Memahami dan Memainkan Dow Jones Industrial Average

Selain keragaman sektor Dow, diversifikasi lebih lanjut disediakan oleh operasi multinasional konstituennya. Ini berarti bahwa investor dapat memperoleh eksposur tidak langsung ke pasar internasional, dan menggunakan diversifikasi global perusahaan dalam indeks untuk melakukan lindung nilai terhadap dampak negatif dari ekonomi AS yang lemah. Lebih-lebih lagi, perusahaan-perusahaan yang membentuk Dow menghasilkan sejumlah besar pendapatan setiap tahun. Ini membantu mengurangi risiko bisnis perusahaan yang membentuk indeks.

Kritik terhadap Dow Jones Industrial Average

Sementara DJIA memiliki banyak atribut yang sangat baik, salah satu kritik terbesarnya berasal dari fakta bahwa ini adalah indeks tertimbang harga. Artinya setiap perusahaan diberi bobot berdasarkan harga sahamnya. Dibandingkan, sebagian besar perusahaan yang membentuk indeks diberi bobot menurut kapitalisasi pasar mereka. S&P 500, indeks yang berbeda dari DJIA dalam banyak hal, adalah contoh yang baik untuk ini.

Seperti yang bisa Anda asumsikan, akan ada perbedaan yang signifikan dalam bobot perusahaan di Dow jika komite indeks menggunakan kapitalisasi pasar daripada harga saham untuk menyusun proxy indeks. Yang mengatakan, benar-benar tidak ada yang membuat indeks tertimbang harga lebih rendah dari indeks tertimbang kapitalisasi pasar, atau bahkan indeks berbobot sama atau indeks tertimbang pendapatan. Hal ini karena sifat idiosinkratik dari setiap metodologi konstruksi indeks memiliki banyak kekuatan dan kelemahan yang membuat sulit untuk mencapai konsensus tentang metodologi terbaik untuk digunakan.

Perbedaan Penting Antara Risiko dan Volatilitas

Saat menganalisis kinerja Dow, penting untuk diingat bahwa itu dianggap oleh beberapa orang sebagai indeks yang mudah berubah. Karena itu, banyak profesional investasi biasanya tidak akan merekomendasikan investasi dalam produk yang melacak DJIA. Yang mengatakan, ada perbedaan yang signifikan antara risiko bisnis perusahaan yang membentuk Dow dan volatilitas indeks. Ini karena perusahaan-perusahaan yang tergabung dalam DJIA mewakili 30 perusahaan paling mapan di dunia. Karena itu, risiko bisnis mereka relatif rendah karena sangat kecil kemungkinan mereka akan bangkrut.

Namun demikian, harga saham perusahaan-perusahaan ini dapat sangat berfluktuasi dalam waktu singkat. Hasil dari, produk investasi yang meniru kinerja Dow dapat mengalami keuntungan dan kerugian jangka pendek yang signifikan.

Strategi Investasi Lama untuk Investor Baru

Investor harus memahami bahwa ada potensi kerugian ekstrem jika mereka berinvestasi pada produk yang terkait dengan Dow. Karena itu, strategi berikut ini bukan untuk investor berpengalaman yang ingin menggunakan pendekatan "investasikan dan lupakan". Yang mengatakan, ada sejumlah strategi yang dapat Anda gunakan yang lebih unggul daripada strategi yang digembar-gemborkan oleh sebagian besar penasihat keuangan. Namun, strategi ini juga memerlukan perubahan filosofi, dari mentalitas beli dan tahan yang sederhana hingga strategi yang memiliki cakrawala waktu yang jauh lebih singkat. Strategi tersebut meliputi:

Puting pelindung

Strategi put protektif terdiri dari posisi long dalam dana yang diperdagangkan di bursa Dow (ETF) dan pembelian opsi put pada ETF dasar yang sama. Strategi ini akan membuahkan hasil jika DJIA naik, dan akan melindungi investasi Anda jika DJIA turun.

Penjualan Singkat

Sebaliknya, investor dapat menerapkan strategi short selling protektif dengan menjual pendek ETF Dow dan membeli opsi beli pada ETF dasar yang sama. Strategi ini akan membuahkan hasil jika DJIA turun dan akan melindungi investasi Anda jika DJIA naik.

