Cara Menghitung Biaya Flotasi

Ketika sebuah perusahaan publik menerbitkan sekuritas baru, seperti saham, ia berharap mendapat untung dari investor yang membeli sekuritas ini. Tetapi perusahaan mengeluarkan biaya tertentu hanya dengan menerbitkan sekuritas. Biaya ini secara kolektif disebut biaya flotasi, yang secara matematis dinyatakan sebagai persentase dari harga penerbitan sekuritas. Meskipun biaya flotasi aktual bervariasi di antara perusahaan yang berbeda, menghitung biaya ini mengikuti jalur yang sama.

Apa itu Biaya Flotasi?

Tidak ada dua perusahaan yang memiliki total biaya flotasi yang sama ketika mereka menerbitkan sekuritas baru karena biaya ini mewakili berbagai pengeluaran yang spesifik perusahaan . Kategori biaya umum, Namun, termasuk biaya hukum, biaya pendaftaran, biaya audit dan biaya penjaminan. Perusahaan juga harus membayar biaya ke bursa saham untuk mencatatkan saham barunya.

Karena biaya ini dapat menaikkan biaya saham baru, yang secara langsung berdampak pada berapa banyak modal yang dapat diperoleh perusahaan ketika menerbitkan saham, biaya flotasi adalah bagian penting dari persamaan yang menentukan total biaya yang dihadapi perusahaan untuk menerbitkan saham baru. Umumnya, biaya flotasi mewakili perbedaan antara biaya ekuitas perusahaan yang ada dan biaya ekuitas barunya .

Jumlah Biaya Flotasi

Karena perbedaan dalam biaya biaya flotasi spesifik dari perusahaan ke perusahaan, tidak ada jumlah tetap untuk pengeluaran moneter ini. Biaya flotasi tergantung pada banyak faktor, yang meliputi ukuran perusahaan, risiko investasi dan jenis surat berharga tertentu yang akan diterbitkan. Saham biasa biasanya membawa biaya penerbitan yang lebih tinggi daripada saham preferen atau sekuritas utang. Biaya flotasi untuk menerbitkan saham biasa biasanya berada dalam kisaran: 2 persen hingga 8 persen dari harga akhir surat berharga yang baru diterbitkan.

Biaya Flotasi dan Biaya Modal

Total sebuah perusahaan biaya modal mewakili tingkat pengembalian terkecil yang harus dibuat perusahaan sebelum menghasilkan laba. Biaya flotasi berdampak pada total biaya modal perusahaan karena total biaya ini meningkatkan total biaya modal dan berdampak pada harga sekuritas baru. Perusahaan menutup biaya flotasi mereka baik dengan memasukkan biaya dalam harga penerbitan sekuritas atau dengan menyerap biaya ini ke dalam arus kas masa depan mereka.

Kalkulator Flotasi Menggunakan Biaya Modal

Jika sebuah perusahaan memutuskan untuk memasukkan biaya flotasi ke dalam perhitungan biaya modal, pertama kali menggunakan kalkulator biaya ekuitas untuk menentukan jumlah ekuitasnya sebelum menyesuaikan harga penerbitan sekuritas barunya. Harga sahamnya saat ini, diwakili oleh P ₀ dalam persamaan berikut, disesuaikan dengan biaya flotasi, diwakili oleh "f."

Perhitungan biaya ekuitas sebelum penyesuaian untuk biaya flotasi adalah:

R _e =(D ₁ / P ₀ ) + g , dimana "r _e " mewakili biaya ekuitas, "D ₁ " merupakan dividen per saham setelah 1 tahun, "P ₀ " mewakili harga saham saat ini dan "g" mewakili tingkat pertumbuhan dividen.

Perhitungan biaya ekuitas setelah penyesuaian untuk biaya flotasi adalah:

R _e =D ₁ / [P ₀ (1 - f)] + g

Dalam persamaan di atas, satu-satunya faktor yang berbeda dari persamaan sebelumnya adalah "f, " yang merupakan biaya flotasi, dinyatakan sebagai persentase.

Biaya Flotasi dan Penyesuaian Arus Kas

Karena biaya flotasi adalah satu kali, biaya tidak berulang , menggunakan kalkulator biaya flotasi untuk menentukan harga perusahaan untuk sekuritas baru biasanya memberikan pandangan miring tentang biaya modal jangka panjang perusahaan. Banyak analis keuangan setuju bahwa biaya flotasi harus diserap ke dalam arus kas masa depan daripada dianggap sebagai faktor untuk biaya sekuritas yang baru diterbitkan. Cara ini, biaya modal perusahaan tidak dilebih-lebihkan oleh biaya flotasi tidak berulang.