Tukar Lintas Mata Uang

Apa itu Swap Lintas Mata Uang?

Cross-currency swaps merupakan derivatif over-the-counter (OTC) berupa kesepakatan antara dua pihak untuk menukar pembayaran bunga dan pokok dalam dua mata uang yang berbeda. Dalam pertukaran lintas mata uang, pembayaran bunga dan pokok dalam satu mata uang ditukar dengan pembayaran pokok dan bunga dalam mata uang yang berbeda. Pembayaran bunga dipertukarkan pada interval tetap selama umur perjanjian. Swap lintas mata uang sangat dapat disesuaikan dan dapat mencakup variabel, suku bunga tetap, atau keduanya.

Karena kedua belah pihak menukar sejumlah uang, swap lintas mata uang tidak perlu ditampilkan di neraca perusahaan.

Takeaways Kunci

• Swap lintas mata uang digunakan untuk mengunci nilai tukar selama periode waktu tertentu.
• Suku bunga bisa tetap, variabel, atau campuran keduanya.
• Instrumen ini memperdagangkan OTC, dan dengan demikian dapat disesuaikan oleh pihak-pihak yang terlibat.
• Sementara nilai tukar terkunci, masih ada biaya/keuntungan peluang karena nilai tukar kemungkinan akan berubah. Ini dapat mengakibatkan tingkat penguncian terlihat sangat buruk (atau fantastis) setelah transaksi terjadi.
• Swap lintas mata uang biasanya tidak digunakan untuk berspekulasi, melainkan untuk mengunci nilai tukar pada sejumlah mata uang tertentu dengan suku bunga acuan (atau tetap).

Tukar Mata Uang

Pertukaran Kepala Sekolah

Dalam mata uang silang, pertukaran yang digunakan pada awal perjanjian juga biasanya digunakan untuk menukar mata uang kembali pada akhir perjanjian. Sebagai contoh, jika sebuah swap melihat perusahaan A memberi perusahaan B £10 juta dengan imbalan $13,4 juta, ini menyiratkan nilai tukar GBP/USD 1,34. Jika perjanjian itu untuk 10 tahun, pada akhir 10 tahun perusahaan-perusahaan ini akan bertukar jumlah yang sama kembali satu sama lain, biasanya dengan nilai tukar yang sama. Nilai tukar di pasar bisa sangat berbeda dalam 10 tahun, yang dapat mengakibatkan biaya peluang atau keuntungan. Yang mengatakan, perusahaan biasanya menggunakan produk ini untuk melakukan lindung nilai atau mengunci tingkat atau jumlah uang, tidak berspekulasi.

Perusahaan juga mungkin setuju untuk menandai-untuk-pasar jumlah nosional pinjaman. Ini berarti bahwa ketika nilai tukar berfluktuasi, sejumlah kecil uang ditransfer di antara para pihak untuk mengimbanginya. Hal ini membuat nilai pinjaman tetap sama pada basis mark-to-market.

Pertukaran Bunga

Swap lintas mata uang dapat melibatkan kedua belah pihak membayar tingkat bunga tetap, kedua belah pihak membayar tingkat bunga mengambang, satu pihak membayar tingkat bunga mengambang sementara yang lain membayar tingkat bunga tetap. Karena produk ini dijual bebas, mereka dapat disusun dengan cara apa pun yang diinginkan kedua pihak. Pembayaran bunga biasanya dihitung setiap tiga bulan.

Pembayaran bunga biasanya diselesaikan secara tunai, dan tidak terjaring, karena setiap pembayaran akan menggunakan mata uang yang berbeda. Karena itu, pada tanggal pembayaran, setiap perusahaan membayar jumlah yang terutang dalam mata uang mereka berutang.

Penggunaan Pertukaran Mata Uang

Swap mata uang terutama digunakan dalam tiga cara.

Pertama, swap mata uang dapat digunakan untuk membeli utang yang lebih murah. Ini dilakukan dengan mendapatkan kurs terbaik yang tersedia dari mata uang apa pun dan kemudian menukarnya kembali ke mata uang yang diinginkan dengan pinjaman back-to-back.