Panggilan Tertutup

Akhirnya, investor dapat menghasilkan premi sederhana di atas posisi ETF Dow yang panjang dengan menerapkan strategi panggilan tertutup. Strategi ini memerlukan membeli ETF DJIA dan menjual opsi panggilan pada ETF dasar yang sama. Strategi ini akan menguntungkan jika Dow relatif datar, dan tidak melebihi harga kesepakatan dari opsi panggilan yang dijual. Yang mengatakan, tidak ada perlindungan kerugian yang disediakan oleh strategi panggilan tertutup, jadi investor harus yakin bahwa Dow akan tetap datar sebelum menerapkan strategi ini.

Manfaat dari strategi ini adalah investor dapat memilih jumlah risiko yang ingin mereka ambil, atau premi ekstra yang ingin mereka terima, dengan menetapkan harga strike pada opsi put atau call yang mereka gunakan. Seperti yang dapat Anda lihat dari contoh-contoh ini, derivatif dapat digunakan untuk mengurangi atau menghilangkan risiko kerugian atas suatu investasi, dan mereka dapat digunakan untuk menghasilkan tingkat pengembalian bebas risiko yang sederhana. Berdasarkan strategi ini saja, harus jelas bahwa instrumen derivatif bukanlah "senjata pemusnah massal finansial" – setidaknya tidak jika digunakan secara tepat oleh investor yang kompeten.

Sepuluh teratas

Strategi ini melibatkan investasi dalam jumlah yang sama di 10 saham di DJIA dengan hasil dividen tertinggi di awal tahun, dan menahannya sampai akhir tahun, pada saat investor menjual saham tahun itu dan menyebarkan hasilnya ke saham baru untuk tahun depan. Strategi ini umumnya menghasilkan hasil yang menguntungkan dari waktu ke waktu.

Memprediksi Dow

Sekarang fokus Anda adalah pada Dow, dan Anda tahu jenis kendaraan investasi yang harus Anda gunakan dan strategi investasi yang tepat untuk digunakan di setiap jenis lingkungan pasar, dua pertanyaan berikutnya yang harus Anda tanyakan adalah:"Bagaimana saya bisa menentukan apakah level DJIA saat ini undervalued, dinilai cukup atau dinilai terlalu tinggi, dan bagaimana saya bisa menentukan ke arah mana DJIA akan bergerak?"

Sayangnya, tidak ada cara pasti untuk meramalkan arah pasar di masa depan. Namun, investor dapat menilai premi yang terkait dengan opsi yang terkait dengan ETF Dow untuk mengukur pandangan saat ini tentang volatilitas yang diantisipasi di pasar. Penentuan ini harus didasarkan pada biaya opsi, di mana premi opsi yang lebih tinggi menunjukkan volatilitas tersirat yang lebih tinggi di pasar.

Tambahan, investor dapat menggunakan biaya opsi yang terkait dengan Dow untuk menentukan jumlah impas pada ETF DJIA. Dengan menggunakan pendekatan-pendekatan tersebut, investor dapat menentukan apakah risiko saat ini di Dow layak untuk partisipasi pasar. Lebih-lebih lagi, jika Anda bersedia meluangkan waktu untuk menganalisis rentang historis harga saham yang terkait dengan komponen yang membentuk Dow, dan kemudian meninjau kelipatan pasar dari perusahaan yang membentuk Dow, Anda harus dapat secara akurat mengukur tingkat penilaian indeks, dan maka dari itu, potensi volatilitasnya.

Akhirnya, dengan menggunakan pendekatan ini, Anda juga harus bisa mengukur arah tren Dow, strategi yang tepat untuk digunakan dan risiko serta potensi keuntungan yang Anda buat selama cakrawala waktu investasi Anda.

Garis bawah

Ada strategi yang tersedia untuk memperdagangkan Dow Jones Industrial Average untuk investor dari setiap persuasi, dari pemula dengan modal terbatas untuk diinvestasikan hingga pedagang agresif dan individu dengan kekayaan bersih tinggi dengan kumpulan modal besar yang mereka miliki. Investor individu yang ingin meningkatkan pengetahuan investasinya, mendapatkan lebih banyak pengalaman investasi langsung dan mengendalikan tanggung jawab investasi pribadi mereka harus mempertimbangkan untuk berinvestasi di ETF yang terkait dengan Dow Jones Industrial Average. (Untuk bacaan terkait, lihat "Apa yang Diukur Rata-Rata Industri Dow Jones?")