Cara Menghitung Biaya Ekuitas Tanpa Leverage

Ekuitas tanpa leverage (tanpa leverage) mengacu pada saham perusahaan yang mendanai operasi dengan semua ekuitas dan tanpa hutang. Pada kasus ini, biaya modal hanya biaya ekuitas, karena tidak ada hutang yang harus dipertanggungjawabkan. Karena utang lebih mahal bagi perusahaan untuk diterbitkan daripada ekuitas, perbedaan antara biaya modal untuk perusahaan dengan ekuitas tanpa leverage dan perusahaan dengan ekuitas tuas dapat menjadi signifikan. Ini menciptakan keuntungan ekonomi bagi perusahaan yang meningkatkan modal tanpa memanfaatkan pasar utang.

Langkah 1

Tentukan tingkat bebas risiko. Ini biasanya tingkat bunga obligasi Treasury 10-tahun. Anda dapat melihat tingkat ini secara online atau di bagian investasi surat kabar.

Langkah 2

Tentukan pengembalian pasar yang diharapkan. Tingkat pengembalian yang diharapkan adalah pengembalian pasar rata-rata. Secara umum, investor menggunakan 10 persen sebagai rata-rata pengembalian pasar saham selama 10 tahun.

Langkah 3

Tentukan biaya ekuitas. Rumus untuk biaya ekuitas tanpa hutang adalah:rf + bu (rm - rf), di mana rf adalah tingkat bebas risiko, bu adalah beta yang terhapus, dan rm adalah pengembalian pasar yang diharapkan. Beta adalah ukuran risiko yang digunakan oleh komunitas investor. Beta di atas 1 lebih berisiko daripada pasar, beta 1 adalah netral pasar, dan beta kurang dari 1 berarti saham kurang berisiko daripada rata-rata pasar.

Langkah 4

Tentukan beta tanpa leverage. Rumus untuk beta tanpa leverage adalah b(tidak terpengaruh) / [1+(1-Tc) x (D/E) ], di mana b adalah beta perusahaan dengan leverage, Tc adalah tarif pajak perusahaan, dan D/E adalah rasio utang terhadap ekuitas perusahaan.

Langkah 5

Tentukan beta. The Wall Street Journal biasanya mencantumkan beta untuk suatu saham. Kalau tidak, Anda dapat bertanya kepada broker Anda atau mencari metrik di situs web riset investasi. Sebuah beta dari 1 adalah netral. Beta lebih dari 1 menimbulkan lebih banyak risiko, dan beta kurang dari 1 menimbulkan risiko yang lebih kecil.

Langkah 6

Minta laporan tahunan dari departemen hubungan investor perusahaan atau unduh dari situs web jika tersedia. Jika tidak, tanyakan kepada broker Anda atau unduh dari situs riset investasi. Tarif pajak badan akan dicantumkan dalam catatan atas laporan keuangan di bawah Pajak. Gunakan tarif pajak efektif.

Langkah 7

Carilah rasio utang terhadap ekuitas. Anda juga dapat menemukannya di situs penelitian investasi atau menghitung dengan membagi total utang dengan total ekuitas pemegang saham. Kedua item baris ini dapat ditemukan di neraca.

Langkah 8

Hitung beta terkirim terlebih dahulu, kemudian substitusikan ke dalam persamaan biaya ekuitas untuk biaya ekuitas yang tidak terpengaruh.