Bangku Dalam Menjadi pertanda Baik untuk Pendapatan Kota Menengah Fidelity

Terakhir kali kami check in dengan Pendapatan Kota Menengah Fidelity (simbol FLTMX), manajer lama Mark Sommer baru saja pensiun. Sekarang, Kevin Ramundo, manajer sejak 2010, sedang pensiun, juga, pada bulan Juni. “Saya akan menghabiskan waktu mendaki jalur Appalachian dan bermain ski, " dia berkata. Perubahan fund manager membuat kami waspada. Tetapi dana ini dijalankan oleh tim yang sebagian besar anggotanya sudah lama yang mengikuti proses yang diasah dengan baik.

Tim, yang termasuk commanager Cormac Cullen, Michael Maka, Elizah McLaughlin dan Ramundo, bersama dengan tiga pedagang dan 20-analis analis, mendiskusikan dan memperdebatkan setiap posisi dalam dana tersebut. “Meskipun kami tidak selalu setuju, ” kata McLaughlin, “Keputusan dana kami sepenuhnya diperiksa oleh seluruh tim.” Mereka mencari obligasi dengan harga terjangkau dengan keuangan yang stabil. Mengelola risiko adalah prioritas, juga, dan tim menggunakan alat eksklusif untuk memantau portofolio.

Obligasi kota, yang membayar bunga yang dibebaskan dari pajak pendapatan federal dan terkadang negara bagian, telah berjalan dengan baik dalam beberapa tahun terakhir. Undang-undang pajak 2017 mencakup perubahan khusus untuk munis yang membatasi pasokan tepat ketika investor mulai menuntut obligasi. “Ada ketidakseimbangan dalam penawaran dan permintaan, ” kata Cullen, dan itu telah membantu menopang harga obligasi muni.

Selama 12 bulan terakhir, Pendapatan Menengah Muni kembali 7,4%. Itu adalah pengembalian mutlak yang solid untuk dana tersebut. Tapi itu tertinggal dari indeks Bloomberg Barclays Municipal dan dana obligasi jangka menengah yang khas. Ramundo mengatakan volatilitas yang rendah telah menyebabkan mempersempit kesenjangan dalam pengembalian dana muni. “Perbedaan kinerja di antara dana teratas tetap cukup ketat, " dia berkata.

Tapi Pendapatan Menengah Muni cenderung bersinar di pasar bawah. Pada tahun 2013, dana muni jangka menengah tipikal kehilangan 2,3%; Fidelity Intermediate Muni Income mengalahkan 77% pesaingnya, dengan kerugian 1,5%.

Setelah kinerja yang kuat dua tahun berturut-turut, manajer dana optimis dengan hati-hati. Munis sangat dihargai, kata Cullen. Tapi mantap, suku bunga rendah dan ekonomi AS yang kuat, ditambah dengan permintaan yang kuat untuk munis dan pasokan yang ketat, membuatnya “masuk akal untuk mengharapkan dukungan berkelanjutan untuk munis.”