunakan begitu banyak leverage?

Sederhananya, penggunaan leverage (utang) meningkatkan pengembalian yang diharapkan ke perusahaan ekuitas swasta. Dengan memasukkan sesedikit mungkin uang mereka sendiri, PE firmTop 10 Private Equity FirmsSiapa 10 perusahaan private equity teratas di dunia? Daftar sepuluh perusahaan PE terbesar kami, diurutkan berdasarkan total modal yang diperoleh. Strategi umum dalam P.E. termasuk pembelian dengan leverage (LBO), modal usaha, modal pertumbuhan, investasi tertekan dan modal mezzanine. dapat mencapai return on equity (ROE) dan internal rate of return (IRR) yang besar.Internal Rate of Return (IRR)Internal Rate of Return (IRR) adalah tingkat diskonto yang membuat net present value (NPV) suatu proyek menjadi nol . Dengan kata lain, itu adalah tingkat pengembalian tahunan gabungan yang diharapkan yang akan diperoleh pada suatu proyek atau investasi., dengan asumsi semua berjalan sesuai rencana. Karena perusahaan PE diberi kompensasi berdasarkan pengembalian finansial mereka, penggunaan leverage dalam LBO sangat penting dalam mencapai IRR yang ditargetkan (biasanya 20-30% atau lebih tinggi).

Sementara leverage meningkatkan pengembalian ekuitas, kelemahannya adalah bahwa hal itu juga meningkatkan risiko. Dengan mengikat beberapa tahapan hutang ke perusahaan yang beroperasi, perusahaan PE secara signifikan meningkatkan risiko transaksi (itulah sebabnya LBO biasanya memilih perusahaan yang stabil). Jika arus kas ketat dan ekonomi perusahaan mengalami penurunan, mereka mungkin tidak dapat membayar utang dan harus melakukan restrukturisasi, kemungkinan besar menghapus semua pengembalian ke sponsor ekuitas.

Jenis perusahaan apa yang merupakan kandidat yang baik untuk LBO?

Secara umum, perusahaan yang sudah matang, stabil, non-siklus, dapat diprediksi, dll. adalah kandidat yang baik untuk pembelian dengan leverage.

Mengingat jumlah utang yang akan diikat ke bisnis, penting bahwa arus kasArus KasArus Kas (CF) adalah kenaikan atau penurunan jumlah uang suatu bisnis, lembaga, atau dimiliki individu. Di bidang keuangan, istilah ini digunakan untuk menggambarkan jumlah uang tunai (mata uang) yang dihasilkan atau dikonsumsi dalam periode waktu tertentu. Ada banyak jenis CF yang dapat diprediksi, dengan margin yang tinggi dan pengeluaran modal yang relatif rendah. Arus kas yang stabil inilah yang memungkinkan perusahaan untuk dengan mudah membayar utangnya. Dalam contoh di bawah ini Anda dapat melihat dalam grafik bagaimana semua arus kas yang tersedia digunakan untuk membayar hutang dan total saldo hutang (grafik paling kanan) terus menurun dari waktu ke waktu.

Tangkapan layar di atas adalah dari Kursus Pelatihan Model LBO CFI.

Apa saja langkah-langkah dalam Leveraged Buyout (LBO)?

Analisis LBO dimulai dengan membangun model keuangan untuk perusahaan yang beroperasi secara mandiri. Ini berarti membangun perkiraan lima tahun ke depan (rata-rata) dan menghitung nilai terminalPanduan belajar mandiriCFI adalah cara yang bagus untuk meningkatkan pengetahuan teknis keuangan, akuntansi, pemodelan keuangan, penilaian, jual beli, ekonomi, dan banyak lagi. untuk periode terakhir.

Analisis akan dibawa ke bank dan pemberi pinjaman lainnya untuk mencoba dan mengamankan utang sebanyak mungkin untuk memaksimalkan pengembalian ekuitas. Setelah jumlah dan tingkat pembiayaan utang ditentukan, kemudian model diperbarui dan ketentuan akhir dari kesepakatan diberlakukan.