Kedua, swap mata uang dapat digunakan untuk lindung nilai terhadap fluktuasi nilai tukar mata uang asing. Melakukan hal itu membantu institusi mengurangi risiko terkena pergerakan besar dalam harga mata uang yang secara dramatis dapat mempengaruhi keuntungan/biaya pada bagian bisnis mereka yang terpapar pasar luar negeri.

Terakhir, swap mata uang dapat digunakan oleh negara-negara sebagai pertahanan terhadap krisis keuangan. Pertukaran mata uang memungkinkan negara untuk memiliki akses ke pendapatan dengan mengizinkan negara lain untuk meminjam mata uang mereka sendiri.

Contoh Pertukaran Mata Uang

Salah satu swap mata uang yang paling umum digunakan adalah ketika perusahaan di dua negara yang berbeda menukar jumlah pinjaman. Mereka berdua menerima pinjaman yang mereka inginkan, dalam mata uang yang mereka inginkan, tetapi dengan persyaratan yang lebih baik daripada yang bisa mereka dapatkan dengan mencoba mendapatkan pinjaman di negara asing sendiri.

Sebagai contoh, sebuah perusahaan AS, Listrik Umum, sedang mencari untuk mengakuisisi yen Jepang dan perusahaan Jepang, Hitachi, sedang mencari untuk memperoleh dolar AS (USD), kedua perusahaan ini bisa melakukan swap. Perusahaan Jepang kemungkinan memiliki akses yang lebih baik ke pasar utang Jepang dan bisa mendapatkan persyaratan pinjaman yen yang lebih menguntungkan daripada jika perusahaan AS masuk langsung ke pasar utang Jepang itu sendiri, dan sebaliknya di Amerika Serikat untuk perusahaan Jepang.

Asumsikan General Electric membutuhkan 100 juta. Perusahaan Jepang membutuhkan $ 1,1 juta. Jika mereka setuju untuk menukar jumlah ini, yang menyiratkan nilai tukar USD/JPY sebesar 90,9.

General Electric akan membayar 1% dari pinjaman 100 juta, dan tarifnya akan mengambang. Ini berarti jika suku bunga naik atau turun, begitu juga pembayaran bunga mereka.

Hitachi setuju untuk membayar 3,5% dari pinjaman $1,1 juta mereka. Tarif ini juga akan mengambang. Para pihak juga dapat setuju untuk mempertahankan tingkat suku bunga tetap jika mereka menginginkannya.

Mereka setuju untuk menggunakan suku bunga LIBOR 3 bulan sebagai tolok ukur suku bunga mereka. Pembayaran bunga akan dilakukan setiap triwulan. Jumlah nosional akan dilunasi dalam 10 tahun dengan nilai tukar yang sama saat mereka mengunci pertukaran mata uang.

Perbedaan tingkat suku bunga ini disebabkan oleh kondisi ekonomi di masing-masing negara. Dalam contoh ini, pada saat pertukaran lintas mata uang dilembagakan, suku bunga di Jepang sekitar 2,5% lebih rendah daripada di AS.

Pada tanggal perdagangan, kedua perusahaan akan menukar atau menukar jumlah pinjaman nosional.

Selama 10 tahun ke depan, masing-masing pihak akan membayar bunga yang lain. Sebagai contoh, General Electric akan membayar 1% pada 100 juta setiap tiga bulan, dengan asumsi suku bunga tetap sama. Itu setara dengan 1 juta per tahun atau 250, 000 per kuartal.

Di akhir perjanjian, mereka akan menukar kembali mata uang dengan nilai tukar yang sama. Mereka tidak terkena risiko nilai tukar, tetapi mereka menghadapi biaya peluang atau keuntungan. Sebagai contoh, jika nilai tukar USD/JPY meningkat menjadi 100 segera setelah kedua perusahaan mengunci pertukaran lintas mata uang. Nilai USD meningkat, sementara yen mengalami penurunan nilainya. Seandainya General Electric menunggu sedikit lebih lama, mereka bisa mendapatkan 100 juta sementara hanya menukar $1,0 juta bukannya $1,1 juta. Yang mengatakan, perusahaan biasanya tidak menggunakan perjanjian ini untuk berspekulasi, mereka menggunakannya untuk mengunci nilai tukar untuk jangka waktu tertentu.