Konversi Tanpa Uang Tunai

Apa itu Konversi Tanpa Uang Tunai?

Konversi tanpa uang tunai adalah konversi langsung kepemilikan, dari satu jenis keamanan ke yang lain, tanpa pengeluaran kas awal oleh pemegang. Contohnya, konversi obligasi konversi dari hutang menjadi ekuitas dalam bentuk saham biasa.

Kontrak untuk sekuritas yang dapat dikonversi menentukan semua persyaratan konversi pada awal perdagangan. Sering, transfer aset akan dipicu secara otomatis pada tanggal tertentu atau ketika peristiwa tertentu terjadi, seperti dengan berakhirnya opsi atau waran tertentu.

Takeaways Kunci

• Konversi tanpa uang tunai adalah ketika jenis kepemilikan aset berubah tanpa pengeluaran uang tunai.
• Obligasi konversi dan saham preferen konversi dapat menghasilkan, jika dipicu, dalam konversi tanpa uang tunai menjadi saham biasa.
• Latihan tanpa uang tunai serupa karena tidak melibatkan pengeluaran uang tunai, tetapi aset tersebut dilaksanakan dengan menggunakan pinjaman, atau kompensasi yang diterima dikompensasikan dengan strike price.

Memahami Konversi Tanpa Uang Tunai

Contoh klasik dari konversi tanpa uang tunai adalah ketika saham preferen atau obligasi konversi diperdagangkan untuk saham biasa.

opsi saham karyawan, hak, dan waran juga bisa cashless jika strikenya nol. Namun, mereka juga bisa menjadi latihan tanpa uang tunai. Dalam kasus opsi saham karyawan, ini adalah saat broker memberikan pinjaman kepada pemegangnya untuk menggunakan opsi pada harga kesepakatan.

Setelah membayar biaya dan melunasi pinjaman dengan hasil penjualan sebagian saham, karyawan mempertahankan sisa saham yang dikumpulkan dari opsi.

Saham Pilihan

Saham preferen adalah kelas kepemilikan dalam perusahaan yang memiliki klaim lebih tinggi atas aset dan pendapatannya daripada saham biasa. Saham preferen umumnya memiliki dividen yang harus dibayarkan sebelum dividen kepada pemegang saham biasa.

Beberapa saham preferen dapat dikonversi, artinya dapat ditukar dengan sejumlah saham biasa dalam keadaan tertentu. Dewan direksi mungkin memilih untuk mengkonversi saham, investor mungkin memiliki opsi untuk mengkonversi, atau saham mungkin memiliki tanggal tertentu di mana ia secara otomatis dikonversi. Konversi dari saham preferen ke saham biasa adalah konversi tanpa uang tunai.

Obligasi Konversi

Obligasi konversi adalah jenis keamanan hutang yang dapat dikonversi menjadi jumlah yang telah ditentukan dari saham biasa perusahaan yang mendasarinya pada waktu tertentu selama umur obligasi, biasanya atas kebijaksanaan pemegang obligasi. Jika dipicu, obligasi ditukar dengan saham biasa, jadi ini adalah konversi tanpa uang tunai.

Kecuali kondisi pasar memicu konversi otomatis, sebagaimana ditentukan dalam kontrak, prosedur untuk mengkonversi adalah untuk hanya memberitahu penerbit keinginan untuk mengkonversi. Jumlah saham yang dikonversi menggantikan aset yang dimiliki saat ini tanpa uang jatuh tempo.

Latihan Tanpa Uang Tunai

Latihan tanpa uang tunai adalah transaksi di mana sekuritas tertentu dilakukan tanpa melakukan pembayaran tunai. Transaksi semacam itu menggunakan broker untuk memberikan pinjaman jangka pendek sehingga pemegang opsi memiliki cukup uang untuk melakukannya.

Setelah pinjaman untuk melaksanakan opsi tersedia, pemegang kemudian menjual cukup banyak saham yang baru diperoleh untuk membayar kembali broker untuk pinjaman, biaya, dan pajak. Orang yang melakukan konversi kemudian memiliki sisa saham. Ini adalah proses umum dengan opsi saham karyawan.

Waran

Waran memberikan hak, tapi bukan kewajiban untuk membeli atau menjual sekuritas—paling umum saham—pada harga tertentu sebelum kadaluarsa. Harga di mana sekuritas yang mendasari dibeli atau dijual disebut sebagai harga pelaksanaan atau harga kesepakatan. Namun, agar non tunai, waran itu sendiri harus didefinisikan sebagai waran cashless. Pada kasus ini, pemegang akan membayar harga pelaksanaan dari nilai saham yang diterima.

Sebagai contoh, jika waran adalah untuk pembelian 10, 000 saham seharga $1,00 per saham, dan harga pasar saham pada saat pelaksanaan adalah $10,00 per saham, pemegang akan, saat berolahraga, menerima nilai pasar saham ($100, 000) dikurangi $10, 000 (saham dikalikan dengan pemogokan waran) dengan nilai total $90, 000 atau 9, 000 saham.

Contoh Konversi Tanpa Uang Tunai pada Saham Preferen yang Dapat Dikonversi

Saham preferen yang dapat dikonversi memiliki rasio konversi, yang menjelaskan berapa banyak saham biasa yang dapat dikonversi menjadi setiap saham preferen. Sebagai contoh, saham preferen $100 mungkin memiliki rasio konversi empat. Ini berarti pemegang dapat mengubah $100 preferen menjadi empat saham biasa.

Mungkin bermanfaat untuk mengonversi jika harga saham biasa diperdagangkan di atas $25 ($100 / rasio konversi). Namun setelah dikonversi, pemegang saham preferen menjadi pemegang saham biasa dan tidak lagi berhak atas dividen preferen atau klaim aset yang lebih tinggi. Karena itu, pemegang saham preferen mungkin ingin menunggu sampai saham biasa naik secara signifikan sebelum menyerahkan saham preferen mereka.

Asumsikan harga saham naik menjadi $40. Untuk setiap $100 saham preferen, pemegangnya bisa mendapatkan saham biasa senilai $160 (4 x $40). Jika mereka memutuskan untuk mengkonversi saham preferen, setiap saham preferen akan hilang dari rekening dan digantikan oleh empat saham biasa. Tidak ada uang tunai yang berpindah tangan, jadi ini adalah konversi tanpa uang tunai.