Setelah transaksi ditutup, pekerjaan baru saja dimulai, karena perusahaan PE dan manajemen harus menambah nilai bisnis dengan menumbuhkan lini teratas, mengurangi biaya, membayar hutang, dan akhirnya menyadari kepulangan mereka.

Ringkasan Langkah-langkah dalam Leveraged Buyout:

1. Buat perkiraan keuangan untuk perusahaan target
2. Tautkan ketiga laporan keuangan dan hitung arus kas bebas bisnis
3. Buat jadwal bunga dan hutang Jadwal hutang Jadwal hutang menguraikan semua hutang yang dimiliki bisnis dalam jadwal berdasarkan jatuh tempo dan tingkat bunga. Dalam pemodelan keuangan, arus beban bunga
4. Buat model metrik kredit untuk melihat seberapa besar pengaruh yang dapat ditangani oleh transaksi
5. Hitung arus kas bebas ke Sponsor (biasanya perusahaan ekuitas swasta)
6. Tentukan Internal Rate of Return (IRR) untuk Sponsor
7. Lakukan analisis sensitivitasApa itu Analisis Sensitivitas? Analisis Sensitivitas adalah alat yang digunakan dalam pemodelan keuangan untuk menganalisis bagaimana nilai yang berbeda untuk sekumpulan variabel independen mempengaruhi variabel dependen

Sumber Gambar:Kursus Leveraged Buyout CFI.

Pemodelan keuangan LBO

Dalam hal transaksi pembelian dengan leverage, pemodelan keuanganApa itu Pemodelan KeuanganPemodelan keuangan dilakukan di Excel untuk meramalkan kinerja keuangan perusahaan. Sekilas tentang apa itu pemodelan keuangan, bagaimana &mengapa membangun model. yang diperlukan bisa menjadi sangat rumit. Kompleksitas tambahan muncul dari elemen unik berikut dari pembelian dengan leverage:

• Tingkat leverage yang tinggi
• Beberapa tahap pembiayaan utang
• Perjanjian bank yang kompleks
• Penerbitan saham preferen
• Kompensasi ekuitas manajemen
• Peningkatan operasional yang ditargetkan dalam bisnis

Di bawah ini adalah screenshot dari model LBO di Excel. Ini adalah salah satu dari banyak template pemodelan keuangan yang ditawarkan dalam kursus CFI.

Untuk mempelajari lebih lanjut tentang model di atas dengan instruksi langkah demi langkah, luncurkan kursus pemodelan keuangan LBO CFI sekarang!

Informasi tambahan

Baca lebih lanjut tentang jenis LBO tertentu yang disebut pembelian manajemen (MBO). Lihat bagian sumber daya kami untuk mempelajari lebih lanjut tentang keuangan perusahaan, dan jelajahi peta karir CFI untuk menemukan jalur yang tepat untuk Anda. Jadikan diri Anda menonjol dari keramaian dengan kursus pemodelan keuangan dan sertifikasi keuangan.

Sumber daya CFI lain yang relevan:

• Panduan gratis untuk praktik terbaik pemodelan keuangan Panduan Pemodelan Keuangan GratisPanduan pemodelan keuangan ini mencakup tip Excel dan praktik terbaik tentang asumsi, pengemudi, peramalan, menghubungkan ketiga pernyataan tersebut, analisis DCF, lagi
• Panduan pemodelan DCF Panduan Gratis Pelatihan Model DCFModel DCF adalah jenis model keuangan khusus yang digunakan untuk menilai bisnis. Model ini hanyalah perkiraan arus kas bebas perusahaan yang tidak terpengaruh
• Bagaimana menghubungkan 3 laporan keuangan Bagaimana menghubungkan 3 Laporan Keuangan Bagaimana menghubungkan 3 laporan keuangan? Kami menjelaskan bagaimana menghubungkan 3 laporan keuangan bersama-sama untuk pemodelan keuangan dan
• Peta karir keuangan perusahaan