Pertumbuhan dalam menghadapi pandemi:bagaimana pasar dana Asia berkembang dari kekuatan ke kekuatan

Dengan diperkenalkannya struktur dana dan undang-undang industri baru yang menarik, 2020 adalah tahun yang mengubah permainan untuk dana Asia. Jocelyn Oh, Direktur Komersial Singapura kami, Layanan Dana &Pasar Modal, memilih beberapa perkembangan paling perintis di seluruh Hong Kong, Singapura dan Cina.

Hong Kong:struktur baru yang populer yang menarik investasi darat

Hong Kong meluncurkan penawaran Dana Kemitraan Terbatas (LPF) pada 31 Agustus 2020 dengan banyak keriuhan. Terstruktur dalam bentuk persekutuan komanditer, manajer investasi sekarang memiliki yurisdiksi dana tambahan untuk menyiapkan kendaraan investasi mereka. Kami mengharapkan rezim baru untuk melihat lebih banyak ekuitas swasta dan dana modal ventura mempertimbangkan opsi darat ini.

Per Januari 2020, lebih dari 70 LPF telah didirikan di Hong Kong, mencakup banyak strategi investasi seperti ekuitas swasta, modal usaha, dana darurat dan dana lindung nilai. Sektor non-mainstream seperti telekomunikasi, penerbangan, energi terbarukan dan investasi berdampak merupakan bagian dari daftar dana yang diluncurkan selama beberapa bulan terakhir.

Pengumuman lebih lanjut yang dibuat pada 4 Januari 2021 mengkonfirmasi konsesi pajak bunga yang banyak ditunggu-tunggu untuk LPF. Ini adalah pendorong penting untuk dana ekuitas swasta, yang akan melihat tarif pajak konsesi diformalkan pada 0% untuk keuntungan yang memenuhi syarat. Ini pada dasarnya memungkinkan pembebasan dari pajak keuntungan lokal atas bagian membawa bunga dana tersebut. Persyaratan akan diberlakukan agar dana yang memenuhi syarat disertifikasi oleh Otoritas Moneter Hong Kong (HKMA) dan memiliki operasi dana yang signifikan secara lokal.
Kami mengharapkan peningkatan jumlah LPF, terutama dana ekuitas swasta, diluncurkan di Hong Kong di tahun mendatang ketika China dan ekonomi regional lainnya bangkit kembali setelah Covid-19.

Singapura:struktur baru yang menawarkan 'yang terbaik dari kedua dunia'

Memasuki tahun pertama kerangka kerja Variable Capital Companies (VCC), yang diluncurkan pada 15 Januari 2020, telah mengumpulkan tanggapan yang baik meskipun rencana penggalangan dananya tertunda oleh pandemi. Total 184 dana VCC telah tercipta per 24 Desember 2020, didorong oleh gelombang kedua minat dari investor institusi luar negeri dan lokal. Strategi yang dibentuk di bawah struktur payung merupakan tema investasi populer seperti fokus Asia, perumahan, kesempatan khusus, kredit, dana makro dan alfa – serta alternatif yang muncul seperti ESG, rantai blok, kesulitan, dan investasi dampak sosial.

Struktur VCC mencoba untuk menawarkan yang terbaik dari kedua dunia – manfaat dari kemitraan terbatas di samping manfaat dari struktur perusahaan. Menyerap fitur struktur passthrough yang ditemukan dalam kemitraan terbatas dan identitas hukum dari struktur perusahaan untuk memungkinkan leverage dari perjanjian pajak. Fleksibilitas dalam menciptakan sub-dana baru untuk berbagai strategi memungkinkan pengelola dana beroperasi secara efisien dalam satu struktur.

Insentif pajak (tidak ada pemotongan atau pajak capital gain, pembebasan pajak yang sedang berlangsung atas pendapatan), serta penawaran hibah pemerintah untuk mengimbangi biaya pembentukan dana, tentu telah menarik banyak minat dari ruang manajemen aset internasional.

Peningkatan multi-strategi, kesempatan khusus, dan dana VCC yang berfokus pada utang diharapkan akan diluncurkan di tahun mendatang dengan daya tarik untuk dana modal ventura yang terus mengalami pertumbuhan eksponensial.

China:mengambil tempatnya di panggung dunia dengan kerangka peraturan baru

Hukum Investasi Asing China (FIL), berlaku pada 1 Januari 2020, menyediakan kerangka hukum terpadu tentang akses, promosi, perlindungan, administrasi, dan aspek kunci lain dari investasi asing di Cina. Perubahan utama di bawah FIL baru membahas hasil negosiasi perdagangan China dengan AS – termasuk hak kekayaan intelektual (IP) – dan mencabut pembatasan kepemilikan pemegang saham asing untuk investasi di sektor-sektor tertentu.

Untuk perusahaan pengelola dana asing yang diatur oleh China Securities Regulatory Commission (CSRC), ada banyak hal yang harus dirayakan karena pembatasan kepemilikan dihapus pada 1 April 2020 bagi perusahaan asing untuk mendirikan 100% toko milik asing di Tiongkok. Manajer institusional seperti BlackRock dan Neuberger Berman memimpin dalam pengajuan aplikasi untuk mendirikan entitas pengelolaan dana publik, yang akan memungkinkan mereka untuk mengakses pasar investor ritel China. Sementara itu, perkembangan dan peningkatan rezim dana lain seperti Kemitraan Terbatas Asing yang Berkualifikasi (QFLP) telah menyebabkan peningkatan dana modal swasta asing yang dibentuk dan diinvestasikan ke China.

Aplikasi untuk Perusahaan Manajemen Asing yang Sepenuhnya Dimiliki Sepenuhnya Asing (WOFE FMC) sekarang disederhanakan dan sering dilacak dengan cepat saat China membuka pasar domestiknya ke dunia. Sementara jumlah WOFE FMC diperkirakan akan meningkat, kami mengantisipasi pembaruan dan penyempurnaan peraturan lebih lanjut terhadap persyaratan administrasi dan pelaporan darat. Mempekerjakan profesional berpengalaman atau ahli mitra di lapangan sangat disarankan untuk menavigasi kompleksitas peraturan.

Jika Anda tertarik untuk mempelajari lebih lanjut tentang salah satu perkembangan di atas, atau ingin memperluas ke pasar ini, hubungi pakar kami hari ini.